编者按

　　中国A股市场的萧条不期而至，中央直属企业的整体上市经过了2007年的热炒突然沉寂下来，集团和下属上市公司的薪酬结构失衡逐渐加剧。中粮集团的高管长期激励的创新出世无疑将带来非上市央企集团全新的资本运营思路。即对旗下各子公司的市值进行虚拟计算，作为奖励集团高管的标准，而不再是传统的财务指标，这种创新是对国资传统管理思路的冲击，很可能带来国资委监管方式的重大变革。

　　2003年，国资委改革国企的薪酬体制开始加速：从年薪制到长期激励，几年间一一突破。而宁高宁在2004年开始担任中粮集团的董事长至今，不仅收获了业务整合的成功，更迎来了他的第二任期——这是央企高管可能试点非上市国企长期激励的前提。中粮集团期望能在今年实现该计划，而今年年底前相关政策很可能面临突破

　　央企阵营中正悄然上演一个高管激励的创新故事，指挥者正是宁高宁。这次他或许将给非上市央企集团长期激励开创一个全新局面。

　　4年前，宁高宁在中国粮油食品(集团)总公司(下称“中粮集团”)掀起“转型风暴”，在经营、理念和管理体制上进行全面的改革，中粮集团的高级经理人真正感受到这位“教授风格”央企领导的睿智和果敢。而从去年开始，随着中粮集团业务构架的成型，其人才战略的关键一环——高管长期激励也开始启动。除了已经逐步实行的下属上市公司的高管激励，宁高宁的超前意识和对国企改革的追求，将使中粮集团非上市业务部分的高管也能体味长期激励的好处，其中最惹人注目的是集团总部的股权激励计划。据悉，中粮集团正在探讨的总部层面的高管激励将通过市值为定价和考核指标，非上市业务将参考业务相近的同行业现有上市公司的情况。

　　当前，国资委已经在谨慎地推行非上市央企长期激励的试点。国资委副主任邵宁日前提出，根据建立中长期激励机制的安排部署，于央企高管人员第二任期(2007-2009年)对非上市央企的企业负责人和技术骨干开展中长期激励试点。据悉，宁高宁在中粮集团目前正是第二任期。

　　试水央企整体激励

　　《证券市场周刊》获悉，中粮集团正在设计的长期激励方案，其实是一个一揽子的激励方案，其中上市公司部分已经陆续开始实施，下一步的难点是集团未上市部分高管，涉及60多人。未来，长期激励还将惠及中粮集团全部非上市公司的高管人员(见图)。

　　据本刊了解，目前，中粮集团旗下多家上市子公司的长期激励计划已经设计完成，有些已经通过相关程序等待监管机构审批。而非上市公司中，只有中粮包装有限公司建立并实施了长期激励计划，其他还未设计实施。中粮集团总部没有上市，和其他央企集团一样，至今尚未建立长期激励计划。

　　因此，中粮集团将根据总体战略规划和业务调整计划，在未来2到3年时间内逐步、分批建立各业务单元的长期激励机制。

　　上海荣正咨询公司董事长郑培敏在接受本刊采访时表示，在一些上市公司逐步实施长期激励的环境下，未上市公司却无缘实施，这种不公平将带来很多现实问题，尤其是旗下既有上市公司也有非上市公司的大型企业集团。因此，在集团层面上建立长期激励就显得尤为重要。中粮集团探索在集团层面建立长期激励机制，将推动国有企业激励机制的完善，有着标杆作用。

　　据知情人士告诉本刊，中粮集团此次设计长期激励计划，目的是绑定核心人员，使其利益与集团利益、股东利益保持高度一致。预计在集团层面的激励实施以后，将能吸引、激励和保留核心人员，促进公司整体绩效提高，以确保集团整体战略目标的实现。

　　“通过建立集团系统化的长期激励机制，也能同时体现中粮集团内部的公平性。”郑培敏说。

　　而中粮集团此番之所以急于开历史先河，与该集团战略转型有关，宁高宁希望通过在集团层面建立长期激励，以稳定人才，促进中粮集团的管理和体制的变革，保持中粮集团基业长青。

　　据了解，在集团层面设计长期股权激励，一定程度是中粮集团转型过程中人才战略成败的关键。

　　曾成功塑造华润转型、有丰富的国际化管理经验、长于大集团战略规划的宁高宁，2004年12月到中粮集团担任董事长。4个月后，他就引领中粮集团管理层进行全方位的改革。经过认真梳理，2007年初中粮集团决定将过去的34个业务单元，调整为九大业务板块。

　　然而，业务调整只是宁高宁的中粮转型战略的一部分，真正的难点和突破还是在体制上。宁高宁曾经提出过一个企业体制和活力的关系图，号称是SOE曲线，他解释说这个曲线的纵坐标反映企业活力，横坐标反映企业体制和业务的清晰程度。而国企的根本问题就是旧有的僵化体制制约了企业的活力和业务发展。中粮集团要转型，没有体制的转型，业务转型只是治标不治本。

　　但国企的现实是：相对收入低，评价系统没做好；用人不公平，标准不明确；权责方面，有时集权，有时过散，比较混乱。宁高宁认为，国企的问题不是固有的，完全可以解决。中粮集团一方面推进股份制改造，改革产权关系和治理结构，另一方面就是推进职业经理人制度，而后者离不开长期激励这个重要环节。

　　高管长期激励路线图

　　宁高宁曾把推进股份制改造称为一次考试，而中粮集团眼下正在酝酿的总部长期激励计划或许是对宁高宁更加严格的一次考试。毕竟，对国有非上市公司的股权激励，国资委目前政策并不明确；加之，中粮集团涉及食品加工、房地产、金融、贸易等多个业务领域，是中国规模最大、多元化程度最高的企业集团之一，从集团层面下手，在技术上存在多个难点：如何选择最有激励作用又符合相关规定的激励工具；如何选择业绩指标，以确保将个人的激励与公司的业绩联系起来；如何权衡总部与下属公司和业务板块在长期激励方面的平衡，其中权衡上市公司与非上市公司的平衡尤为重要。

　　据了解，中粮集团整体的长期激励方案由韬睿咨询公司(Towers Perrin)设计。总部在纽约的韬睿咨询是全球最大的业务咨询公司之一，主要是向各类机构提供人力资源管理、绩效管理及风险管理等方面的咨询服务，其占据中国国有企业咨询见长。2007年底，在国内股权激励重新启动后，率先推出股权激励的中粮地产(000031)、中化国际(600500)，其方案均出自韬睿咨询之手。

　　据了解，中粮集团整体股权激励方案已经初步完成，目前正在讨论中。一位知情人士告诉本刊:“股权激励是和集团战略转型相匹配的，哪个板块先成熟，哪个先实施。”

　　中粮集团的长期激励将根据具体业务单元的情况分步实施：业务发展定位相对清晰、组织架构较明确和稳定的业务单元率先实施，其他则随着战略调整，按照成熟先后陆续实施。中粮集团先期已设计完成长期激励的基本是上市公司和准上市公司。

　　据了解，在中粮系上市公司中，中国食品(0506.HK)、中粮控股(0606.HK)长期激励向高管首次授予工作已经完成，中粮地产和中粮屯河(600737)激励计划已获国资委批准，前者在2007年12月19日已经发布股权激励公告。

　　随着上述方案的推进，中粮集团长期激励中难度最大的部分也在探讨中，包括集团总部层面的高管激励就是最关键的部分。据了解，集团总部里拟包含集团职能部门、资产管理部、金融部高管，这些部分主要集中在控股管理层面，按计划，最早可于2008年开始实施。

　　而像中国土畜、中粮粮油、中粮集团肉食部和地产酒店等业务单元在其组织架构、业务定位进一步明确之后，在未来2到3年时间内也将陆续实施高管长期激励。

　　至于使用哪种长期激励工具，中粮集团主要是根据上市公司和非上市公司的情况有所区别：上市公司用股票期权；未上市公司用虚拟股票期权。而集团总部的激励工具可能采用虚拟股票期权与业绩计划相结合的方式。虚拟股票期权一般以现金兑现，而且可以免除使用真实股票期权面临的操作难度。

　　据了解，该股权激励计划主要针对集团负责人、总部职能部门、金融事业部、资产管理部总经理助理以上人员。这些人员中，已经享受上市公司或非上市公司长期激励计划的经理人不在实施范围内。此外，长期激励的授予额度将严格按照有关部门规定，年度获授价值不超过个人年度总薪酬的30%。而授予频率是每年授予一次，每批授出的期权，锁定期为两年，之后分3年匀速生效。