最早成功签下国企大单的是中海基金，资产委托金额高达10亿元，这也大大超过了之前资产委托意向合同金额

　　4月11日，易方达进行了中国基金业专户理财的首笔A股投资，拉开基金专户理财入市的序幕。据了解，基金公司目前拥有两类客户群：一是国有企业和大型企业集团，另一类是大的个人投资者。

　　不过，根据《上海国资》采访所得，目前国有企业对专户理财大多持观望态度，并不如市场起初设想的踊跃。“我们现在与几家国企签单，但资金额不大，他们显然是在尝试。”鹏华基金公司上海分公司总经理周罡对《上海国资》表示。

　　观望

　　“我们主要投资于新股和货币市场基金，这两类收益比较稳定，所以也不需要基金公司为我们专户理财。”一位大型国有企业财务公司负责人对《上海国资》说。

　　该公司着意于这两类投资，可见其投资颇为谨慎且在意资金流动性，并不太敢冒险。

　　这位负责人介绍，选取货币市场基金作为投资主渠道有两个原因，一是为争取比银行存款更高的收益，二是为二级拨备做准备。

　　事实上，大多数国有企业都采取类似的操作手法，一方面国资委对国企闲散资金运用有各种规定，上述国企财务公司投资二级市场是除非企业有战略目标，否则基本上没有这种投资性行为；另一方面国企并不主要以高风险高收入为己任，而以安全为主。

　　“以前资金是在自己手里可以掌握动向，但现在拿出巨额资金被别人使用，不知道效果之前很难信任。”这位负责人坦率地说出担心。

　　基于自身的特性和国资委的管束，所以大型国企对专户理财并不太热衷。

　　另外，对于看起来眼花缭乱的理财产品，如何选择亦是一道关卡。

　　据《上海国资》采访了解，基金公司设计产品大多数是根据风险来划分。

　　比如，南方基金首批推出的7类特定客户资产管理业务的产品类型包括：股票精选、股票基金双选、基金优选、股债混合精选、新股添利、灵活配置和策略保本；嘉实基金更是把专户理财产品分成了8类。

　　这显然增加了非专业投资者的选择难度。“在选择产品之前，你必须考虑风险的承当能力和收益预期来选择。“德胜基金研究中心首席分析师江赛春表示。

　　“选择熟悉的才是最好的。”另一位基金公司研究人士这样推荐。在他看来，作为一种“一对一”的产品，专户理财不仅是资产管理机构对委托方的理财需求非常了解，而且委托方也要对资产管理机构异常了解。

　　如果此前没有熟悉的基金公司，国企当然难以举步向前。

　　更让行动谨慎的国企却步的是，专户理财与一般的公募基金不一样，委托机构与资产管理方签订协议,在设立账户后，除非是按照协议到期清盘，否则中间的赎回将是非常困难，这意味着投资者在选择了管理机构之后的再次选择权将不大。目前基金公司签订的专户理财单子中，投资期限均锁定在了一年，中间一般不能赎回。

　　“这样我们觉得风险不在我们可掌握范围内。”上述国企负责人感叹，而且他担心同样资金的客户进去，会不会让同一基金经理厚此薄彼。

　　“在没有确切答案之前，我们还是选择自己的投资传统。”他下了结论。

　　鏖战

　　准备已久的基金公司当然不会轻易放过来之不易的机会。据《上海国资》采访，国有企业是基金公司首要的开发目标。

　　最早成功签下国企大单的是中海基金，资产委托金额高达10亿元，这也大大超过了之前资产委托意向合同金额。但中海基金的先天条件优越。其第一大股东为中国海洋石油总公司旗下中海信托股份有限公司。

　　中海油旗下金融机构包括中海信托、中海石油保险、海康保险、中海油财务公司等金融机构。其中，中海信托是国内最大的信托公司之一，注册资本12亿元。其核心客户包括全国社保基金、铁道部、国电集团、华能集团、上海世博等。

　　“大股东和我们之间，在客户方面肯定会有合作，资源共享。”中海基金公司投资总监彭焰对媒体介绍。

　　中海基金上报证监会的材料中，客户群体包括国有企业及私人业主等，但实际上，第一步待开发的客户主要还是国企的资产管理公司。据悉，这也是多数专户理财基金公司的策略。

　　虽然未有强势的大股东做为支撑，做为第一批社保管理人的鹏华基金公司目前也与几家国企签单。但客户资金不大，基本上都在准入门槛5000万元左右。其上海分公司总经理周罡介绍，因为客户想法不同，双方将充分沟通后会为他们选择理财产品。

　　他直言，如果是简单的新股申购，技术含量低，客户确实自己也能做。“我们会为他们选择股债平衡、债基平衡或者其他一些组合平衡产品，激进的不会推荐给国企。”

　　鹏华为杜绝基金经理对客户厚此薄比，一切交易都通过交易对盘机，均匀下单。“不分彼此。”周罡表示。

　　据他介绍，虽然国企客户不能中途赎回，但可以随时叫停操作，等待具备投资条件时再继续。

　　华宝兴业基金目前未有国企客户，但此前与一些国企有过良好交往，亦帮助国企进行过投资理财。

　　“我们并不推荐国企资金投进二级股票市场，一般为国企提供的产品是短期内能获利，比如货币基金、债券基金等。”华宝兴业基金机构理财部总经理陈海峰对《上海国资》表示。

　　他介绍，亦有国企向他们提出，比如打新股和投资货币基金无须依靠专业的基金公司。但陈海峰认为，基金公司为他们进行新股申购将更为有效。“新股申购最有效的是资金分额大，国企通常只能用1个账户去申请，那么资金效益比较低。”他解释说，假如10亿资金去申购，国企一个账户的中签率会比较低，而基金公司可以帮助他们切成5个账户，中签比例将会大为提高。

　　券商分食

　　无庸质疑，高收益是各基金公司竞相角逐的根本。业内人士称，获取超额收益的能力，将决定基金公司在专户理财市场的生存状态。

　　基金公司正在为争夺客户鏖战，但另一方面，券商定向资产管理业务将正式开闸。券商定向资产管理业务，主要指证券公司接受单一客户委托，与客户签订合同，通过客户的账户管理客户委托资产的活动。事实上，这种理财模式本质上与基金专户理财、私募基金信托模式并无太大区别。

　　“如果券商正式介入理财市场，在先前公募基金的基础上，将进一步吞食私募基金的份额，对基金公司专户理财业务也构成冲击”。一位基金经理表示。

　　事实上，相对于券商和信托公司，基金业的风险控制还是较让国企放心。“他们走的弯路相对较少，尤其是近几年，行业发展较为健康。这是我们比较看重的。”一位国企负责人说。

　　但基金业人士担心，券商欲开发的客户群体户及可掌控的投资工具与专户理财基本趋同，加上早已存在的私募基金的竞争，将大为限制专户理财市场做大。

　　战争看来才刚刚打响。

　　基金专户理财是指基金公司向特定客户募集资金或接受特定客户委托担任资产管理人，运用这些委托财产进行证券投资，相对于基金公司主营的公募基金而言，基金专户理财更多时候接近于私募基金。目前，专户理财的每笔业务资产不低于5000万元，仅限于一对一的单一客户理财业务。根据专户理财法规，资产管理人可以提取投资净收益20%的最高业绩报酬。专户理财的投资范围包括：股票、债券、证券投资基金、央行票据、短期融资券、资产支持证券、金融衍生品以及中国证监会规定的其他投资品种。