张耐山：选对股票 选对时机

　　非常荣幸有这个机会给大家演讲，我们现在进行的活动叫做投资者教育，这个太关键了，投资者教育不但对散户，其实对机构也是。我告诉大家一个精采的统计数据，2011年中国散户平均输钱4万多人民币。这个数据不是我说的，不是一般统计资料，是一个人大代表说的，这个数字非常准。第二个数字，2011年，据统计，所有阳光私募基金平均输钱18.5%，平均输钱，而不是多少阳光私募赚钱多少。平均输钱18.5%。所以投资者教育非常重要，不但散户对机构也是。虽然2011年是一个盘整的熊市不好做，但不管怎么说，我们有股指、期货。对基金来说可以避险。今天时间简短，我的讲课内容，投资者教育，告诉大家，正确的投资概念。第二，让大家学会正确炒股的方法。不是只给一条鱼，要告诉大家怎么打鱼。我在30分钟里面，讲一个理念，一个具体的方法，从此不需要问专家，自己可以选对股票，选对时机。

　　投资者教育是太重要了，我一直说，中国散户，投资者成熟的里程碑是什么？如果有一天，我下面说的一件事发生，我认为我们中国的散户就成熟了。当我们的IP0新股发行的时候不是排队，和网上抽奖。如果新股发行的时候，是券商需要打电话给你，推销新股的时候，我们中国的市场参与者就成熟了。现在新股的发行大家都是抢着买，但现在参与者都成熟了，知道第一天抛了，因为知道第一天涨，以后就跌。我们新股发行，有的公司非常贪婪，50倍的市盈率还要发出来，如果他发行50倍大家不买，看他会怎么办？他就发不动50倍的价格了，下一个公司就发行40倍，30倍。是我们参与者某个冲动，贪婪，甚至是无知，助长了这样一个不正常的圈钱行为。那是我们自己做的。因为毕竟没有人逼着你一定买新股。

　　所以如果中国的散户能够非常理智地买新股的话，不是大家抢着排队，摇奖，这样的话我们中国市场的就成熟。今天主要讲怎么选对股票，怎么选对时机？

　　今天我讲课的要点，希望听完以后，操盘和风险的精要，我要介绍的股市相对论，我今天要介绍一个股市最好的指标介绍，我在这里免费送给大家一个股市最好的指标，这是我自己说的，是不是最好，如果你认为是最好，你鼓掌，你不认为是最好，你可以骂。选对股票，选对时机。

　　什么是操盘的精要？其实我的内容无所谓，我今天第一讲要讲风险控制的精要，我们操盘的头等大事是保护你的资金，避免受到灾难性的伤害。好多人认为炒股是为了赚钱，其实第一个大事是保护你的资金免受灾难性的伤害。当你的户头输了20%的时候就是灾难性的伤害。当你买一个股票进去，不管是蓝筹股还是其他的价值股票，在买入以前，你要想好，我买的股票如果跌了，我必须在哪里止损。炒盘可以输可以赢，但绝对不可以套牢。中石油要回到48元，上证指数要回到12000点。炒股可以输，可以赢，但绝不可以套牢。这个图说明什么？这个横轴告诉你户头输的百分比，竖轴，告诉你，你输多少可以返回来。其实现在很有趣，一些年轻的基金经理，可以从1元到4毛，缩水60%，这样的基金在国外已经倒闭。你就是请巴非特来每年的回报也就是20%，他7年才可以赚回来。

　　许多股市的散户认为这个基金，原来1块，现在4毛，便宜。先的资金缓解了。什么区域是安全的？你如果输了10%，你11%就返回来，你输了5%，6%就可以返回来。我们聪明的投资者，绝不套牢，我们从来不割肉，我们只割皮，小于10%，只割毛5%，你在股市头等大事，保护你的资金免受毁灭性的伤害。你输5%、10%，没问题。割皮毛没有问题。

　　自上而下的选择股票和选对时机的操盘策略放和方法，赢家交易我们看到的，输家则交易他们观点或想象。观点很容易，股市的智慧不要交易你的观点，更不要交易你的想象。要交易你看到的，你说看到是不是太迟，我告诉你不迟。

　　我来告诉你们怎么挑选股票。其实我刚才说到，我要说一个股市最好的指标，就是我们的大盘指数，上证指数。有人说你在忽悠我们，你是最好的指标吗？在我看来，上证指数是最好的指标，我把这个指数放在附图下面，上证指数给我们提供一个选股，一个行业标准，通过上证指数我们可以知道什么板块热门，什么股票强，这个板块热门，哪些股票是龙头股，板块的热门某个专家可以通过宏观经济，分析出热门板块。我本人找热门板块非常简单，第一板块都有指数，现成的指数。比如上海板块如果没有现成的指数，怎么自己做。比如上海股票有30个，你把30个股票每天的价格加起来除以30。首先我们建立每个板块的指数。接下来告诉你怎么找热门板块，每一个指数，然后选一一个时间段，短线，30天到60天，中线60天到5个月，长线5个月到1年。你首先计算，60天来，上升指数增长率是多少，如果数学好，你可以用线性回归，今天大盘的收盘价，减去60天前的价，除60天的收盘价。如果是正的是涨了，如果是负的，是跌的。

　　再把每个板块的增长率跟大盘的增长率比较，你就得出有一些增长率，好于大盘，有些低于大盘。强于大盘增长率的前五个就是热门的满板块，业绩它长势强于大盘。找到这些热门板块是不是迟了？不迟，有很多宏观政策的原因，一旦一个板块热门会继续维持一段时间，所以通过一个方法找到热门板块远远比听专家观点好得多。专家观点说，什么板块好，但什么时候好，不知道。我们一下就可以找到。现在好的板块。同样的概念你把2000多个股票，把股票价格成长率和其板块指数增长率，找到热门板块的龙头股，比如说一板块比较强，60天来的增长率10%，板块中有30个股票，计算出60天的增长率，进行排名，任何个股大于这个指数，所有大于10%的都是龙头股，这不是专家说的，是要表现出来了。股票价格增长和板块增长的比较，我们就找到热门板块的龙头股。我这里讲的是股市的相对论，有比较才能鉴别。我们比较了才可以。

　　第三个可以做的事，我们把2000多个股票的增长率和大盘的增长率比较，在过去的60天有的涨，有的跌，比大盘涨得多的就是强股，比大盘涨得猛就是强股，通过这个选择，股票价格增长率和大盘增长率的比较，找到热门股，龙头股，放入一个强股的股票池。到了这一点，我们还没有讲公司的基本面，接下来我们画龙点睛就是讨论公司的基本面。我看来，基本面里最重要的数据就是每季度报的每股盈利。就是每股赚的钱，一个季度有一个数字，所以我们考察这个公司两年，你一共有8个数字，这些数字你就可以画一条8个数字的线性回归线。你可以算出盈利增长率。用一个公司价值的表现就是赚钱的能力，这个公司的赚钱能力在逐季度的增长，保持增长这个公司的股票才有希望保持增长。

　　所以，你如果第一步，一个股票一个盈利率也就是8个季度的赚钱的盈利能力，它的百分比和板块的平均盈利水平，比如建筑行业有一个平均盈利水平是5%的话，而你这个公司是盈利增长能力是8%的话，那就是强于本板块的平均盈利，也就是第四步，股票盈利和行业盈利的比较，可以得到高盈利能力的股票池，这些股票的盈利增长能力是超过同行业的，因为盈利的直接比较没有意义，每个行业不同，房地产的行业显然和教育不可以比较，盈利的方式不一样。所以盈利的增长强弱，必须和所在行业的平均增长率比，就可以得出高盈利能力的股票。股票价格的增长率和股票自身的比较，过去的2年股票的盈利能力是10%，这个股票本身的盈利增长10%，这个股票的增长是20%，说明股价被高估，股价的增长速度快于增长速度，这些的股票被高估了。反过来说，这个股票的盈利能力过去两年是10%，而这个股票只涨了5%，甚至跌了5%，这说明股价被低估了。所以这样的股票和比较，就可以找到价格被低估的股票池。希望大家能听懂，接下来你找股票应该知道怎么找，你找好了股票池，你的胜算就有了一半。但不要一找到一个股票就马上做。接下来我们已经解决了选对股票，然后要选对时机。

　　这些股票你什么时候进场要选对时机。选对时机有三个方面可以做。大家看，上面是一个股票，下面是一个大盘的收盘价，我把大盘作为指数，大家可以看到，大盘是一个新低，可是股票已经往上跑，说明股票强于大盘。另外顶部是一个可以预料的，上面的指数新高是平的，上面的新高已经降低了。所以我们选择股票入场的时机可以用这个方法。第二你可以用股票的上升趋势，往上涨，回调，再涨、再回调。没有一个股票直接涨。我现在要告诉，做股票节奏，强、弱，转强。这是机会。最后我们可以用一个技术分析的方法。

　　最后一个，是我通过技术图，做的一个操盘系统，红绿灯系统，这个股票见红了，一个紫色的点，这个股票见红的，他的方向和促进往上那就是红了，你等待他启动的瞬间变红了，那就是买入点，红色是止损点，不到止损点不要出来。我们要选对股票，选对时机。