徐林书：你看着未来，未来就会发生改变

　　《你看着未来未来就会发生改变》：在这个电影里是预见未来，在电影里面有一句经典的话，你看着未来，未来就会发生改变。电影里有尼克拉斯凯奇主演的会看到未来3分钟后发生的事，这也是在座希望知道的。问题是，你看到就会改变它。可是未来已经发生改变了。不知道大家有没有兴趣？

　　股市永远不可预测。我是搞研究的，我相信大家看了以后就会知道你们怎么来进行投资。我们看到过去十年，投资收益的比较是什么样的？整个货币增长量，M2每一年复合增长率是18%，黄金17%，艺术品19%，房地产最高20%，如果10年前，在杨浦区买房子也是好几番，但买股指期货只有2.6%，所以投资股指期货在过去十年和整个物价指数也是一样的，不是零，是2.6%，如果未来十年，投资股票还是零怎么办？

　　我们看看过去十年的大牛股，第一贵州茅台，包钢稀土，最后是恒瑞医药。没有必要否定它。而其中贵州茅台涨55倍，我们要知道为什么它可以涨55倍，接下来有没有涨55倍的股指期货。贵州茅台之所以能这么涨主要是酒价涨了，我想告诉你，未来的十年，尽管大盘指数可能还是2500左右，但很多的股票依然会涨，不要说5、10倍了。过去大熊股指期，第一名上港集团，跌了82.96%。ST科龙。很多ST，过去涨、跌的股票一模一样。如果同意，我们继续深圳电视台，年代秀，结婚要凤凰自行车，上海手表，缝纫机，小飞乐收音机。我想遗憾地告诉大家，现在这些公司还可以吗？为什么不行？当时投资这些股票，行不行？他们肯定不是蓝筹股、成长股。但21世纪就不一样了。00年代，要房子和车子。杨浦区要3万每平方米。现在中国每年生产的汽车两千万辆，结婚是一千万对。汽车已经饱和了。房子是不是饱和呢？

　　中国的面积和美国的面积是一样的，都是960万平方公里。中国可耕地面积13%，美国19%，但问题是中国比美国多10亿人。也就是说美元和人民币的比是1：7。中国的房价和美国是一样，美国一百万以上的就认为是富人，中国是48万这样的人。而中国的奢侈品消费世界排名第二，第一名日本。如果我们13亿人，从最富往下排，前面的人，他们不会比美国差，那还有10亿人到什么地方去了？他们也要住房。影响房价的主要因素是资源。

　　我们继续看汽车，你看房价贵吗？不贵。房价比汽车便宜，奥迪A6美国35万中国70万。那为什么中国贵？中国人多，多了10亿人。不是说房子不贵，而是说房子比汽车不贵。我们资产和股票是一样的。而是它的产业以及后面代表的股票。

　　感情，现在要结婚，丈母娘要过关，我们看一下中国城市住房大概2亿套，一家三口，两亿套，可以住6亿人。中国城镇化率46%，中国常务副总理李克强说，未来中国城镇率要达到60%，每年生产1000多万套房子，十年后房子的供求关系也就平衡了。所以现在小姑娘选择对象就问有没有房子。所以我相信，十年后投资什么东西赚钱？不是股票，投资女孩，现在男女比例失调，房子车子都有了以后了。所以从投资的角度看，应该生女孩。我是从投资的角度大家还是希望生男孩。

　　我个人理解影响股票的功能，三个分别是盈利动能、资金动能、市场动能。我是做专业研究的，只有这三个。我们看一下，第一我们要了解蓝筹股，监管层，5月1日开始三板要限制，通过小票和蓝筹的一压一抬，有没有进行资本市场价值投资，蓝筹股会复兴，但我认为道路曲折。目前的蓝筹股只有两个板块，一个是两桶油，是因为过去十年，经济增长方式垄断的福利。

　　银行，中国的银行利润目前是世界银行利润的20%，什么概念，中国银行的总市值是世界银行总市值的20%，我们同样是盈利，世界银行的总市值，20%，工商银行是所有银行排名第一。中国银行远远不到世界银行总市值的10%。而且现在银行的股息利是4.8%，最近的价值是3.6%这才是蓝筹。所以证监会的郭树清主席说，蓝筹股目前是罕见的投资机会。你相信也好，不相信也好，中国银行的利润是占全球银行的20%。

　　再下来我们看白酒，我们看到一季度的白酒长的很好。11年该行业收入增40%，利润增52%，产量增31%。现在大家讲的是未来30年是不是继续这么涨。05年人均烈酒消费量2.5升，韩国9.6升，俄罗斯6.9升，日本3.4升，美国2.7升，但没有一家中国的白酒企业。

　　我们再看红酒，葡萄酒和白酒差距太大，法国每个人每年消费45.2升，澳大利亚23.2升，美国8.18升，俄罗斯8.18升，日本1.86升，中国1.15升，我也没有结论，但我相信你们通过数据会给出结论。葡萄酒的增长和整个GDP的增长会有相关。

　　这个表你们在任何地方都看不到。肯定找不到。因为是西藏同信证券自己研究出来的。我想告诉大家的是目前的盈利增长还在往下跑，一季度，二季度可能还不行。这是我们自己研究出来的。经济是横着走，影响市场走势只有三个，是盈利、资金、市场的动能三个。

　　资金就看M2和M1的关系，M2去年18%左右下降到13.6%，前三季度增长速度13.6%，十去过年，货币供应量18%，因为今年经济工作会议明确指出，今年的M2是14%。今年的目标是14，现在是13.6，说明资金缓慢往下跑，所以去年是往下跑，今年是往上跑。

　　把刚才的盈利动能，现在的资金功能，加起来，你们有什么结论。有大牛市吗？有大熊市吗？都没有，你们都很聪明但关键是缺少工具、缺少数据。这两个数据相加，今年就是震荡市。

　　我们再往下，比如说：你有十万块我这个年龄50岁，我相信再活20年没问题，到70岁没有问题。我的问题时，我怎样在死前变成一千万？不可能。我50岁，到70岁不可能吗？我在死之前搞一千万，有没有可能？我告诉大家一个逻辑就是成长性逻辑，我第一个十年，我十万变成一百万。你的成长率、复合增长率是多少？十年后十万变成一百万，复合增长率是26%。现在十万，十年后就变成了一百万。我现在十万，按照年均26%，就变成了一百万，我再活10年，年均复合增长率还是26%，一百万就变成了一千万。我的观点是怎么理解通过成长的方式选择股票。

　　投资时钟，通过研究美国70年代的转型时期的股市发现，纳斯达克没有跑赢道琼斯，也没有跑赢标普。

　　下一个投资风格，所以对你们来说，包括对我来说，首先要选择一个风格。我们到底坚持一个什么样的风格投资，自下而上的选择，也有自上而下的选择。自上而下是选主题，自下而上是选成长股票。等下我在交流会上再向大家汇报。