裘强：万事俱备 只欠东风

　　裘强：尊敬的各位领导，各位来宾，各位媒体界的朋友，女士们先生们，大家下午好。首先请允许我代表中江国际论坛向出席今天大会的各位领导、各位来宾表示热烈的欢迎，并致以诚挚的问候。我不能说演讲，因为我只能代表东道主，代表中江国际，是向大家做个支持，那么同时呢谈谈自己的观点。

　　近几年为了促进资本市场的发展，我们国盛证券做了几件事情，让大家知道一下。一是去年第六届中江国际论坛上，针对上证指数，从最高点跌到1949点的市场情况，我们提出了股灾这个概念，那么政府就应该救灾。第二，我们去年9月份通过省委机要件，直接向政委主席写了一封信，建议停掉IPO，第三是今年的4月份，我们向党中央的主要领导写信，建议大力发展资本市场，活跃股市。那么提出的这些问题和建议，我们感觉到有的是得到了市场的认可，有的有可能得到了有关部门的采纳，这个比如IPO，因为我们是去年9月份写的，这是大家的意见。写信的第三四天，有的领导就说不能停，最后还是停下来了。2008年金融危机以来，全球股市整体上涨超过20%，中国的股票上涨波动下行，经历了漫长的六年牛市，如果按照6124点到近期市场的低点1849点，市场的下跌幅度已经超过了65%，未来中国的股市会如何运行？这是资本市场所有的投资者朋友们都在密切关注的问题。那么针对这个问题，今天我想谈一谈三个观点，那么我演讲的题目就是《万事俱备，只欠东风》。

　　第一个观点，中国股市已经站在了新一轮上涨的起点区，为什么说中国股市又到了新一轮上涨的起点区域？主要基于以下几点：一，我国股票市场自1991年12月以来，一共经历了大的四次上涨，就是四次牛市。这都是由当时的经济走向推动的，最近中央三中全会决定这一重大历史性事件，比将孕育出第五次牛市。第一次是1991年启动，跨越了1992年，当时中国的改革开放出现了一定的停滞，小平同志确定了改革开放的方向，中国经济又进入了新一轮的周期。那么股票市场受此鼓舞，从104点上涨了1000多点，上涨了14倍。第二次牛市是1996年1月-1997年5月，这个时期政府采取了降息、减税的措施，稳定企业发展，上证指数在一年半的时间内，波动上涨了大约三倍。第三次牛市是1999年5月到2001年6月，在波动上涨中实施了两年，上证指数上涨了两倍，那么市场源于积极的财政政策和管理层对股票市场在国企中的定位机能。

　　那个时候我记得鼓励党政机关股票，干部也可以买。第四次牛市也是最为波澜壮阔，就是最近的行情，上涨6倍，最高点脱离了抑制牛市高点的区域，这次牛市是股价恢复之后的上涨，也是中国十一五期间高度增长的底线。中国股市平均四年一个轮回，1991年4月到2001年4月，24年，那么除以5是4.4年，所以说从时间上我们预测，中国股市又到了新一轮上涨的起点期，这是一个观点。

　　第二个观点，十八届三中全会确定了股市上涨的活力，这次的重大事件是十八届三中全会，开启了具有历史意义的全面深化改革，此次改革无论在光度、深度和领导层的决心，完全可以提名十八届三中全会，因为我们认真看了这个报告，这是我们这么多年来，我认为是写的最好的一个报告。大家认真的阅读，一定可以看到里边的深意，那么此次改变为股市的发展创造了新的环境，那么未来的时间内，市场的热情将很难小腿，后期各个领域的过程中，将形成不同板块轮番上涨的局势，比如说土地流转、国企改革等等，包括我们的证券市场的改革，相关的板块和个股的市场价值将重新被发掘，同时新兴热点也将层出不穷，未来随着各个具体领域的改革落实，A股的轮番上涨的走势将是大概率事件。第三，外部的经济环境，将促使中国股市恢复性上涨，美国是金融危机的发源地，通过近年来的货币宽松政策，美国和欧洲已经出现了复苏。我们这个美国的朋友彼特就是量化基金的老总，他说美国经济已经复苏了。美国现在的股市，也反应了经济复苏的局势，从2009年到至今，道琼斯工业指数和中国指数，都创下美国的新高点，16030.28点，和2009年相比，累计涨幅是一倍到两倍。

　　与美国股市上涨相比，我国股市行情低迷，上证指数从2276点跌到现在，跌幅为7%，上乘之从9606点跌到7045点，已经跌至8100点附近，这是很不正常的现象，那么这种涨势，完全违背了经济发展的规律，这也让广大投资者很失望，中国股市一定会回到正常轨道上来，一定会恢复至本来的面目。第四，世界主要发达国家和经济发展规律，一直到中国股市能够回到正常的上证通道上面，到目前为止，荣枯线一直是30度以上的态势，并且一直有强劲的上涨走势。2001年到2003年和2008年经历过较大幅度的下挫，但从他们有股市以来，一直是处于螺旋式上升，另外以上股市发展到20年左右，都出现了快速发展，我国股市发展到至今，已经有23年的时间，未来加速上行，完全符合要求。我们对比金砖四国的股市，巴西、俄罗斯、印度和中国，金砖四国股市上行角度分别为45度、30度、20度和15度，那么中国股市上涨的速度最慢，这反应了我国股市与经济发展程度出现了背离，因此中国股市未来应该会提升上涨的幅度，从CPI涨幅与股市涨幅比较，CPI与股市 涨幅具有较强的相关性，其中CPI涨幅的拐点，要领先股市的该点一到二您时间，从目前看，C比I的拐点已基本形成，未来迎来大的拐点也是大概率事件。

　　五，证监会的改革为行业发展注入了新的活力，目前不会推出国际版，给市场休养生息的时间，并采取了一系列打击违规的力度，强化里对市场违规的监管和出发，有力的保护了投资者的利益，综合上述的因素，股市的上涨是大势所趋，是完备具备，只欠东风。

　　二，目前影响股市上涨的因素，尽管实际已经成熟，但是许多大啊的行情上涨？仍欠东风，一是年底，市场资金紧缺，当前世界上稳健的政策是股市的交易不够活跃，从宏观上看恩，经济总量不断增加，货币供应量有限，市场上的资金十分紧缺，银行的市场回购利率出了钱荒，回购利率114个百分点，中小企业在民航机构的融资成本都在15%甚至20%以上，资金紧张局面没有得到大的改变。

　　第二是欠投资者积极恢复的东风，近几年股市一直低迷，每次小长大跌投资者信心受到重创，刚有所恢复，结果又下跌，8月份9月份也是如此，一进股市就被套，投资者对市场的信心越来越弱，十八届三中全会举行，向市场发出了明显的信号，但改革特别是针对资本市场改革的文件和措施具体化，相关措施的出台，上行、时间、东风正在途中，一旦东风吹到，新一轮股市上涨比能呈现长期的稳定发展。

　　第三，促进股市稳定上行的几点建议，那么既然股市已经站在新的起跑线上，为了乘风而起，我们为了解决资金匮乏的问题，资金市场是市场经济的核心，资金又是资本市场的和，如果没有资金资本市场难以做成，目前股票市场新增资金不足，比例仅为15%，股民和民营资金被套牢，国有资金陆续出现，要进一步放开投资限制，鼓励和引导社保、保险、国企等各类新生资金入场，第二，要实施适度宽松的货币政策，良心的通胀机制 ，树立投资者信心，因为市场资金紧张，而存款准备金达到20%，使投资者对未来资金的供应缺乏信心，我们认为控制通胀不等于抑制通胀，维持通胀有利于稳定运行，使经济保持持续的发展，当前有两个矛盾的上房，一是说中国货币发行的是，我们看到按照的是中小微企业和个人大量的缺钱，中国股市的体量已经S增大了过去的货币量，我认为已经很难推动现有的经济和股市增长上一个节。

　　二是说大量的国外热钱，通过所谓的对外贸易，地下钱庄等转出国外，因此建议存款准备金，增加货币供应量，增加资本市场的资金供应，一定会推动经济发展和资本市场的活跃，这样就可以在经济发展，财政增收的基础上，拿出一部分工薪阶层的最低生活保障，幅度不低于年通胀率，使大家感觉不到从生活来的影响，让城镇居民有钱投资，放心投资，形成温和的条件下良性增长机制。

　　三，中央和有关部委应该出台刺激经济增长的文件，三中全会明确了改革的措施，资本市场对发挥市场配置的作用最为关键，中央应出台关于资本市场的发展政策，洋行财政的有关啊部位，要出台支持发展的措施，进一步完善加快发展市场的机制，加快IPO的改革，已经有了恢复对除发起人以外的故斗进行配置的作用。因为他昨天出台的关于IPO的意见，里面有了就是对现售股的投资者进行培训，只对他培训，这应该说是利好，有关部门就先前承诺的优先股制度，开放村管利率管制的措施加快实施。第四，通过赚钱效应，提振和巩固投资者信心，股市的长期低迷不断的小涨大跌，投资者信心已经脆弱不堪，要恢复信心，就要有长期的上涨，创造赚钱效应，才能吸引各路资金入市，提升和巩固投资者的信心，现在股市投资者达到1.3亿了，股市的好坏，不仅干住经济的发展，也关注社会的稳定，因此水几个方面和阶层，都应该支持、推动、爱护股市，为中国资本市场的发展和中华民族复兴的中国梦，做一些正面的互动，中国股市已经到了一个关键时刻，第五轮大牛市即将展开，本行情应该是一个跨年度的行情，应该超过历史高度，因此希望各有关部门，都应该顺应历史、社会和经济发展的潮流，引导鼓励支持股市的繁荣活跃，最好在上证A股没有超过3000点的时候，不要出台不利的措施，最后祝大家在新一年获取更大的收益，谢谢大家。