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郑莹:2015年这个赢利市机会很多,股指站上4000点也是可以预期的。 沈正阳:估值和盈利可以增长的比如家电、建材等,包括传媒股,还有“一带一路”、高铁、核电、国企改革等、在线教育、国防安全,迪斯尼,包括高端设备等都有机会。
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  主持人:各位投资者、各位网友,下午好!欢迎收看中国证券报·中证网为您现场直播的《中证面对面》节目。牛市来临,2015年的市场操作难度加大,投资者如何把握机会?本期《中证面对面》就此话题展开深入探讨。

  首先介绍今天来到节目现场的两位嘉宾,一位从容投资联合创始人郑莹,欢迎郑莹做客中证面对面。另外一位嘉宾是东北证券首席策略分析师沈正阳先生,他的资历也非常受到市场投资者的关注,同样非常欢迎我们来到现场。

  我们的视频正在直播,各位投资者朋友可以关注我们的新浪、腾讯的官方微博:@中国证券报,或者通过中国证券报微信与我们展开互动。好,下面回到我们节目的主题。我们邀请两位分别给出各自的观点。

  首先想请问一下郑莹女士,进入2015年市场波动加大,您对今年全年的市场走势是怎样预期的?谢谢。

  郑莹:谢谢主持人。现在是2015年1月份了,每年到这个时节都是大家非常关心的一个焦点,今年全年大概是怎样的情况。我们作为专业的机构投资者来讲,我们比较关注的一件事情,今年是不是一个盈利市。我们到股市上来希望可以赚钱,能够盈利,这是我们对市场的大基调。我们认为2015年仍然是一个盈利市,2015年在A股的盈利机会仍然是比较多的。

  牛市肯定是盈利市,但是现在推出各式各样的金融工具,我们认为今年的波动加剧,包括这两年股市的情况看,我们认为2015年整体来说应该是一个盈利市。

  主持人:谢谢您。请问一下沈正阳先生您的观点是怎么样的?

  沈正阳:我们对于2015年整体看法比较乐观,就是涅磐重生。我们觉得中国经济运行进入新常态,某种意义上是一个涅磐的过程,但是中国的资本市场尤其是股票市场已经重生了,无论从上证指数的表现和刚刚谈到盈利市的角度。其实过去的2014年应该是明显的盈利市,绝大多数的股票在上涨。整体而言A股仍然重生。2015年某种意义上上半年A股的市场可能会波动大一些,下半年持续的往上走的可能性更大一些,我们觉得涅磐重生用在走势上,也是这么一个描述。描述2015年上半年可能是一个波动剧烈的阶段,下半年随着一些不确定性因素的落地,所以过度反映的削减会逐步的再一次走好。

  主持人:您是比较看好今年下半年?

  沈正阳:我觉得上半年波动会大一些,但是机会也蕴含着。

  主持人:我们问一下宏观背景来说,从今年宏观经济形势您认为最需要关注哪方面?

  郑莹:我们最关心肯定是货币的层面,我们一直在关注宏观经济的对策。降息如何推出可能是我们一个焦点问题,现在整个中央也在看数据,我们看到宏观经济数据好像一直在低迷的下滑之中。什么时候可以推出对货币数据的宽松?

  前一阵好像大家的预期比较乐观,但是最近感觉比较难把握。这主要是考虑资金如果放出来,没有真实流入实体经济,比如流入股市或者进行炒房,宏观的调控就没有得到非常好的运用。长期来看,对股市来说也不是一个特别好的消息。我们现在也在反复跟踪这个经济数据,我们在想2015年我们要看的什么时候是最佳的一个调控点,这个是我们最关心的问题。

  主持人:您可能觉得宏观的问题对于投资也是极具价值的。谢谢您。沈正阳先生您怎么看,因为货币政策确实刚刚郑总也提到非常受瞩目,但是货币政策的放松并不等于宽松您怎么看?

  沈正阳:货币政策某种意义上还是在决策的状态,在经济比较差的时候有所放松。经济出现一些好转或者结构性的泡沫的迹象的时候,货币政策会迟疑观望体现出相继决策的状态。2015年从股票投资者关注宏观层面,第一层面在美联储加息或者美元偏强的格局下,2014年我们人民币汇率是适度的贬值,利率出现了明显的下行,导致了这样的状况。明年人民币依然会保持一个弹性适度的贬值,同时利率依然出现一个比较明显的回落,还是人民币一个刚性盯住美元保持强势,这样利率下行的空间就有限。第二个方面,2014年主要的资金就是炒房的人进入股市,背景就是我们的房地产的投资,尤其是房地产的销量在2014年出现明显的负增长。最近12月份房地产销量有所改善,2015年房地产量价是一个平等的增长还是局部成熟。尤其一线城市再度出现过热,可能对资金的流动和政策的影响比较大。第三方面可能关注再融资,或者金融对实体支撑的情况,体现资本市场的进程是一个比较快速的,以及我们对应的股票的融资规模,可能对我们融资的价值,实体经济融资的价格以及资金的来源包括对股市影响大一些。

  主持人:刚才您提到的房地产今年确实我们看到12月份销量有所改善,就这个问题我想问一下郑莹郑总,您觉得这个态势是可以延续吗?最近市场对房地产股的投资似乎也有一些不同的观点和看法?

  郑莹:就着刚才资金的话题往下讲,为什么觉得今年的总体盈利市还是可以持续呢?货币的宽松并不是允许大量的资金放出来,但是我们认为一定是会逐渐放松货币政策的。我们感觉下跌的空间不会太大,所以大家在这个问题上应该说心理还是有一点底的。

  第二个层面增量哪里来,刚才沈总也谈到房产投资。在后续有一些房地产政策的放松情况下,2015年会怎么走?我们现在也很难讲。房地产股在一段时间也是涨的非常好,但是它还是会有分化,各个不同的城市,各个不同的城市开发出来的房地产,应该说还会走出一个不同的局面,所以在这一点上,我们总体感觉对房地产资金流入股市的资金还是比较大,还是有增量的。

  主持人:在经济新常态,大家比较多用的词语形容变化,是不是股市的振荡也成为新常态,对这个现象您怎么解释?

  沈正阳:我们是这么看的,从线下看金融学上有一个理论所为聚集性,有暴涨就会有暴跌,大幅波动往往是积聚性的,这种情况会连续的发生。2014年的上半年指数波动在200点这个区域,现在可能一天都有200点的波动,这种高波动性一点出现以后,某种意义上是阶段性的新常态。我觉得经济虽然进入一个新常态,但是企业的盈利还是没有明显增长。

  这个时候市场的上涨,主要来自于政策或者风。大家看峰的时候,信息就是同质化,这种同质化背后就是行为的同质化,行为的同质化导致波动的加剧。大家一致性的看波,只有在经济相对比较良性的情况下,各个产业能够进入一个景气或者波折的过程当中,这种可以更加大一些,指数可能此消彼长波动就会小一些。现在大家都在看峰,都不看好经济的增速,也对企业的名义有显著的明显的比较快速的改善,不抱有很强的信息。这种情况下市场波动可能大一些。

  主持人:谢谢您的分析,郑总您怎么看?

  郑莹:做投资不要害怕波动,股市的本质特性就是要有波动。在出现波动的时候,往往是可以获得比较好的盈利。我们现在先看看我们最近4年的股市情况,在2011年和2012年波动是逐渐降低的。大部分人是处于亏损或者找不到投资机会点非常痛苦的情况。进入2013年和2014年我们感觉到波动慢慢开始起来的,2013年波动小一点,2014年波动更大了。但是大家寻找价值回归和价值洼地就变得比没有波动,甚至非常小的波动的时候要容易的多。建议我们做投资的人,要勇于去面对波动,尤其是新工具出来了很多,很多工具有利于活跃市场,也是健康的在波动当中,对均值回归很有帮助。我们把波动看成新常态也是非常好的。

  主持人:您说的非常有意义,波动是投资的朋友,可能让你获得更高的收益。但是投资者感觉操作难度加大,当前市场投资风格是否将持续在大盘股和小盘、创业板之间进行轮换,投资者怎么才可以踏准节奏?

  郑莹:实际上我们从一九九几年开始做投资,没有什么大盘股、小盘股的划分方式。最近创业板出来之后,慢慢大家把这个市场划分成大盘股和小盘股。如果这么简单的约定之后,中间的切换是必然发生的,这是一个轮流上涨的过程,不断此起彼伏的过程,大家就习惯了。不管是大盘股还是小盘股一起涨的话,或者用其他的方式呈现在我们面前的涨跌,可能我们马上就会放弃大小盘的分类方式,用新的方式去划分了,这一些划分方式还是随着市场变化的。

  在接下来的市场中,你认为真的有盈利的话有两种方式可以赚钱。一个是守定真正的价值,还有守定真正认为的成长,这两种对于上市公司来讲,一段时间内呈现的结果是不一样的。在长期来看是有价值底蕴的,价值是有成长的因素在里面。如果把这两个问题搞清楚所谓的价值和成长真正可以守住,在这个市场可以赚钱是大概率事件,这个是我们对市场的看法。

  主持人:您的建议就是投资者选好价值和成长比较长时候坚守。

  郑莹:就是稳定的策略。

  主持人:沈总回答一下。

  沈正阳:风来的时候猪会飞,树叶也会飞可能比鸟飞的还快。但是风停的话,树叶回到地上,鸟还在天空。如果从投资和盈利的角度,某种意义上可以把握真正上市公司盈利增长的公司作为基本盘,无论有风还是没有风的时候都可以获取盈利,或者翱翔于天际。比如前段时候出现满仓踏空的情况,很多投资者很难赚钱。

  我提两个想法,第一个想法我们一般一个时政会看到成长股无论是海外还是国内,一般而言成长一般大部分是中小盘多一些,成长股跑赢大盘概率时间在60%到80%。A股可能80%都是成长股跑赢大盘,某种意义上我们挖掘好的成长股会好一些。第二上证指数涨的时候,并不是上证主板的股票都涨,是上涨的成分指数,比如上证180涨的好一些。前段时间创业板出现的反弹,但是很多创业板公司是不涨的,而是创业板成分指数好一些。

  这是一些新的特征,这些特征可能未来还会有所演义,在整个资本市场国际化然后包括注册制推进这种成熟化的过程当中,我们会越来越会出现可能很多股票都不赚钱,事实上资金在集中一些流通性好的,并不是完全讲故事而是有盈利增长的公司上面。如果投资者很难把握风格的轮动或者之间的切换,我提一个小的技术。我们可以构建一个创业板指数和上证指数比价的序列,把这个序列当作一个指数看看对比的情况。根据他做一些量化的跟踪,可能更容易把握中间的特征。但是我觉得大部分投资者还是投资自身可以飞的鸟或者鹰是比较好的看法。

  主持人:我们也有一个疑问,对于资本市场来说基本要看未来的盈利和预期,我们掌握的公开信息是对以往财务报表数据的公布,您觉得是具有可预测性的还是要把握一些跟现代新经济更相关的一些行业会比较实在一点?

  沈正阳:客观而言不能完全预测,但是分析师的一个工作,很大一块就是把握盈利变化的方向,不能完全设置盈利具体的水平,但是可以把握大致的方向,股票市场可能更多对未来变化的方向可能会好一些。盈利如果不行一直亏损的,只能从重置成本的角度,从减值证券这个公司未来重置或者打包,在拍卖的时候进行一些估值的挖掘。

  郑莹:我有一个想法,我觉得在股市上大家都有自己独特的策略和赚钱的方式。一些公开信息的披露和预测,很多时候是由一些专业的分析师来进行长期持续的模型的建构以及对实体公司不断的调研和跟踪来完成的。在这些预测当中,可能对信息的把握是比较的精准,对盈利预测基本面的分析,数据的跟踪比较精确。这个可能是一个细活,在这个层面上可以赚到的钱,大部分是由专业机构完成的。

  我们的股民朋友们要把握一个方向,在股市上也是看大格局,大方向的。把握一个大格局、大方向,把握一种趋势就可以在大概率上获得一个上涨的收益或者大的方向,也不并发展花太多的时间和精力进行精细化的结算。比如中国未来经济大的格局、方向和布局,这些在公开数据里面都已经做了比较详细的披露,一些龙头公司的成长这些都是大家非常清楚的。

  投资也是跟大家的生活相关的,投资方法不同,但是获利或者赚钱的方式,大家可以用不同的方式去思考的,这是我想说的。

  主持人:您对一般投资者来说可能更有实际意义,因为并不是所有人都是专业的投资者。随着ETF期权的推出或者新的衍生工具,市场会发生哪些变化,尤其大盘股的估值会有什么影响?

  沈正阳:现在资本市场的深度和广度整个资本市场的质量都会有所提升,一般功能是会强化蓝筹股或者对应的标的权重股的改善。我们觉得他们的推出必然会引发很多新的模式的推进,比如我们有了期权之后,可能以更多的成本进行套利的操作。相信中国的这种对冲基金、私募基金中的巨人,可能在新的模式里面展开更加快一些。对大盘股的估值而言,流动性的改善是有利于提升估值的,对估值提升的持续性是存在一定的问号的。更多的我们觉得还是回归到本源是有多少的价值,多少业绩结合当时的资金和风险编号给予一个估值,因为很容易想起来2010年4月份股指期货的状态,或者之前曾经流行的一句话就是股指期货是牛市不止,但是亏了之后是比较明显的回撤。要看目前的估值反映了多少金融衍生品带来的利好,可能较大的已经掌控了,所以说对整体的大盘股估值的推生空间是相对显现的。

  主持人:郑总您对于这些新的工具怎么看,对于机构投资者来说是不是会在今后的投资工作中应用这些工具呢?

  郑莹:一个金融市场为什么要不断退出一个新的工具,这个会跟股票市场的本质相关。刚才谈到波动,波动是由活跃而产生的,如果我们把股市看成一个水池,如果它不波动,大家肯定会觉得没有活力。所以在低波动的时候大家非常痛苦,新工具出现之后会有新的策略,新的盈利模式。现在推出了50ETF对于他股票是有利益的,整个市场的活跃度会提高。未来整个金融市场上会推出新的工具,像2008年的市场中可能是不断的清仓或者减仓才可以把握市场的风险,对于机构投资者来说是一个非常痛苦的事情。是以损失长期的收益作为代价的,当推出了新的工具之后,其实有很多的策略可以出来,为投资者在把握风险的时候获取更高的收益。现在市场上推出很多宏观策略的对冲基金,在没有宏观政策出来的时候这种基金是不可想象的,我们市场获利机会会越来越多。

  主持人:您这边会不会有一些产品或者优势给大家介绍一下?

  郑莹:我们在宏观经济的把握上具有比较长足的优势,在新工具推出之后我们用了一两年时间,研发了一个宏观的对冲基金。我们宏观对冲基金有一个非常好的名字叫做从容全天候。希望在我们能够涉及的市场,能交易的品种。运用的工具当中,多方位全天候为投资者获取盈利的机会。

  我们欢迎波动,是我们希望波动产生的收益我们可以尽量的争取。2013年到2014年我们全天候基金的上涨,是宏观对冲的策略。上涨了近90%,新工具的应用对于很多机构投资者来说是非常好的,对于市场的稳定和新的盈利机会是非常有帮助的。我们希望将来一些更灵活的金融工具可以出来。

  主持人:我们也看到了新工具对投入机会的提升也必须有利。当前市场上比较关注的金融股,尤其是券商和保险还有银行是牛市当中最受关注的板块,接下来这些行业是否有持续看好的理由,他们的业绩增速是不是在股价中有所体现?

  沈正阳:金融相对其他的行业是有比较好的优势,是有变相良好的回溯。从这轮上涨以来,很多金融股有差不多6000点,相对普通周期股从比较长的角度上来看,金融股有一个比较好的属性在里面。从短期而言,我们觉得目前来说金融股的估值修复应该说是比较快,或者某种意义上存在一定的休整要求,下一次可能往往是来自货币政策出现了推进,从而强化包括银行在内的金融板块。第二我们随着资本上比较大的一块券商的推进,落地以后使得整个资金的供给更加扩张,在这之前我们觉得目前一段时间偏向一种振荡,或者有阶段性调整的要求。

  郑莹:根据最近一个月的数据,我们发现收入增长非常不错,利润的增长赶紧部分上收入增长的部分那么显著。因为券商肯定是一个典型的周期性行业,券商自己在这种情况下,也会进行费用自提,导致利润增长没有那么快。但是我们是非常看好券商,有两个非常好的支撑点,我们可以密切关注。

  第一在未来IPO的过程中,大量的实体经济和公司没有上市,现在很多公司鼓励上市,券商加入其中导致有很多大有可为的地方。他直接投资和资产的作用,在未来也是非常大的业务增长点。可能会跟银行绑在一起做,在这个过程中又是另外一个比较大的增长点。券商我们非常看好它直接融资的作用,一定是必然上升的,这是一个大格局大方向上的趋势。刚刚谈到第二个业务机会很大,机会很多,并且也是和银行一起做的,我们对未来有业务能力,并且机制上比较灵活,风险控制比较好的银行仍然是看好的,这是我们对银行和券商的看法。保险我们自己认为,现在保险的竞争格局比券商还要好。因为保险公司我们国内保险的力度其实是远远低于发达国家的,他的业务空间还很高。由于长期的竞争形成了我们国内保险公司差距拉的非常大,现在很多小型的保险公司他们的资金都是教给大型的保险公司去管理的。去年又出现了股斩双牛的局面,对于他们很有帮助。我们感觉保险的龙头公司他的业务竞争的能力会越来越强大,这三个行业应该说未来我们都觉得是值得关注的,是非常有机会点的。

  主持人:谢谢您,有一个网友投资者问的比较细,他说最近看到很多分析师都在推荐中国平安,您是最看好这家公司吗?是不是可以代表保险行业未来的发展呢?

  郑莹:我刚才讲的也非常清楚,现在小的保险公司都把资金交给大的公司管理,除了安邦保险公司,其他小的保险公司投资水平不太可能超过大的保险公司。所以就很难设计出比大的保险公司更优惠的保单,保险公司竞争的就是保单。投资者怎么看平安保险还是人保,我建议在公开的数据当中,可以看保单业务的增长量。刚才说龙头性的保险公司都是不错的,在个人投资者这块把握一个大格局和大方向,真的是一个致高原则,龙头性的保险公司不只一家可以看一下。

  主持人:还有一个问题问一样沈总,金融股这块可能要休整一下,他们的休整是不是代表当前流动性推动的牛市暂告一段落呢?

  沈正阳:资金推动的行情应该是趋弱了。我们最近看到融资余额虽然还在增长,但是增速有所迟缓,同时对指数的拉动作用在弱化。两轮业务的融资业务的增长,或者杠杆之间的增长对指数的拉盘作用在弱化。一些国有企业的也在减值,IPO的一些发行虽然短期可能影响并不是特别大,但是2015年的这么多公司的发行,以及后面对整个的预期会使得增量之间增长的过程当中,对于股票供给的压力会体现,我觉得由杠杆对市场作用在弱化,使得上证指数会出现一些调整。

  从我们普通投资者的角度的话,很难测出别的非标准化的真杠杆之间的情况。但是资金是标准化的,也是一个推广比较大的一种主题。而且是投资者可以关注得到的,如果投资者发现现在增速如果是迟缓,对应对指数的拉动会缓,如果是在回落的话指数肯定在下跌的过程中。这个对于短期的操作可能会有风向标的作用。

  主持人:接下来问一下郑总,本周新股发行比较密集,对于市场的走势是不是有惯性的压制。在春节期间市长的流动性是否比较宽裕,是不是比较好的投资时机呢?

  郑莹:整体来讲,预计今年的新股发行的支数都会比较多,新股供应会比较充分。目前来看,我觉得市场的承接力度蛮强的,我不觉得不会对市场有什么压制作用。元旦之后短期资金的利率有所回落,但是现在没有看出长期的资金利率下降会有比较明显的趋势。我可能会继续跟踪数据出来。

  预计今年刚才谈到还是会是比较宽松货币的面,现在可以得出的结论就是今年债券市场的机会就没有去年那么大了,在未来在春节前也有一个月的时间。我刚才只能说新股发行其实对市场不会有太大的压制,短期资金的波动流动会有一些影响。我们还要再看看数据,才可以得出比较准确的结论。

  主持人:沈总您怎么看,新股发行以及市场整体的流动性?

  沈正阳:银行间包括交易所的利率,受新股发行会有波动,但是整体保持平衡。新股的发行有一个作用,我记得2010年的时候,新股发行了大概有三四百家的水平,一开始影响比较弱,但是累计效应可能会明显一些。如果说持续比较大的发行,市场整个的股市在推高的过程发行的话,对投资者的长期收益可能会有影响。他是一个量变到质变的过程,现在不能说质变但是量变的迹象肯定是比2014年,证监会说好只有100家,预期很明朗的这种肯定是发生了变化。这个程度只能说是逐步的展现,现在可能冲击不是很大,但是未来持续的话可能会有比较大的冲击,压力会更大一些。

  主持人:压力逐步增加当中。接下来这个问题可能投资者比较关注,对于今年的投资来说,两位最看好的板块有哪些?重点的投资机会?

  郑莹:谢谢信任,刚才已经讲的很清楚的一个是券商还有就是保险,并且券商保险的机会点在哪里怎么去把握?已经讲了。还有一个需要特别提示的就是环保,我们要关注大格局、大方向下,整个民生、经济、政策会向哪个方向偏移,是普通投资者非常关注的。我们也是要看大格局大方向,一些边缘的行业随着新的问题推出,新的国计民生问题的推出,也逐步得到重视和改善。

  我们比较关注的就是环保,以前的雾霾问题,空气污染问题,排污问题,可能在很多落实过程当中是不到位的,现在随着环保的惩罚力度、措施、限改的限制越来越严格,并且执行越来越到位,我们认为环保可能开始进入他的瓶颈突破期,在后面的投资当中,我们非常的建议我们投资者去关心环保这个板块。这个板块实际上并不大,可选择的范围不多。大家要看一下政策相关的问题,都是值得我们注意的,都是普通投资者需要查询的东西。

  还有一个板块是互联网和科技这个行业。虽然这个行业比较大,但是还是说上市的不是太多,并且还有一些原先的一些行业当中,加入了互联网新科技运用的,我们建议投资者多进行一些关心,很多财经的报道还有日常的运用,我们都可以捕捉到相关的信息。其实重要的是你能力的捕捉,以及他给你带来盈利的增厚,而不是在多点上带来微薄的盈利,我希望投资者可以真正的守住,在2015年获得比较高的收益。

  主持人:刚才您说的有一些原来的行业新运用互联网,是不是指传统行业的转型,很多公司确实有一些想法和项目来做,这当中是对股价一个比较正向的推动吗?

  郑莹:可以这么理解,但是科技互联网范围非常广泛,每一家公司之间的可比较性不强。我们一般对科技和互联网的研究都是具体问题具体分析。传统行业的转型有的是成功有的是不成功,或者有的被完全颠覆掉的。科技互联网我放在最后,这块要花费专业性的知识和时间精力,包括概率性的机会可能小于我刚才前面讲的那三点,把握的准确度没有专业投资者那么高。

  主持人:沈总给我们说说吧。

  沈正阳:我可以谈几个思路。随着去年市场的上涨,有些行业估值已经到达相对比较高的水平上。可能未来估值是一个高位运行,随着盈利的改善或者盈利的释放还有上涨的空间。随着房地产产业相对的恢复,包括基建的推进可能盈利方面可以保持增长的行业,我们觉得估值可以保持盈利也可以增长。比如我们家电、建材等,包括传媒股整体而言的话,这个可能是这么一条线。还有A股里面的一些主题投资,一路一带去年高铁比较火,今年核电可能是一个方向,还有国企改革也是一大主题。我插一句话,现在投资工具比较多了,不一定买某一支股票,可能买一些分支基金,相对的标的,减少投资者在单个股票选择上的风险。还有职业教育、国防安全,迪斯尼,包括工业4.0下面的高端设备,我觉得2015年是一个看点,甚至未来都是一个看点,提升我们中间制造业的币种,我谈这么一个情况。

  主持人:因为时间的问题,还有最后一个问题,也是投资者想要问两位的。刚才谈了一些操作上的建议,就两位来看。现在对于市场最大的风险在哪里会不会出现暴跌的情况?请郑总先回答吧。

  郑莹:大家确实比较担心这个问题,我刚才讲了关于今年基本面的分析当中,对于货币政策的分析当中。今年整体的预期还是会比较的宽松,在这个情况下产生的大幅度的下跌的概率不大,所以大家在这一点上说话可以在心理上有一个比较稳定的情况出现。

  在这个心理情况下再看今年的选择,我觉得这个问题实现的概率很小,大家不要过于担心。

  沈正阳:我个人略微谨慎一下,现在市场进入了一个波动的阶段,大幅度的波动蕴含着就是暴涨和暴跌,暴跌可能也会有。但是在货币政策迟疑不决的情况下,在空档里面形成的一些局部的风险点的释放,有实体也有股市里面的,最主要是供求关系阶段性的变化。当大量的投资者在股票发行比较多的时候,对应我们券商的资金,现在我们每次听说银行或者保险的哪个渠道略微波动的时候,都会引发比较大的波动。

  这种信号是相对兑现的时候,会形成一个连锁反应。我觉得可能股市的一些大幅波动的规律,往往会出其不意的出现。我觉得外围美联储加息的情况,也是牵扯到国内的策略。如果应对的迟疑一些,可能就会有一些问题,这个暴跌不是说机会都没有了,一个我们可以通过衍生品对冲,第二个在过程当中也会有一些此消彼长。我们现在看到好像市场热度没有之前强了。

  主持人:郑总还有补充吗?

  郑莹:我讲一下非常直观的看法。我们作为在A股市场上投资,其实最害怕的永远都不是暴跌,最害怕是缓慢长期持续的下跌,在没有工具的情况下。暴跌也有一个幅度,可能大家有一个心理上对于暴跌的看法。但是在暴跌之后,你可以看过往的数据都会发现,它会跌出机会,在相对的时间段之内,给很多股票创造进场的机会,大家也不会害怕暴跌,今年资金面的问题,虽然迟疑不决但是长期来看,还是有比较好的方向,给我们带来很多好的机会,大家不用过于担心这个问题。

  主持人:谢谢两位专家的精彩分析。由于时间的关系,我们今天的对话就要告一段落,非常感谢两位嘉宾来到我们节目现场,回答投资者关心的问题,与网友在线进行互动交流,希望我们的节目能够为观众朋友们提供帮助。请继续关注中国证券报中证网为您现场直播的《中证面对面》节目,我们将继续邀请行业内的专家和学者与广大投资者面对面交流。谢谢收看本期节目,下期再见。

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