处于整体信任危机当中的券商们，正在考虑以各种方式来改变自身的处境。
不过，令业界欢欣鼓舞的创新办法的出台，只是给大券商带来了更多的欢乐。券商分化加剧的忧虑正在蔓延。
层出不穷的丑闻正在逐步把证券这个行业拖向深渊。
“证券业危机的核心不是经营艰难，而是行业诚信遭受质疑，这对金融企业是致命的打击。”一位业界人士评论。
“上帝救自救者”，在信任和生存危机双重压力下的券商业，必须突出重围，寻找一条自我救赎的路径。
信用重建
8月23日下午，世纪证券有限责任公司资产管理部总监谢柳毅告诉记者，公司的资产管理账户实时监管专线正在开通。通过这条专线，深圳证监局可以实时监控世纪证券资产管理账户的相关情况。“甚至我们前一秒钟下的单，他们都可以看到。”
谢柳毅称，目前公司资产管理业务主要包括两块，第一是以“世纪丰盛”为主的定向理财产品，其次是企业年金。由于企业年金可以通过银行托管，而定向理财产品的金额不高，银行托管积极性不强，通过架设这条监管专线，弥补了定向理财产品银行不托管的缺陷。
这条监管专线，是世纪证券主动向深圳证监局申请的。
据了解，这是到目前为止，国内首家主动要求监管机构设立资产管理账户实时监管专线的券商。
为什么这样做？对此，谢柳毅认为，这不仅仅是一种努力的姿态，“我们希望做好人，我们也希望别人知道我们是好人。”他说。
处于整体信任危机当中的券商们，正在考虑以各种方式来改变自身的处境。
然而，“冰冻三尺，非一日之寒”，信任的重建并非短期内就可以立竿见影。谢柳毅认为，魔鬼在细节，信任的重建不能靠所谓的“宏图伟略”和喊口号，而是靠市场参与主体们从细节做起，最后才能形成一个好的环境。
除了世纪证券这样的小型券商，一些大的券商也已经在行动，8月11日，国信证券总裁胡继之宣布：国信证券将与工行重新签订《证券交易结算资金法人存管银行协议书》。与工行重新签订存管协议书后，国信证券将在媒体上公布其在工行开立且已向证监会报备的客户交易结算资金存管账户。
国信证券总裁胡继之表示，国信证券第一个实现了证券公司客户资金由内部非公开式管理向公开透明式管理的转变，这一举措对于提高证券公司的公信力，进一步规范其经营管理，从体制上确保客户资金的完整和安全，意义深远。
实际上，国信证券并不是最早进行客户交易结算资金管理创新的券商，今年6月14日，南方证券上海分公司就开始与中国建设银行合作开展保证金第三方独立存管业务，目前该业务正在南方证券的其他分公司展开。
如果说保证金存管和资产管理业务监管专线是券商对自己的经纪和资产管理两大业务的规范进行了自觉尝试的话，那么此前证监会出台的保荐人制度则对券商的投行业务进行了强制规范。
尽管有些券商对保荐人制度颇有非议，认为这项制度是“把公司拴在个人裤腰带上”，但是相比过去股票上市之后券商就没有责任，不管不问而言，保荐人制度至少给了上市公司股票的购买者一个两年的“保修期”———在IPO后的当年剩余时间及其后两个完整会计年度，上市公司出现问题，券商要承担连带责任。
可以作为例证的是，江苏琼花事件爆发后，业界一度传出消息，闽发证券两名保荐人张睿、吴雪明很可能受到“吊销执照”的处罚，受此影响，深圳某券商甚至放弃了正在辅导的一个项目，原因是担心项目不符合要求而拖累自身。
谢柳毅认为：“从暗箱操作走向阳光透明，这是重建信用的第一步。”而券商对于自身的信用体系建设，正在从被动走向主动，自发走向自觉。
分化与出路
8月13日，中国证监会与中国证券业协会终于迈出了关键性的第一步：对治理规范的证券公司松绑，鼓励创新、“放水养鱼”，并于8月16日起，接受证券公司提交的创新申请。
由中国人民银行金融司、银监会主导与证监会配合的专题小组研究认为，其一，试点创新的证券公司可以进入银行间国债市场，进行国债回购；其二，在同业拆借市场，试点推出证券公司短期融资券。
不过，这个业界欢欣鼓舞的办法出台，只是给大券商带来了更多的欢乐。券商分化加剧的忧虑正在蔓延。
根据《中国证券业协会证券业务创新评审暂行办法》（发布稿）规定，券商从事创新业务门槛仍然很高，申请从事创新活动的综合类券商仍必须符合：最近一年净资本不低于12亿元；最近一年流动资产余额不低于流动负债余额（不包括客户交易结算资金和客户委托管理资金）的150％；最近一年对外担保及其他形式的或有负债之和不高于净资产的10％（因证券公司发债提供的反担保除外）；最近一年净资本不低于净资产的70％；持续经营3年以上（含3年），且董事会和高级管理层的主要负责人具有相应的专业素质与管理能力。
“按照公布的申请条件，目前国内130多家券商中，能够达标的也就5至6家，肯定不会超过10家。”国泰君安证券研究所资深研究员梁静分析说。
“像我们这样的小券商，基本上没在证监会的视线中，在出台优惠政策时候很难雨露均沾，”深圳一家小型券商人士说，“我们只能靠市场化手段解决。”
专家认为，《关于从事相关创新活动证券公司评审暂行办法》的颁布预示着在创新机制的推动下，质量层次不齐的证券公司差距会进一步拉大，强者恒强、弱者恒弱。
合规合法经营、资产质量及风险控制较好的“优质”券商，将得到政策扶持。在此基础上进行的兼并重组，可促使强者恒强。
一些规模不大但是资产质量好、没有历史包袱的“新生代”券商，已经在寻找特色经营的道路，而专业化成为他们不约而同的选择。
如第一创业证券是国内少有的将投行业务尤其是兼并收购业务作为最重要核心业务和利润第一增长点的证券公司，其今年在投行业务的盈利目标是6000万元。
世纪证券的相关人士则表示，投资能力是公司的核心竞争力，所以借助这一优势，他们正大力拓展规范的资产管理业务。而在2002年和2003年连续两年进入中国证券业协会公布的券商经营业绩排名人均利润前20位的东吴证券，则将重心放在发展其经纪业务上。
峰会猜想
8月24日，各家券商老总齐集北京，参加券商峰会，据称此次峰会的主旨是拯救券商。这为目前困难重重的券商们带来一丝新的希望。 在去年8月召开的券商峰会上，当年走马上任证监会主席的尚福林，为券商开启了发债融资的大门，而保荐人制度也在此时酝酿成熟。时隔一年，券商发债和保荐人制度都已经步入正轨。那么，今年的券商峰会又会给券商带来什么期待的内容呢？
兴业证券研究发展中心副总经理宋淮松认为，目前，股市国际化、规范化、市场化的趋势已经形成，以政策出台来推迟国际化和市场化的步伐的可能性不大，因此寄望本次券商峰会上管理层出台利好的愿望很可能落空。
但宋淮松亦认为，不排除在创新方面有新的突破，但是创新对市场的下跌未必能够起到阻止的作用，从国外经验来说，创新是个双刃剑，创新的东西越多，市场的波动越大。
宋淮松称，本次券商峰会可能会讨论股指期货的推出，假如股指期货推出，允许券商卖空，短期内会加速市场的下跌，但是从长期来看，能够有效解决单边市场的问题，从而化解市场的系统性风险。
宋淮松表示，在政策方面，很多东西和市场发展的趋势不一定相吻合，比如近几年大力发展机构投资者，这是否破坏市场的生态平衡？眼下私募基金，散户在股指下跌后，没有资金再追加投资，剩下机构投资者，犹如一条生物链被破坏，下层的食草动物死光了，食肉动物只能自相残杀。
国信证券研究所所长何成颖赞同宋淮松的说法，他认为，目前很难出台利好的政策。何成颖提出券商要走出困境，必须进行产权制度改革和激励机制的改革。何成颖亦呼吁，应当拓宽券商的业务发展空间，逐步向混业经营发展。（邹愚/21世纪经济报道）
