大盘持续下跌行业盈利下滑拟上市券商面临估值尴尬
　
　　在这个春天，有“靠天吃饭”行业痼疾的证券公司，感受到的却是阵阵寒意。

　　二级市场上，券商股同样大幅下跌，大多券商经纪业务、自营业务收入大幅下滑使其对一季度，甚至全年的业绩表现不敢乐观，少数券商一季度亏损更已成定局。在此背景下，一些券商研究所调低了券商股的买入评级，而几家拟上市券商则担心上市估值以及融资额会受影响。

　　部分券商首季亏损

　　“现在，那些自营规模较大、作风比较激进的券商，日子确实不太好过。”一位市场资深人士指出。今年以来，大盘几乎没有喘息地连连下跌，截至昨日，上证综指已有30%的跌幅，很多券商自营盘因此蒙受较大损失。

　　“前段时间，很多券商主动调低了自营盘的仓位，但多是割肉卖的。”

　　“今年以来，我们公司自营资金一直没有建仓。”金元证券有关负责人告诉记者，他们至今都为这个决策庆幸。成立至今6年均保持盈利，金元证券的稳健思路在这一轮大跌中再次得以彰显。不过据记者了解，能像金元证券这样站出来表态的券商不多。

　　“所幸的是，一季度券商的经纪业务还不错，较去年同期交易量更大。”联合证券研究所所长吴寿康指出，目前一些券商一季度经纪业务的盈利可以冲抵掉部分自营业务的亏损，但对少数券商来说，一季度亏损已成定局。

　　“但券商经纪业务也存在隐忧，因为手续费下降、交易量的下降，可能使经纪业务未来的利润贡献能力大打折扣。”吴寿康说，国内券商未能摆脱“靠天吃饭”的行业痼疾，经纪业务仍然是主要的利润来源。

　　出于以上担忧，以及担心创新业务发展难以在短期内成为有效的利润增长点，部分券商研究所已悄然将券商股的买入评级下调至“中性”，而在实际操作中，大多券商都是将“中性”评级做“卖出”处理。

　　“公司今年花钱比去年手紧多了，今年日子可能会不太好过。”一些券商工作人员在2月初才刚刚领过丰厚的年终奖，但一个多月以后便发此感叹。