受保费增长推动 

　　“我们已经开始逐步加仓，只是比例很小。举例而言，100万保费收入，我们只是拆成一万、一万地投向股市。”一家中型保险公司投资部门人士介绍，加仓一方面是由于该公司上半年保费增长迅速，资金配置方面存在压力；另一方面公司认为市场已经调整得比较充分，可以适度介入增加投资收益。 

　　保费增长成增仓主因

　　年初由于保险分红等原因，保险公司大多被动减持了股票。而随着股票市场持续走低，保险公司也成了减仓主力，多数保险公司在资产配置上都降低权益类资产配置，规避市场风险，增加固定收益类资产占比，提高净投资收益率。以中国太保为例，其一季度的投资活动现金流量显示，公司收回投资得到现金281.46亿元。分析人士称，中国太保为锁定部分收益，已积极兑现部分浮动盈余。

　　近期公开的数据也显示，截至6月底，保险资产配置权益类产品的占比为15.02%，比年初下降9.5个百分点，其中股票(不含股权)和基金的占比分别为8.16%和6.86%，比年初下降6.9个百分点和2.6个百分点。

　　与此同时，受益于银保渠道业务的大幅扩张，我国保险业上半年实现原保费收入5617．91亿元，同比增长达51％。大幅增长的保费收入也使保险公司感到资金配置方面的压力。部分保险公司热衷于保费规模的增长，造成很多“垃圾保单”，而在投资收益跟不上的情况下，偿付能力危机渐显。

　　为应对这一现状，一些保险公司开始由前期的“减仓”过渡为观望，进而在判断市场将要企稳的前提下，开始适度增仓。“全部保费收入都交给我们资产管理公司，压力很大，要挣回真金白银应对偿付和分红，还是要靠在股市里的积极操作。”

　　谨慎乐观看后市

　　分析人士认为，目前市场的政策导向是稳定压倒一切。随着奥运临近，市场信心将缓慢恢复，上半年经济数据也表明宏观调控已取得一定成效；从已经公布的上市公司今年上半年业绩预告数据来看，上半年利润增长仍是主流；另外经过上半年的调整，市场风险已经得到释放，A股整体已经处在可投资区域，市场存在着很大的投资机会。综合来看，对市场的未来走势持谨慎乐观态度。

　　多家保险公司研究人员也认为，后市将处于稳定不繁荣状态。中国人寿相关负责人称，目前中国宏观经济进入软着陆阶段，经济增长和通货膨胀之间将逐渐出现一个新的平衡点，股市会经历震荡与波动，之后会随着中国经济步入适度增长而日趋平稳。

　　中国平安一位负责人认为，目前左右股市形势的因素还较复杂，但在相对便宜的点位配置一些能源、消费类股票也是稳妥之举。

　　“当前的市场点位已经很安全了，”一位保险资产管理公司负责人表示，“我们会在保持基本仓位的基础上积极操作，靠选好股、做波段来挣取收益。”