国家外汇管理局（简称外汇局）9日宣布，为进一步提高我国资本市场的对外开放水平，QFII（合格境外机构投资者）投资额度扩大到300亿美元。外汇局还称，将进一步拓宽境内居民的境外证券投资，同时进一步扩大合格境内机构投资者（QDII）对外证券投资的规模。

　　分析人士指出，QFII投资额度的扩大，将为年底资金相对收紧的市场带来资金面的良好预期。

　　为市场资金面带来良好预期

　　上证联金融研究所朱春荣认为，QFII投资额度扩大到300亿美元，此举将进一步提高我国资本市场的对外开放水平。

　　他说，QFII作为机构投资者，促进了我国资本市场投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用，提高了我国资本市场的国际影响力，对国内上市公司治理结构的进一步完善和市场的健康发展，以及资本市场的制度改革和机制创新发挥了积极作用。

　　朱春荣表示，QFII投资额度的扩大，将为年底资金相对收紧的市场带来资金面的良好预期。这也是落实前期中美之间达成的共识的举动。扩大QFII额度的公布时间正好在央行宣布上调准备金率1个百分点之际，体现出政策面对市场的呵护。

　　央行日前宣布，存款准备金率自12月25日起上调至14.5％，创２０多年历史新高。

　　对此，朱春荣认为，从紧的货币政策并非针对股市，经济工作的重点是“两防”，即防止经济过热和防止通货膨胀。应该看到严格控制信贷规模，会在一定程度上收缩流动性，但这也意味着以银行信贷为主体的间接融资将大幅下降，而以股票、公司债等为主体的直接融资将明显上升。随着QFII额度的扩大和新资金的加盟，预计市场将延续慢牛行情。

　　试点效果良好

　　2002年，我国开始推进QFII和QDII制度试点。对于至今历时已5年多的试点，外汇局认为，已经取得了良好的效果。“QFII制度促进了我国资本市场投资理念的转变和先进投资风险管理技术的应用，提高了我国资本市场的国际影响力，对国内上市公司治理结构的进一步完善和市场的健康发展，以及资本市场的制度改革和机制创新发挥了积极作用。”外汇局指出。

　　截至目前，49家QFII获得了99.95亿美元的投资额度，现持有的证券资产市值近2000亿元人民币，成为我国资本市场的重要机构投资者，同时自身也获利颇丰。

　　对于QDII制度，外汇局认为，试点拓宽了境内资金的投资渠道，使得境内投资者可在全球范围内合理配置资产，分散投资风险。同时，对引导资金有序流出和促进国际收支基本平衡具有积极意义。

　　目前，符合条件的商业银行、保险公司、基金公司和证券公司均可开展QDII业务，QDII主体逐步多元化。尤其是今年9月份基金公司开始发行QDII产品以来，QDII业务进入快速发展阶段。截至9月末，包括银行、基金、保险、券商等在内的合格境内机构投资者已累计获得421.7亿美元的QDII总额度，实际汇出的投资金额为108.6亿美元。

　　境内外资本“互访”升级

　　QFII制度试点至今，已经对国内资本市场产生了很多积极作用。专家认为，资本市场的国际化不可避免，进一步扩大QFII投资额度仍有必要。

　　根据粗略估算，QFII投资额度从100亿美元提升至300亿美元，将有大概1500亿元人民币的资金进入我国。而随着境内居民境外证券投资和QDII对外证券投资规模的进一步扩大，也会有更多资金从国内流出。

　　央行数据显示，截至今年9月末，国家外汇储备余额高达14336亿美元，大大超出了实际需要。为此，外汇局多次提出，要进一步减少资本流出限制，促进国际收支基本平衡。

　　业内人士认为，QFII和QDII制度试点的同时推进，促进了国内外资本的有序流动，不仅对国内外资本都有好处，还有利于维护国际收支平衡。而随着跨境资本规模的扩大，资本项目开放程度将大大提高。

　　央行副行长、外汇局局长胡晓炼日前指出，要提高利用外资质量，优化利用外资结构；有序放宽对外投资为重点，逐步实现资本项目可兑换；同时加强对跨境资金流动的监管，防范国际经济的风险。

　　QFII发展大事记

　　2002年11月 中国证监会与中国人民银行联合下发了《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，QFII制度进入试点，累计投资额度上限为40亿美元。

　　2003年6月 瑞士银行有限公司和野村证券株式会社成为首批获得投资额度的QFII。

　　2005年7月 QFII总额度获准增加60亿美元，至100亿美元。

　　2007年2月 累计批复的QFII额度达到99.95亿美元。

　　2007年5月 第二次中美战略经济对话达成共识：将QFII投资总额度从100亿美元提高至300亿美元。

　　2007年10月16日 中国证监会主席尚福林在回答记者提问时表示，中国有望于年底之前宣布将QFII投资总额度扩大到300亿美元。

　　2007年12月 QFII投资额度扩大至300亿美元。（但有为/上海证券报）