日韩系收益水平明显超越同行

　　QFII基金的收益水平在5月份拉开了巨大的差距。

　　有关统计显示，17家QFII中国A股基金5月份表现出现巨大差异。收益水平最高的野村中国A股基金5月份净值上升1.19%，而亏损最大的ishare A50基金则在当月大亏11.05%。来自日韩等国的QFII基金再次大大超越欧美系的QFII基金。

　　当月收益进入同类基金前列的QFII中国A股基金，除了野村中国A股基金外，还包括保诚中国龙A股基金、通用资产管理中国A股基金、日兴黄河基金、三井住友A股基金、日兴黄河基金等。这其中，日系基金明显占据多数。

　　上述基金的整体收益率均在-3%以上，大大跑赢当月的A股指数。上证指数在5月下挫了7%。

　　当月收益落后的基金则主要是部分欧美大行管理的基金，以及指数基金。除了ishare A50之外，摩根士丹利中国、摩根大通中国先驱、恒生中国A股基金、标智300ETF等基金当月的收益列在全部QFII基金的末尾，亏损比例大致在8%至11%之间。

　　QFII基金收益水平之所以出现如此大的差距，很可能与当月的A股市场内趋向分散的股票价格表现有关。

　　相关统计显示，当月两市的各分类指数中，上证指数下跌幅度达到7%，上证50的跌幅超过10%，沪深300指数的跌幅接近9%，地产指数跌幅超过15%，而煤炭指数的涨幅则高达20%以上。

　　因指数刺激而回稳的A股市场，围绕着当月频频出现的经济新情况，出现迥然不同的表现。类似分化表现很可能影响了主动投资风格的QFII基金。

　　另外，欧美大行的A股基金历史上有高股票仓位的投资习惯。上述情况在指数发生大幅下挫时，其收益水平必然远远落后于仓位灵活的日韩系列基金。

　　有意思的是，在今年4月份的时候，欧美系的QFII基金整体收益在行业前列。这表明，在市场出现突发大涨的阶段，欧美系QFII的盈利能力同样较强。