内地私募基金因为发展时间不长、缺乏令人信服的投资业绩而面临客户拓展难题，这也成为私募基金发展壮大的一个瓶颈。最近，有部分私募基金开始尝试与券商合作拓展客户。分析人士认为，这可能成为私募基金今后业务发展的一个主流模式，并促进一批优秀私募快速发展。

　　“捆绑”模式渐趋流行

　　近日举行一场投资策略报告会上，券商和私募基金将联袂登台。这场由中信建投主办的报告会，演讲嘉宾除了其证券经纪管理总部副总经理张昕帆，还有柏坊资产管理和柏恩投资的董事总经理龙小波。

　　龙小波早年是大成基金总裁，在基金界属元老级人物，然而他再度引起市场关注，则是其在香港管理的私募基金中国龙动力，去年在彭博同类基金排名中连续数月居全球第一。此次现身中信建投主办的论坛，意味着其主管的柏恩投资与中信建投的合作已经开始。

　　柏恩投资可能与中信建投合作推出一款新的私募基金“龙易一号”，在这一合作中，中信建投会将帮助柏恩资产管理拓展基金客户，而柏恩资产则会将该基金的交易账户放在中信建投。

　　过去一年，通过信托方式成立的私募基金大规模涌现，但由于发展时间尚短，还没有足够的时间和业绩来证明其投资能力，其客户发展多数只能依靠创始人员的人脉资源以及信托公司的客户资源，这也成为私募基金进一步发展的瓶颈。

　　柏恩资产管理研究发展部总经理黄建介绍，与券商合作将会是他们拓展客户的主要模式，因为券商的客户与私募基金的客户特性比较一致，倾向于较高风险；与此不同，银行的客户风险偏好相对偏低，对私募基金来说，客户开发难度较大。

　　实际上，柏恩资产管理此前推出的另外两只私募基金，也采取了与国泰君安合作的方式。黄建认为，这种模式可能是未来私募基金发展的主要模式，将来的券商营业部里，不仅会有公募基金、券商理财产品，也会有私募基金产品销售。

　　共赢吸引券商合作

　　私募基金到券商手中挖掘客户资源，而券商也乐意与之合作，是因为其客户的成交实际上仍会掌握在券商手中。一般而言，私募基金找一家合作券商拓展客户，便会将该基金的所有交易放在合作券商。

　　黄建介绍，据他们测算，券商客户买私募产品所形成的成交，会高于客户自己操作的成交水平，这是因为私募基金会更加频繁地进行配置、对冲、止损等操作，这无疑增加了券商的佣金收入。