□本报记者 闻召林                    

　　

　　一级市场的连轴好戏即将上演。

　　五一长假前夕，先是中信银行Ａ＋Ｈ同步发行，后是交通银行闪电式回归Ａ股，紧接着中国铝业获准回归并吸收合并旗下两只Ａ股公司。而在上周末的博鳌亚洲论坛上，两家红筹公司的高层——中移动总裁王建宙与中海油总经理傅成玉双双披露：准备回归Ａ股。所不同的是，中海油给出了时间表——年内完成；而中移动给出了融资方式——出售“公司老股”，也就是存量发行。

　　存量发行，对于有些资历的Ａ股投资人来说不是一个新玩意。想当年减持国有股充实社保基金试点时，ＩＰＯ过程中就曾经将１０％的非流通股与增量新股一起打包上网发行，这便是存量发行首次引入Ａ股市场。存量发行在成熟市场司空见惯，但在我们这个新兴市场，投资人多少还需要一个熟悉过程。尤其是用在中移动这样的巨无霸身上，大伙儿尤其关心有多少“存量”释放，“存量”发行融得的资金用在何处？

　　对于这些问题，王建宙上周末并没有给出解释，他倒是给出了存量发行的理由：用出售老股的方式来发新股，总股本不会扩大，老股东的盈利不会被摊薄。这样的安排，想来国际投资者比较受用。

　　但是无论如何，中国移动（ＨＫ０９４１）的回归还是为全流通下的Ａ股市场提供了一个全新的ＩＰＯ样本。

　　提供新样本的不止中移动一家，全球第二大氧化铝和第四大原铝生产商——中国铝业（ＨＫ２６００）的Ａ股之旅同样不落俗套。

　　(下转A02版)

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