□本报记者 吴铭                             
　　
　　三年前的5月17日，深交所中小企业板拿到了准生证，终于呱呱落地；10天后正式启动，而三年来的资本市场大变革又如雨露春风，令其迎风生长。

　　中小企业板究竟给我们的资本市场和社会经济带来了什么？它的发展有没有达到预期的效果？

　　小公司 大回报

　　统计数据显示，这133家公司共计首发融资391.27亿元，平均融资规模为2.92亿元，发行总规模为46.19亿股，平均发行规模为3447万股。

　　尽管发行规模和融资额均不够突出，但对于中小企业仍具有足够吸引力，并且自2006年6月IPO重启以来发行的84只中小板股票，发行价格平均达9.41元，发行市盈率平均约为24.26倍，尤其是上市首日的开盘涨幅基本实现翻番，平均开盘涨幅高达91.3%，创业股东与投资者均获得满意的回报。

　　资本市场对中小板公司的认同，在很大程度上正基于中小板的成长性优势。2004-2006年间，中小板公司平均实现主营业务收入从6.5亿元增至近10亿元，年均增幅在30%左右，平均净利润则从3965万元增至6030万元。尤其是2006年，中小板公司净利润平均增幅高达27.2%，显著高于以往两年的净利润增幅水平。目前中小板公司的每股收益、净资产收益率和每股净资产高于深沪两市全部上市公司的平均水平，显示出较强的业务拓展与盈利能力。

　　与此同时，中小板公司给予股东的回报亦相当丰厚。统计显示，2006年度进行利润分配的中小板公司就有98家，包括46家公司实施不同比例的股份转增、送股，送转比例50％以上的达17家之多，其中苏宁电器、同洲电子、青岛软控均提出或实施1：1的股份转增方案。与此同时，中小板公司2006年将拿出21.57亿元现金进行分红，占当年实现净利润的27.51%。

　　三年来，中小板指数上涨3倍多，最高日成交已逾百亿，总市值高达4578.58亿元；中小板公司规模也迅速扩大，早期上市的苏宁电器，目前的复权股价已相当于上市首日收盘价的23.34倍，总市值从30.46亿元激增至680亿元，跻身A股大盘股行列。这表明，作为一个主业突出、具成长性与科技含量的板块，在中小板上市的小公司所具有的“高成长、大回报”特征，使其成长性溢价得到了市场的认同，市场估值水平亦在不断提升。

　　创业激励与成长摇篮

　　从几年来的实践看，中小企业板成为推动中小企业迅速成长的摇篮，在激励社会创业方面亦发挥了积极的作用。

　　苏宁电器连锁店数量由上市前2003年的46家增至目前的351家，覆盖全国90个地级以上城市，“赢家通吃”效应十分明显。2006年苏宁电器总资产、主营业务收入、净利润较2003年指标分别增长10.8倍、3.17倍和6.35倍，仅净利润指标在过去的一年内就翻了一番。

　　能够做到这一点，苏宁电器靠的是资本市场直接融资平台的大力支持。苏宁电器通过中小板IPO首发融资3.95亿元、再融资12亿元，这些资金的及时到位，使其得以在全国“跑马圈地”抢占市场份额，而二级市场股价的强劲表现，又使苏宁电器的市场品牌效应得以迅速放大。市场集中度亦开始向这家公司加速倾斜。

　　财富效应得到充分体现，134家中小板上市公司造就了140个以上的亿万富翁，还有大批创业股东成为千万、百万富翁。这一造富运动再加上股权激励的刺激，有效激励了社会创业热潮，对于吸引更多的优秀民企进入国内资本市场，起到了强烈的示范效应。（中证网）