□本报记者 吴铭             　　

　　今年3月16日，针对出口退税政策风险，湘潭电化在其披露的招股说明书中写道，“如果国家根据出口形势及有关法规政策的变动调整出口退税政策，降低甚至取消电解二氧化锰产品的出口退税，将会影响公司产品的市场竞争力，并直接影响到公司的利润水平。”

　　谁也不曾预料到的是，湘潭电化上市刚刚两个半月，这一政策风险居然真的降临了。2007年6月19日，财政部、国家税务总局联合发出了《关于调低部分商品出口退税率的通知》，在取消出口退税商品清单中赫然列有该公司主营业务产品“电解二氧化锰”，而此前其所享受的出口退税率为13%。

　　退税率下调冲击业绩

　　在其后的几天时间里，湘潭电化等7家中小板公司相继发布公告，就产品出口退税率调整对公司经营影响作出提示。相对而言，其他公司的产品出口退税率多由11%-13%下调至5%-9%不等，所受打击较湘潭电化要轻一些。

　　出口退税率下降，将导致相关公司不得免抵而进入主营业务成本的金额增加，同时应交的增值税增加。就湘潭电化而言，2006年出口产品销售额占比达到45.43%，产品出口退税率由13％直降为0，对该公司业绩显然会有重大负面影响。在该公司招股说明书中，关于出口退税率的敏感性分析显示，出口退税率每下降1%，对其2005年利润总额的影响数是-130万元，对2006年前9个月利润总额的影响数是-120万元，综合毛利率影响数为0.46%。若按后者推算，2007年1-5月该公司产品出口额为7445.8万元，取消出口退税后，综合毛利率影响数高达5.98%，对利润总额的影响数为-970万元，而该公司一季度利润总额也只有249万元。

　　市场人士表示，中小企业的出口目前已占据出口总额的六、七成，但出口的产品结构并不理想，以高能耗、高污染、资源类产品居多，多属于初加工产品，或者产品附加值偏低，在目前对外贸易高顺差、贸易纠纷严重的大背景下，很容易成为政策调控的对象。

　　就中小板而言，不少企业产品以出口为主，德豪润达、晶源电子、海鸥卫浴、东方海洋、万丰奥威、新海股份、利欧股份、广博股份等公司出口比例皆占70%-90%甚至更高，这一情况决定了其必然要面临汇率政策风险和出口退税政策风险。

　　京新药业的喹喏酮类原料药产品此次也受到波及，出口退税率由13%下降为5%，将对公司2007年度及以后年度的业绩产生重大的不利影响。该公司公告显示，2006年度喹喏酮类原料药产品的出口销售收入为11250.14万元，占2006年度销售收入总额的26.23％，2007年1－5月喹喏酮类原料药产品的出口销售收入为4826万元，年报则显示，该公司2006年出口退税为1711万元。

　　实际上，自2004年以来，政府有关部门部分商品的出口退税政策进行了10次调整，这次2831项商品的出口退税政策调整，更覆盖了海关税则中全部商品总数的37％，业内认为从趋势上看，未来在出口退税政策调整方面，还会有一部分中小板公司要受到不同程度的影响。

　　提价 降成本 产品升级

　　对于出口退税率大调整，湘潭电化表示将积极与客户沟通，采取相应措施，尽量将负面影响降低。在招股说明书中，该公司指出，在与主要境外客户报价时已考虑出口退税率变动的影响因素，如出口退税率出现调整，双方将协商分担出口退税率变动的影响。可以说，提价是相关出口企业的一致反应。海鸥卫浴、广博股份、江苏宏宝均表示，将与客户洽谈调整下半年出口产品售价，与客户协商调整产品出口价格。

　　对于这些出口型中小板企业来说，对出口产品扩大进料加工生产比例，应该只是一个临时应对之策，部分公司已经着手内部工艺挖潜与成本节约、发挥规模优势及降低采购成本，还有一些公司加快内销市场的拓展步伐。

　　不少中小板企业已意识到，在填补出口退税率下调等风险所带来的利润缺口方面，开发新产品能起很大的作用。据认为，新产品具有新颖性、附加值高、缺少市场可比性等特点，销售价格较高而成本与普通产品差异不大，可以提高整个公司的毛利率水平。

　　刚刚在中小板上市不久的利欧股份值得一提。这家国内最大的微型小型水泵制造商和出口商在经营上与国内同行有很大的区别。国内同行通常只进行简单的产品组装或纯粹OEM，生产设备简陋，产品同质化严重，但利欧股份坚持发展产品自主研发能力，拥有或使用以及正在申请的专利有50余项，累计投资8000多万元加大生产设备和实验设备投入。由于符合大的产业发展方向，且产品技术先进，2006年该公司部分产品如电机等出口退税率反而上升。

　　据认为，即使未来其产品出口退税率有下调的风险，基于这家公司有较强的技术实力和较高的议价能力，应对这一政策风险的弹性空间要远远高于国内同行。

　　业内人士则指出，从长远来看，加大研发、提升产品品质与改善产品结构，生产高附加值产品，具备主动定价能力，提高产品效益，才是出口型中小板企业应对出口退税政策风险的关键所在。(中证网)