自2004年国内第一款银行理财产品问世以来，银行理财可谓家喻户晓。

　　然而，银行理财产品的风险如何辨识？收益从哪里来？又该怎样评价呢？多数人恐怕并不是非常清楚

　　《大众理财顾问》杂志推出的"商业银行大众理财指数排行榜"，主要根据产品所募集资金的投向(比如境内外资本市场、信托市场、票据市场、债券市场、货币市场等)、资金投资于标的物的方式(诸如直接投资或间接投资等)、投资者所获取的理财收益是否固定等，将每月度商业银行所发行的银行理财新产品分为如下类型，即QDII型、打新股类、固定收益型、挂钩型、票据型、信托型、债券型、货币市场型和类基金等。

　　辨识风险

　　投资者投资银行理财产品，除了要对自身的风险承受能力有清醒的了解外，还要对所要投资的理财产品的风险有正确的认识。投资者自身的风险承受能力可以通过科学的方法得以测定，而理财产品风险的大小通常由产品的投资方向所决定。比如，直接投资于境外资本市场的QDII产品的风险一般会大于直接投资于各类型基金的类基金产品的风险。

　　在以上9大类产品中，固定收益类产品的风险无疑是最低的，不管该产品投向何方，可以认为没有本金遭受损失的风险，而且收益事前确定，毫无悬念，银行向投资者提供保证。而其他各类产品的收益均在很大程度上取决于该产品投资标的的市场表现。因而，其风险大小与投资市场息息相关。

　　打新股类产品，在2007年大出风头，不但产品数量众多，而且收益也较理想，某银行的某款打新股类产品曾经创下了同类产品年收益率超过40%的高收益。其根本原因，在于当时国内股票市场的火爆上扬。眼下呢？国内股票市场在不到8个月的时间内缩水近50%，很多大盘蓝筹股不幸跌破发行价。因为市场不景气，不但资本市场增值收益难觅，而且本金还有可能遭受损失。可以认为，在股市震荡盘整中，其风险会大于挂钩型、票据型、信托型、债券型和货币市场型银行理财产品。

　　相对于挂钩型产品，信托型产品作为一种信托计划，一般会以贷款形式投向大型优质企业，为防范信用风险，大型金融机构会提供本金担保，且收益相对固定，一般会高于固定收益类产品。因而，在当前市场条件下，无论银行还是投资者都对其情有独钟。挂钩型产品在银行理财产品"零收益"事件中虽然频频曝光，但由于其特殊的运作结构(详见本刊2008年第6期《给挂钩型产品讨个说法》一文)，保本无虞，并有获取高收益的可能。购买此类产品的投资者若要获取高收益，则须根据挂钩的产品收益实现条件和挂钩标的物的市场走向作出综合判断。

　　票据型产品主要投资于票据转贴现市场，用于购买金融机构(包括但不限于商业银行以及财务公司等非银行金融机构)已贴现的银行承兑汇票或信用程度良好的企业承兑的商业承兑汇票。在这里，承兑银行是那些取得授信额度且在授信额度管理内的银行，信用程度良好的企业则是指已取得授信额度的企业。因此，票据型理财产品对于投资者而言，遭受本金损失的风险可以忽略不计，且收益较为稳定。

　　与票据型产品相比，债券型产品投资于银行间债券市场上具有较强流动性的国债、金融债和央行票据等，当然还会有一些信誉良好的企业债。由此可见，从投资标的物来看，票据型产品的风险要略高于债券型产品。

　　货币市场型产品与票据型和债券型产品相比，则是一种对货币市场各种投融资工具进行全面配置的产品，其投资范围进一步拓展，既投资于银行间同业拆放交易和银行间债券市场国债、金融债、企业债、央行票据、短期融资券、中期票据、债券回购交易等，又投资于交易所流通的高信用等级债券、票据等，甚至一些贴现票据市场产品。根据资产配置的有关理论，可以认为其风险小于票据型产品。

　　综上所述，笔者认为，如果要对以上9类产品的风险性作一比较的话，则其由小到大的次序是固定收益型、信托型、挂钩型、债券型、货币市场型、票据型、打新股类、类基金和QDII型产品。

　　评估收益

　　与银行存款获取国家法定的利息收益不同，银行理财产品的收益从哪里来呢？综合分析以上9类理财产品的设计原理和运作模式，可以认为其理财收益来源有3。

　　投资渠道

　　市场创新产生新的投资渠道，使投资者通过银行这一机构投资主体，规避市场相关交易融资管制，间接进入投资者个人无法企及的投资领域。如债券型产品，其投资领域为能给相关交易主体带来较高稳定回报的银行间债券市场，交易主体均为经过批准的资金实力雄厚、信誉卓著的机构投资者，个人投资者没有资格参与。各商业银行通过设立理财产品计划，向包括个人投资者在内的其他投资者募集资金，并以自身的名义参与市场交易，然后根据投资者持有的份额分配相应的收益。与此相类似的，还有票据型产品和货币市场型产品。但以上3类产品的最终收益来自于各类债券的到期还本付息收益、银行同业拆借的利息收益和为未到期票据提供融资的贴现及转贴现收益等。

　　同样，打新股类产品也是规避了股票发行市场新股申购的相关管制制度，集合其他投资者的交易资金，参与到只有机构投资者才能参与的新股网下申购。其结果是，普通投资者能够充分获取资本市场增值收益。设立信托型产品的结果是让普通投资者参与分享了贷款利息的收益。