中国经济行至半年，有关宏观政策的讨论开始加温。

　　在关注宏观经济数据同时，学者和官员也注意到微观经济基础的变化。由于中央领导频繁调研东部民企经营状况，各界开始解读政策走势。而一份国家发改委地区经济司11日发布的最新统计表明，东部沿海地区的经济增长“热度”正在下降。

　　这份《1－5月各地区工业经济运行情况》统计指出，2008年1－5月，西部、东北、中部和东部四个地区规模以上工业生产增加值分别增长19．25％、18．77％、20．84％和15．71％，西部、东北、中部三个地区快于东部地区。

    发改委地区经济司指出，这个增速与上年同期相比，除东北地区增幅提高0．16个百分点外，其他三个地区分别回落1．84、1．23和3．1个百分点，东部地区下降明显。

　　东部地区增速下降的主要原因应该与其经济对外依存度高有关。人民币升值和世界经济不振，加上原材料和人力成本的增高，出口导向型的东部企业必然面临成本压力。加上货币政策紧缩导致的资金紧张，使得大量民营企业面临生存考验。

　　在民营企业面临生存压力同时，全国每年还要有1000万的新增就业人口需要解决就业问题。通货膨胀和经济放缓，可能同时考验中国经济，是否会出现经济滞涨情况，应该引起中央政府的高度注意。

　　从以往宏观调控情况看，由于缺乏预见性，政策出台常常滞后，其调控效果也并不理想。因此，面对最困难的一年，宏观管理当局早调研，早决策无疑是明智的。

　　在我看来，宏观调控应该统筹政策，避免专业部门的政策效果出现对冲。在经济面临滞涨时，中央政府应该采取“两松一紧”的政策。

　　所谓一紧，就是继续保持紧缩的货币政策。不过，紧缩政策的调控工具应该改变。也就是说，放弃数量型的调控工具，如提高存款准备金比率，而改用价格型的工具，即加息。央行应该在某个合适时间继续加息，对称或者不对称加息均可。加息目的就是逐渐纠正货币价格的扭曲，降低对通货膨胀的预期。当然，加息会刺激热钱流入，增加货币供给。不过，热钱的流入是一个不确定的因素。如果外汇管理局能够加强热钱监管，也能避免一些不确定性出现。

　　加息可能增加企业经营成本。但对大多数民企而言，由于信贷困难，实际并不能贷到钱。

　　所谓两松，就是松信贷管制，松财政政策。

　　先说松信贷。由于银监会一直执行信贷管制政策，使得商业银行在前5个月就基本发完了全年的贷款。而在有限的额度内，信贷都给了大企业，中小民营企业很难贷到款。因此，松信贷，不是给大企业贷款，而是建立中小企业专项贷款。向中小企业贷款的目的是增加就业。从世界经济发展历史看，只有中小企业才是提供就业的主渠道。一般而言，中小企业提供的就业，应该占一国经济就业水平的90％以上。所以说，支持中小企业，就是为中国经济提供持续增长动力。再说，大企业还可以通过股票市场和债券市场进行融资。

　　而松财政，则是减税。在上个世纪70年代后，欧美国家出现了经济滞涨情况。当时的美国政府就是采用了供给学派的理论，通过减税来刺激经济，增加供给，从而造就了所谓的“里根经济学”。在中国经济面临滞涨情况下，大规模给企业，特别是中小企业减税，当是降低企业经营成本，特别是减缓加息所带来的成本压力的有效办法。

　　因此，在目前经济面临通货膨胀和增长减缓双重压力下，在实行紧缩货币政策同时，通过定向放松信贷和减税，可以起到抑制通胀和刺激增长的双重效果。

　　宏观调控迫切需要出台新对策。