□国家信息中心经济预测部宏观经济形势分析课题组

 

　　课题组长：范剑平

　　副组长：祝宝良

　　课题组成员：王远鸿 张永军 牛犁 李若愚 周景彤 祁京梅 闫敏 徐平生 刘玉红

　　执笔：范剑平

　　2008年，次贷危机对世界经济的冲击加深，国内出现突如其来的重特大自然灾害，我国经济社会发展经受了多方面严峻考验。在灵活审慎的宏观调控下，我国克服了特大自然灾害和世界经济金融形势急剧变化造成的冲击，保持了国民经济平稳较快发展的基本态势。展望2009年，国际经济环境更趋严峻，我国经济面临着周期性调整和结构性调整双重压力，更具备抵御风险的能力和强劲活力。建议宏观调控将“保持经济平稳较快发展、促进经济结构转型升级”作为基本取向，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，加快生产要素价格形成机制的市场化改革，加大对企业技术进步、创业创新的政策支持力度，促进经济结构在调整中转型升级。

　　充分估计2009年
　　国内外经济环境严峻性

　　国际经济环境更趋严峻对我国形成较大的周期性调整压力，我国企业还面临生产要素价格上升、市场需求结构变化和节能减排等政策性导向所形成的结构性调整压力，2009年国内外经济环境中不利因素和不确定因素增多。

　　世界性金融危机向实体经济扩散，世界经济衰退的可能性增大。次贷危机继续向纵深发展，正在严重破坏国际金融体系的运行秩序。这场金融危机到底会发展到什么程度和什么时候充满不确定性。金融危机对实体经济的影响继续扩散，由于发达国家金融领域普遍出现信用和信心危机，资本市场、信贷市场的活力减弱，商业银行普遍惜贷，对工商业实体经济活动的金融支持力度大减，金融危机的风险逐步向实体经济蔓延。美国、欧盟和日本三大经济体经济增长前景黯淡，经济全球化造成的世界各国经济周期同步性将放大次贷危机对全世界实体经济的拖累。资本市场和房地产市场资产价格大调整严重打击经济信心。世界经济复苏缺乏新的增长点，2009年世界经济增长率和贸易增长率将低于2008年。IMF最新预测，2008年世界经济增长3.9%，大大低于前五年平均5%左右水平；2009年世界经济增长率将进一步放缓至3%，接近衰退的边缘。

　　今年8月份以来，全球经济降温使国际油价连续下降，相比最高点水平跌幅超过50%，带动粮食、有色金属等国际大宗商品价格不同程度的下降，近期各国通胀率纷纷呈现见顶回落迹象，预计2009年随着世界经济进一步降温，通胀压力较2008年减弱。

　　国际经济低迷将进一步收缩我国外部需求。2005-2007年我国净出口对经济增长的贡献率平均超过20％，2007年我国净出口率高达8.9％，经济增长中有2.6个百分点靠外需拉动。一个经济大国将如此高的需求比重放在国际市场，具有较大的不稳定性，一旦国际环境风吹草动，必然造成经济运行的大幅波动。在2008年前三季度GDP增速下滑2.3个百分点中，有1.2个百分点是净出口贡献率下降引起的。2008年，美国经济陷入低迷状态，消费需求增长乏力，进口增速明显减慢，再加上人民币对美元明显升值，我国对美国出口增速大幅放缓，1-9月份仅增长11.2%，比去年同期回落4.6个百分点；但前9个月，欧盟继续为我国第一大贸易伙伴，中欧双边贸易总值为3225亿美元，增长25.9%，分别高于同期中美、中日双边贸易增速12.1个和8.1个百分点。随着次贷危机负面影响从美国向欧洲、日本和新兴国家传导，欧盟和日本二季度经济出现环比负增长；同时，8月份以后美元汇率反弹使人民币对欧元、日元升值加快，2009年我国对美、欧、日等主要经济体出口可能全面放缓，外贸顺差规模进一步缩小，净出口对经济增长的下拉影响可能比2008年更加严重，使我国2009年产能过剩矛盾更加突出。

　　房地产开发投资降温，带动相关产业固定资产投资减速。2008年1-9月份，房地产开发完成投资21278亿元，增长26.5%，占固定资产投资总额的21%。但房地产成交量大幅萎缩，房价调整迹象明显。全国70个大中城市房屋销售价格一季度上涨11.0%，二季度上涨9.2%，三季度上涨5.3%，部分城市房价开始回调。房地产市场成交量的调整幅度远远超过房价调整幅度。1-9月份，全国商品房销售面积4.0亿平方米，下降14.9%，降幅比上半年扩大7.7个百分点，比去年同期增幅下降48.8个百分点。房地产开发商资金链紧张，前三季度房地产投资资金到位增长10.7%，比上年同期回落27.2个百分点，落后于施工量增长进度15.8个百分点。房地产市场可能由前一阶段“量跌价滞”进一步发展为“量价齐跌”。初步预计，在2008年高基数的台阶上，2009年房地产开发投资增速将下滑到10%以下，房地产投资增量从2008年的6800亿元减少为2009年的3200亿元，这将导致固定资产投资明显减速。由于房地产是产业链较长的支柱产业，也是这一轮经济扩张的龙头产业，它的周期性调整将拖累一连串行业景气度下降，钢铁、建材等相关产业固定资产投资可能随之减速。地方政府基础设施投资资金来源主要来自土地出让金收入，今年以来各地土地出让金收入增幅明显下降将影响明年的基础设施建设规模。1－9月份固定资产投资新开工项目计划总投资61310亿元，同比增长1.7%，考虑到投资价格上涨因素，实际增速为负。2009年固定资产投资形势不容乐观。

　　城乡居民收入增幅下降，保持消费需求快速增长难度加大。2008年支撑我国经济平稳较快增长的重要支柱是居民消费的快速增长。但农民进一步增收面临许多制约因素，股市和房市调整使城镇居民财产性收入缩水，扣除物价因素后城乡居民实际收入增幅比前几年下降。前三季度，城镇居民人均可支配收入实际增长7.5%，增幅回落5.7个百分点；农村居民人均现金收入实际增长11.0%，增幅回落3.8个百分点。受国际油价上涨和经济收缩影响，汽车市场销售连续滑坡，前三季度汽车销售增速同比回落9.0个百分点。其中，8月份全国汽车销售出现环比和同比双下降的罕见局面，环比下降5.53%，同比下降6.34%；9月份虽然环比上升，但同比仍下降。2008年前9个月，限额以上批发零售企业建筑装潢材料销售额下降5.7%，9月份降幅已经扩大到21.6%。房地产和汽车两大消费热点退潮后在短期内很难由其他消费热点替代，“奥运景气”消失后，社会消费品零售总额增长速度可能逐步放缓。2009年社会消费品零售的名义增长和实际增长都可能低于2008年。

　　2009年不同政策和环境组合下的经济增长三种情景预测

　　2009年，国际经济环境复杂多变，不确定因素增多，我国宏观调控必须采取灵活审慎的应对之策。我们将2009年国际经济环境分为轻微衰退、低速增长和轻微复苏三种情境，相对应地设计了三种不同力度的宏观调控政策组合，模拟预测了三种可能情景下的中国经济走势。

　　（一）平稳增长情景：GDP增长9%左右。如果美国、欧洲、日本三大经济体低速增长但没有陷入衰退，国际石油、粮食价格虽有波动但年均价水平比2008年有所下降，国内外没有比雷曼破产、汶川地震更强烈的突发事件发生；宏观调控以“保持经济平稳较快发展、促进经济结构转型升级”为首要政策目标，实行积极的财政政策和稳健的货币政策，在全国范围全面实施增值税转型，并根据实际运行变化，围绕“保增长、促转型”出台一系列政策措施。发行长期建设国债2000亿元。广义货币供应量增长16%-17%，保证对普通住宅、经济适用房等房地产项目的正常贷款。

　　在上述条件下，经初步测算，预计2009年国内生产总值将增长9%左右。分产业看，第一产业增速小幅回落到3.5%左右。第二产业受出口和投资减速影响较大，规模以上工业增加值增速由2008年的14.8%减速为12.5%，第二产业增速也由2008年的10.4%减速为9.6%。受金融、交通运输和房地产等服务业减速影响，预计第三产业增速比2008年低0.7个百分点。预计房地产投资增速从2008年25%下降到10%左右，多数制造业投资降温；虽然有积极财政政策和灾后重建等加速因素支撑，全社会固定资产投资名义增长仍然回落7.5个百分点，预计名义增长率达到19%，城镇固定资产投资名义增长20%。社会消费品零售总额名义增幅预计达到16%左右，同比下降5个百分点。世界贸易增长放缓使我国进出口同时减速，预计全年出口和进口分别将增长14.5%和19.5%，增幅同比下降6.5个和7.5个百分点，贸易顺差约2369亿美元，同比减少9%左右。理顺资源能源和公用事业价格成为影响居民消费价格的主要因素，预计居民消费价格上涨4%左右。城镇登记失业率由4%上升4.3%左右。

　　这一情景的特点是考虑国内外不利因素增多，国内宏观调控明确“保增长、促转型”的政策，财政政策和货币政策同时作出重大调整，给社会强烈的政策预期引导，防止了经济景气连续惯性下滑，为缓解产能过剩压力、加快结构调整、深化体制改革提供较为宽松的景气环境。从现在掌握的信息资源分析，2009年出现这一情景的概率预计达到60%左右。

　　（二）快速增长情景：GDP增长9.5%以上。如果美国、欧盟和日本经济在2009年出现轻微复苏，世界经济实际情况好于预期，国际石油价格水平低于2008年，国内外没有影响经济发展的重大突发事件发生；同时，宏观调控政策以“保增长”为首要目标，实行“双扩张”的财政政策和货币政策，在全国范围全面实施增值税转型，中央财政发行建设国债3000亿元，广义货币供应量增长18%左右，向在建和新开工投资项目（包括房地产）提供充足的贷款。

　　在上述条件下，虽然房地产投资增速由2008年的25%下降到15%左右，但新开工的基础设施、保障性住房和灾后重建投资规模较大，固定资产投资增长仍然较快，全社会固定资产投资名义增长达到24.5%。由于就业和收入状况较好，社会消费品零售总额增幅达到18%。国际经济形势好于预期使出口增长17.5%，国内保持高增长使资源性产品的进口需求保持旺盛，进口增幅也达22.5%，对外贸易顺差达到2447亿美元左右，同比减少6%。初步预计经济增长率将保持9.5%以上的速度，居民消费价格水平保持在5%左右的可承受范围，理顺资源能源和公用事业价格成为影响居民消费价格的主要因素。城镇登记失业率保持4%左右。

　　这一情景的特点是国际经济表现好于预期和宏观调控全面扩张政策的力量重合，较好维持了经济景气，继续保持就业扩大的局面，但可能进一步加剧能源、环境压力，通货膨胀的压力较大。出现这一情景的概率预计在20%左右。

　　（三）大幅调整情景：GDP增长8.5%以下。如果我国继续实行稳健的财政政策和从紧的货币政策，同时美国、欧洲和日本经济轻微衰退；国内房地产投资增速下滑到5%以下，投资新开工项目明显减少，虽有灾后重建等政策性投资支撑，但全社会固定资产投资名义增长14.5%左右，增幅比上年下降12个百分点；社会消费品零售总额名义增长14%，也比上年下降8个百分点；由于国内景气下滑，进口增幅下降，出口和进口分别增长11.5%和16.5%，贸易顺差2291亿美元，同比减少12%。经济增长率可能下滑到8.5%以下。由于经济景气明显回落，物价上涨压力减弱，居民消费价格上涨3%左右。城镇登记失业率由4%上升4.5%左右。

　　这一情景的特点是国际环境剧烈变化与国内政策的紧缩效果叠加，使经济降温过快，就业压力更加突出，金融坏账快速浮出水面。我们认为，我国宏观调控的前瞻性、有效性在实践中不断提高，必然会根据经济运行变化适时调整政策力度，这一情景发生的概率仅为20%左右。

　　多管齐下保持经济平稳较快发展

　　我国仍然处于工业化、城市化双加速的发展战略机遇期，国内储蓄率较高，外汇储备充裕，基础设施投资空间充分，国内消费市场潜力较大。在科学发展观指导下，进一步完善社会主义市场经济体制将有力激发国内各方面发展积极性，我国经济具有应对各种困难和挑战的活力和潜力。我们既要充分估计国际环境的复杂性和严峻性，深刻认识保持我国经济平稳较快发展的重要性和艰巨性，增强忧患意识，又要正确认识我们的有利条件和积极因素，坚定信心，冷静观察，多管齐下，有效应对，努力保持国民经济平稳较快发展的基本态势。对2009年宏观调控的主要政策建议是：

　　以“保增长、促转型”为宏观调控的基本取向。当前，价格上涨压力尚未根本缓解，但从国内农产品价格走势、国际大宗商品价格走势、次贷危机后国际货币流动性变化趋势和美元汇率走势等因素看，我国控制物价上涨有了更加有利的国内外环境，控物价的政策效果2009年将进一步显现。与此同时，次贷危机对世界各国实体经济的破坏作用不断加剧，我国企业经营困难的局面已经从出口部门向内需产业传导，从沿海地区向内地传导，从中小企业向大企业传导，一些地区和行业增长速度回落过快，经济过快下滑的风险在逐步增大。建议2009年将“保持经济平稳较快发展、促进经济结构转型升级”作为宏观调控首要政策目标。之所以要将“保增长”和“促转型”并列为首要政策目标，是因为我国当前经济运行中总量矛盾和结构矛盾同样突出，解决当前经济困难不仅需要总量政策的适度放松，更重要的是只有通过经济结构转型升级才能重构中国经济增长新活力，重获中国经济新的国际竞争力。将“保增长”和“促转型”并列为首要政策目标有利于进一步统一全党全国应对复杂形势的思想和行动，将各级政府和企业的发展积极性更好地引导到落实科学发展观上来，防止为保增长重走粗放型发展老路。

　　实行积极的财政政策，更多发挥市场配置资源作用。建议2009年实行积极的财政政策。不同于应对亚洲金融危机时所实行的积极财政政策，这次不仅要扩大政府建设投资，由政府配置资源来集中力量办大事，更要强调通过市场配置资源来促进经济结构转型升级。通过减税费降低企业成本和居民负担，增强企业投资和居民消费的积极性。

　　加大对结构转型的财政支持力度，建议2009年在全国全面实施增值税转型改革，以促进企业设备装备更新。在从生产型增值税向消费型增值税转型的过程中，会刺激投资增加，有利于资本的形成和促进经济增长。根据我们利用CGE模型测算，实行消费型增值税第一年，名义总投资增长率提高2.25个百分点，实际总投资提高1.16个百分点，且对投资的促进作用呈逐年略有扩大的态势。投资增长率提高将导致整个经济产出增加和经济效益提高，可使名义GDP增长率将提高1.22个百分点，实际GDP增长率将提高0.86个百分点，这种影响在未来十年都保持基本稳定。模型模拟结果显示，实行消费型增值税第一年，就业劳动力增加约200万人。增值税转型对就业有两个方面的效应，一方面，使得企业资本投入增加，会减少对劳动力的需求；另一方面，会带来企业产出增加，带动劳动力就业增加。结果表明产出增加对就业促进效应大于投资增加对劳动力的替代效应。要建立财政科技投入稳定增长机制，加大对公益性科研机构和公益性行业科研的支持力度，支持国内重大装备制造业振兴和国家战略性产业发展。开展企业创新风险投资试点，为企业技术创新营造良好的政策环境。

　　建议2009年中央长期建设国债发行规模扩大到2000亿元，重点用于灾后重建、国家重点基础设施建设项目、节能减排和结构升级等产业发展项目、支持“三农”项目等，采用银行配套贷款、吸收民间资金入股等办法，扩大国债投资带动作用。

　　实行稳健的货币政策，增强金融对经济增长的支持力度。2009年我国货币流动性局面存在较大不确定性。既可能因为次贷危机进一步恶化使国内金融机构对国内经济形势和企业盈利前景预期转坏，普遍出现“惜贷”现象，同时国际“热钱”大量撤出，造成我国信贷市场、资本市场和货币市场交易量大幅萎缩，突然由流动性过剩转变为流动性不足，企业生产经营活动的资金严重短缺；也可能因为中国经济表现明显好于其他国家从而国际“热钱”继续大量流入我国，延续我国这几年一直存在的货币被动投放局面，银行体系流动性过剩。面对不确定性，实行紧缩或扩张的货币政策都不适宜，因此建议2009年实行稳健的货币政策，货币当局要根据货币流动性变化实际情况，灵活调整法定存款准备金率和存贷款利率，广义货币供应量增长率控制在16%-17%，取消信贷额度管理，重点加强信贷结构引导，在重视中小企业贷款的同时，引导资金向结构调整、自主创新、节能环保和国债项目配套倾斜，更好发挥货币政策在促转型中的独特作用。

　　加大政府对保障性住房投资，稳定房地产市场。前几年房地产价格上涨过快，超出了城镇居民的承受能力，出现调整实属必然。对房地产市场的调控要以改善供给结构和满足自住需求为导向，既要促进房价的理性回归，也要防范多重不利因素叠加导致市场过度调整。改善供给结构，增加廉租房、经济适用房、普通住宅的土地供应，加大保障性住房和普通住宅供给，大中型城市要扩大政府对保障性住房的投资，完善住房保障体系。金融机构应对在施房地产投资项目进行风险评估，保证对普通住宅和经济适用房等房地产项目的正常贷款，稳定房地产投资规模，保证在施房地产投资项目正常施工和竣工，防止因资金链断裂而出现大面积“烂尾楼”现象。要允许房地产上市公司和其他优质房地产公司通过企业债券市场筹集资金，鼓励房地产行业的兼并重组。前期出台的提高住宅交易环节税反而增加了购房人负担，应当及时取消。建议减免居民购买首套自住房的契税、印花税和土地增值税等，给予居民购买首套自住房优惠贷款利率，吸引居民在房价回落到合理水平时踊跃入市。

　　完善消费政策，进一步挖掘消费增长潜力。要深化全党对扩大消费重要性的认识，未来中国经济的新增长点必然在13亿人民的消费需求，经济结构转型最重要的方面是需求结构从主要依靠外需转向主要依靠城乡居民消费升级。要从宏观收入分配环节千方百计增加城乡居民收入，建议提高工薪所得费用扣除标准到3000元，免征证券市场上市公司派发红利的资本利得税，其他向城乡居民征收的各种税费要全面清理，能免则免，能减则减，减轻低收入者税负，增加居民实际可支配收入。财政支出要向城乡居民倾斜，增加各级政府对公共卫生和医疗、义务教育、养老金、保障性住房、农村公路和城乡消费性基础设施的支出，切实减轻城乡居民的后顾之忧。实行积极就业政策，扩大城乡就业，落实好《劳动合同法实施条例》相关政策，根据物价水平变动提高各地最低工资标准。加大对农村商贸流通体系和文化服务设施建设的投入力度，改善农村消费环境。完善消费税制度，引导居民合理消费。大力发展旅游、文化、体育等服务性消费，培育新的消费热点。

　　完善外贸政策，帮助外向型企业渡过难关。建议稳定人民币汇率，减弱人民币升值预期，消除次贷危机对我国出口的汇率传导机制，避免汇率成为美国转嫁危机的政策工具。次贷危机恶化后，发达国家未来的贸易壁垒会更多，贸易保护措施会更加频繁使用，中外贸易摩擦也会进一步增加。为此，中国政府和企业应有预见性地做好应对措施，务实、有效化解中外贸易可能出现的纠纷。如有必要，还可联合其他相关国家，在WTO框架下联合抵制发达国家可能出现的通过贸易保护向国际社会转嫁危机的做法。可细化劳动密集型产品的不同技术含量和附加值含量，对纺织轻工行业的鼓励类产品进一步提高出口退税率。重点支持自主品牌产品与高技术附加值产品出口，提高技术含量较高的机电产品出口退税率，增加对外贸企业的信贷支持，帮助企业加快建立和完善自主性国际营销网络和售后服务体系；要对中小型外贸企业在资金、技术上予以一定支持，帮助企业通过技术升级渡过难关。继续严格控制粮食、化肥、钢材、煤炭和焦炭等“两高一资”产品出口。努力扩大重要资源、先进技术装备和关键零部件进口。

　　抓住有利时机，理顺资源能源价格。当前，国内农产品价格上涨压力逐步减轻，国际石油等大宗商品价格全面回落，为我国理顺资源能源价格、改革资源能源价格形成机制提供了有利时机。要标本兼治，以治本为主，下决心适时推出成品油价格形成机制改革，加快电价改革步伐，促进合理电价机制的形成。主要采用经济手段解决当前电煤、成品油、供热等由价格引发的供需矛盾，做好电力、煤炭、成品油、供热等供给保障工作，从供给面保障生产生活正常秩序。要进一步强化电力需求侧管理，抑制不合理需求。改革资源税费制度，完善资源有偿使用制度和生态环境补偿机制。

　　合理利用外汇资源，整合国际资源为我扩大内需所用。我国外汇储备充裕，但人均自然资源相对不足，许多资源的对外依存度高，我国前期在国际产品定价权上常常处于被动局面。这次金融危机引发的全球资产价格调整，正好为我国提供了一个整合的机会。未来我国扩大内需所需要的资源量巨大，而发达国家这次无限制向金融市场注入货币流动性使我国外汇资产有长期贬值的可能性，必须抓住机会将外汇货币资产更多转换为战略性资源资产。应通过收购拥有石油资源、矿产资源的国际企业股份甚至获得相对控股权来提高我国资源保障的可靠性，增强我国在重要资源国际定价的话语权，将外汇货币资产更多转换为实物资产，为我国扩大内需提供长期的资源供给保障。

 

 
　　２００８年中国经济主要指标预测（亿元，％）
指标　  ２００７年实际　　　  ２００８年１－９月　　　  ２００８年预测　　　　 

　  绝对数　  增长　  绝对数　  增长　  绝对数　  增长

ＧＤＰ　　　　　　　　　　　  ２４９５３０　  １１．９　  ２０１６３１　  ９．９　　 ２９７３７１　  ９．８

一产　　　　　　　　　　　　 ２８０９５　　 ３．７　　 ２１８００　　 ４．５　　 ３４２２９　　 ４．４

二产　　　　　　　　　　　　 １２１３８１　  １３．４　  １０１１１７　  １０．５　  １４５３９５　  １０．４

三产　　　　　　　　　　　　 １０００５４　  １２．６　  ７８７１４　　 １０．３　  １１７７４６　  １０．５

规模以上工业增加值　　　　　  　　　　　　　 １８．５　　　　　　　　　  １５．２　  　　　　　　　 １４．８

轻工业　　　　　　　　　　　  　　　　　　　 １６．３　  　　　　　　　 １３．１　  　　　　　　　 １２．８

重工业　　　　　　　　　　　  　　　　　　　 １９．６　  　　　　　　　 １６．０　  　　　　　　　 １５．８

全社会固定资产投资　　　　　  １３７２３９　  ２４．８　  １１６２４６　  ２７．０　  １７３６０７　  ２６．５

城镇固定资产投资　　　　　　 １１７４１４　  ２５．８　  ９９８７１　　 ２７．６　  １４９７０３　  ２７．５

房地产投资　　　　　　　　　  ２５２８０　　 ３０．２　  ２１２７８　　 ２６．５　  ３１６００　　 ２５．０

社会消费品零售额　　　　　　 ８９２１０　　 １６．８　  ７７８８６　　 ２２．０　  １０８６５８　  ２１．８

出口（亿美元）　　　　　　　  １２１８０　　 ２５．７　  １０７４１　　 ２２．３　  １４７３８　　 ２１．０

进口（亿美元）　　　　　　　  ９５５８　　　  ２０．８　  ８９３１　　　  ２９．０　  １２１３９　　 ２７．０

外贸顺差（亿美元）　　　　　  ２６２２　　　  ５０．０　  １８１０　　　  －２．５　  ２５９９　　　  －０．９

居民消费价格指数　　　　　　 １０４．８　　 ４．８　　 １０７　　　　 ７．０　　 １０６．３　　 ６．３

工业品出厂价格指数　　　　　  １０３．１　　 ３．１　　 １０８．３　　 ８．３　　 １０７．８　　 ７．８

原材料、燃料、动力购进价格　  １０４．４　　 ４．４　　 １１２．４　　 １２．４　  １１２．０　　 １２．０

　　注： ＧＤＰ、工业增加值的增速为可比价格的实际增速，其它为名义增长率。