当价值成长股达到一定的上涨高度时，对新升浪“蓝筹泡沫”的质疑声越发响亮起来，加上外围股市的恶劣影响，“蓝筹泡沫”约束着多方力量的扩张速度。

　　要知道，新升浪的来临，改变了市场参与者之前的谨慎态度，尤其在沪指突破4300点压力之后，看涨情绪进入了一个新的期盼阶段。从开户数据显示，开户数相对大盘整理阶段有所增加，却远少于基金新增开户数。可见价值投资为主导的市场中，基金由不作为向作为的转变，改变了人们对投资基金的参与态度。也就是说，本次的上升行情中，投资基金队伍得到充分壮大，它们的壮大，增强了推动大盘上涨的核心动力。那么，近日美国次级债危机和对“蓝筹泡沫”的质疑声会不会导致新升浪夭折？对于这一隐患，笔者认为：美国次级债危机波及全球经济，对全球股市确实造成了很大冲击，中国股市之所以无动于衷，是国内经济增长特定因素所决定的。中国银行、工商银行在美国证券市场的投资规模均在数百亿美元左右，它们周一的强势上涨行为，无疑表露了主流资金抵御外来压力的决心。另外，若干国家央行向各自的金融体系注入巨资，总规模达到3262亿美元，美国次级债危机在“救市”行为下得到不同程度的缓解。因此我们相信，美国次级债危机，对中国股市的影响应当是有限。至于“蓝筹泡沫”之说，我们首先要正确认识堆积泡沫的市场环境。在大牛市的运行过程中，堆积泡沫是一个普遍现象，所谓的过分上涨，在特定条件下是不过分的。回顾本轮行情发展以来的局部行情，哪一轮上升浪行情中的主流热点没有达到2至3倍以上的上涨幅度？当然，我们不否认蓝筹股进入了堆积泡沫的过程，也不肯定蓝筹股会象以往的主流热点那样，达到2至3倍以上的涨幅，但作为当前新升浪的核心热点，蓝筹股高增长的中报业绩，无疑是它们受到资金青睐的有利条件。堆积泡沫的过程，当认识到这个过程时，并不等于是这个过程终止的时候。蓝筹股堆积泡沫，市场参与者不应带上有色眼睛！

　　多空分歧，不仅是资金搏弈战，也是多空唇舌战！在每一个主升浪过程中，隐患无法彻底消散，当前市场同样如此。可是，我们应当理性认识当前“蓝筹泡沫”的滋长现象，并认识到，股指期货破茧待出，作为平衡股市风险的有利工具，莫说当前点位，就算沪指在六千之颠，股指期货也能让壮大起来的投资基金得到安全保障，否则，让投资基金作为最大的牺牲者？所以，股指期货即将问世，“蓝筹泡沫”仍要滋长，这里所指的蓝筹，并不是单纯“二八现象”，即便在某个阶段里，二八特征尤为明显，但本轮上涨行情的核心动力还是价值成长股轮番作为所营造的。因此我们相信价值成长股仍会保持轮动格局。就拿地产股来说，中国房地产业协会副会长朱中一在“2007年上半年中国房地产市场研究报告发布会”提出，“针对房地产市场发展的现状和问题，在今年下半年或今后一段时间内，政府还可能出台一些新的调控措施”。这一消息会对地产股的短期价格产生不利影响，却无法改变它们的中长期上涨路线，除非本币升值背景下持续增长的地产价格不会改善地产行业的收入，除非在地产股披露优异报表时，股票价格与业绩增速相背离。(王勇斌/中国经济网)