今天立夏。

　　夏天终于向我们走来——尽管迈着蹒跚的脚步。

　　“斗指东南，维为立夏，万物至此皆长大，故名立夏也。”我国自古习惯以立夏作为夏季开始的日子。《月令七十二候集解》中说：“立，建始也，”“夏，假也，物至此时皆假大也。”这里的“假”，即“大”的意思。人们习惯上都把立夏当作是温度明显升高，炎暑将临，雷雨增多，农作物进入旺季生长的一个重要节气。

　　这个夏天来的有点迟。往年4月，我们已经在大海中畅泳；而今年，直到现在，深圳海域仍然只有22度左右的水温，最热闹的大梅沙海滩，往年五一已经是人山人海；而今年此时,愿意下海游泳的，依然寥寥。

　　股海的情形也差不多。去年春节后一波强劲的升势，到了5月下旬，短短3个月时间，已经录得一倍多的升幅。去年的股市，应该是在春节就已“立夏”了。而今年，年初略作上扬之后就是持续的下跌，至4月22日见到上证指数的2990点，多数股票的股价都已经“腰斩”了，哪里有夏天的影子呀？在投资者的心里，恐怕都只是严冬！

　　今年夏天来得迟，恐怕与冬春时节过于寒冷有关。一场史上罕见的冰雪冷冻灾害，困住的岂知是路上的百万人民？全国大部分地区都或多或少受到影响，抗灾救灾，灾后恢复生产和重建家园，都不能不影响到经济建设。

　　从宏观经济来看，我们也遭遇了寒冷天气。猪肉粮食等食品价格的暴涨，从紧的货币政策，使中国经济不得不告别了“低利率、低通胀、高增长”的“两低一高”的最美好的时光。现在，能够说的只有“低利率”这“一低”，因为实际利率毕竟依然是负的，而“低通胀”这“一低”是没有了，我们只能祈求的是，“高增长”这“一高”能够持续。低通胀的消失，除了国内因素之外，还有着强烈的国际色彩：全球粮价、油价、矿价、木价大宗工农业基础产品等，无不一路狂飙，涨得离谱。这就让我们在面对国内“需求推动型通胀”和“成本推动型通胀”的同时，无奈地见识了过去很陌生的一个词———“输入型通胀”。这也许就是我们在从全球经济一体化当中得到好处的同时，必须要付出的代价吧。

　　在国际金融市场，同样也经历了一场雪灾。次贷危机虽然发源于美国，但寒流却刮向了欧洲，刮向了全球。次贷危机在引发全球金融市场动荡的同时，也似乎顺理成章地把“强势美元”变成了“弱势美元”，美联储从去年9月以来的7个月内，7次下调了美元利率，持续降息的结果，不仅仅是带来了更多的流动性，而且也让美元汇率飞流直下，这颇有让国际社会给美国次贷危机埋单的味道———毕竟美国拥有巨额国际债务，每当美元汇率下降一点，美国的实际债务就减少了一点。

　　美元利率和美元汇率的持续下调，客观上为难了中国。中国为了抑制国内的通胀需要采取包括加息的政策手段，但人民币和美元息差的加大，将导致更多的国际热钱流入中国，使人民币流动性更加过剩，而这又反过来推动通胀升温；人民币对美元的进一步升值，不仅直接导致中国巨额的外汇储备实际缩水数百亿元，而且还增大了企业出口的困难，这将对中国经济的增长产生负面影响。

　　然而，无论如何，迟来的夏天终于还是来了，虽然脚步依然蹒跚。夏天的到来，意味着寒流的远去。尽管经历了严重的雪灾，也经历了CPI向PPI传导的过程，经历了国际物价的飞涨和国际金融市场的大幅动荡，但是，看看中国一季度的经济数据：GDP增长10.6％，宏观经济预警指数依然处在“绿灯区”，这说明中国宏观经济增长依然稳健。虽然一季度CPI达到8％，但是，通胀的峰值应该已经出现，中国商务部发布的最新统计数据显示，国内食用农产品价格近期延续了下跌走势，由于食用农产品在CPI中占较大的权重，随着食用农产品价格的下跌，CPI未来的回落可以期待。尽管美联储4月30日又降息0.25个百分点，但目前2％的利率和3.5％的CPI，已经封杀了美国继续降息的空间，美元的大幅反弹和美国股市的再度走强，都已经表达了这种预期。

　　在中国A股市场，政府持续出台的救市措施已经使股指止跌回升，上升趋势目前正在形成。基本披露完毕的上市公司今年一季度业绩录得超过两成的增长，良好的业绩对股价形成最有力的支撑。国内宏观经济的稳健增长和国际金融市场的回暖，都将支持A股市场上升趋势的形成和延续，“红五月”应该可以期待。

　　夏季是一个流汗耕耘的季节。细心照料春节种下的幼苗，及时地浇水、施肥和除虫，我们可以指望有一个良好的收成。