5月份，工业品出厂价格同比上涨2.8%，原材料、燃料、动力购进价格上涨3.6%，生活资料出厂价格同比上涨2.4%。

　　东方证券：
 
　　原油价格下降，采掘业和生活资料价格涨幅较小从而成为主要带动PPI走低的因素。PPI走势延续了从2004年高位逐步回落的态势，当前的物价走势与2006年正好相反，CPI不断攀升，而PPI逐步走低，说明了来自上游的价格压力较小，食品类价格主导的CPI走势的格局没有变化。

　　国信证券：

　　工业品出厂价格自2004年连续走低以来，反弹一直无力，两年多时间以来一直持续在较低水平徘徊，但是PPI有望逐渐在粮食价格上涨带动下走出低谷。目前生产资料和生活资料价格走势冰火两重天，生产资料价格指数基本上与PPI的走势保持一致，从2004年9月份开始一路走低，但是生活资料价格指数在粮食价格上涨带动下逐步走高，也正是PPI一直在低位持续徘徊的主要原因。但是粮食价格的持续上扬阻止了PPI的进一步下滑，5月份生活资料出厂价格同比上涨2.4%，继续上扬，高于4月的2.1%。

　　我们一直认为我国的制造业是处于通缩状态，上游产品的涨价，由于市场竞争以及生产能力的巨大，导致很难转移到终端产品上来，但是粮食价格的持续上扬封杀了PPI的下跌空间。

　　招商证券：

　　5月份PPI环比折年率上涨2.7%，涨幅较4月份略有回落，但三个月累计涨幅持续提高；原材料价格环比折年率大幅上涨超过7.0%，上涨幅度很大的部分原因是4月份异常偏低。总体看，两个价格指数变动反映出当前工业品价格上涨的压力还是比较大的，因为在当前产出高出潜在水平的背景下，信贷和投资扩张对物价上扬的拉动是比较明显的。由于肉价上扬超乎预期，我们对加息的时间预期有所提前。另外，如果5月份贷款和投资增速超过预期，6月份加息的可能性还是比较大的，采用的方式和5月份相同，或者提高存款利率27BP。

　　光大证券：

　　5月份PPI指标已降低了短期内央行通过提高利率来紧缩经济的概率，而由于5月份CPI指标没有超出事先预期的3.5%，那么我们认为在最近两周央行加息的概率较小。但由于前期加息对利率上调幅度非常有限，后续仍有较大加息空间。如果居民储蓄增速持续下降的趋势得不到缓解，同时二季度经济增速依然偏快，我们认为未来央行仍有加息的可能，6月末7月初将再次迎来加息的敏感期。（上海证券报）