昨日国内期市走出反弹格局，但多头能否笑到最后仍存疑问  　　本报资料图片 
　　制图/尹建

　　昨日国内金属、能源和农产品期货价格全面上扬。从资金面上看，空头暂时撤离与宏观经济相关度较高的金属和能源市场，而油脂油料品种则再度引起场外资金的做多兴趣。

　　不过分析人士认为，商品市场的调整并未结束，由于宏观环境的不确定性给基础原材料需求带来变数，眼下的商品强势或成“昙花一现”。

　　美元暂时走软支撑商品价格

　　昨天，油脂油料期货成为表现最为活跃的品种：连豆0901合约收盘报4288元/吨，上涨113元；豆油期货0901合约一度触及涨停价位，终盘收报9280元/吨，上涨410元，涨幅达到4.62%；豆粕期货跟涨2.58%，报收于3582元/吨。同时，棕榈油和菜籽油期货也出现了大幅上涨。

　　持仓数据显示，除菜籽油期货出现78手的小幅减仓外，其余各油脂油料品种的总体持仓均有明显上涨。

　　银河期货分析师梁勇认为，大豆及下游产品均有企稳上涨迹象，市场目前在关注“双节”的需求高峰期，期价将以反弹走势为主。但从大豆供需基本面而言没有实质性的变化，短期天气等因素只是在预期单产会受到影响，从而削减年度产量。

　　国内金属价格昨日也显著上扬。受隔夜LME金属价格普遍上涨的带动，昨天沪铜主力0811合约收涨1350元，报58850元/吨；期锌0811合约收报13965元/吨，涨370元；期金0812合约涨4.95元，收于182.3元/克；唯有期铝下跌15元，收报18090元/吨。

　　与豆类期货持仓增加不同，昨天金属价格上涨得益于空头资金的回补，沪铜和沪锌期货均出现数千手的减仓。有分析师认为，中国目前仍处铜消费淡季，价格的上涨可能会受到抑制，而锌铝价格依然会受到供应宽松的制约。

　　也有分析师认为，昨日国内商品期货回暖更大程度上是受益于本周开始的国际市场暂时持稳。代表大宗商品价格整体走势的CRB指数在上周五触及今年3月20日以来的新低后出现了小幅反弹。其中权重最大的原油期价也在上周五开始在113.5美元一线逐步企稳。此外，美元自本周前两个交易日，美元指数在一个月内劲升超过7%后出现了调整，这成为短期支撑商品价格的主要原因。

　　未来需求存不确定性

　　尽管美国金融机构的财务危机并没有实质缓解的迹象，但市场对于日本和欧元区的经济成长状况似乎更为悲观，特别是欧元区在二季度出现了首次GDP负增长。这一方面推升美元汇率，另一方面也导致了7月以来投机资金自商品市场出逃。

　　尽管美元汇率与大宗商品价格长期而言呈现负相关，但其相关程度带有阶段性。市场对于大宗商品的需求仍然是决定商品价格的重要因素。但在目前宏观条件下，未来大宗商品的需求状况仍有众多不确定性。

　　澳新银行周一发布报告称，因预期美元上涨及需求疲软，该行已调降2008-2010年三年期间年末的商品价格预测，幅度最高达25%。

　　在金属消费方面，摩根大通分析师Michael Jansen认为，基本金属消息面仍然偏空，主要是中国工业生产大幅减速。其预计整个第三季都将维持这种趋势，但第四季工业生产将加速，而这应会引发一些品种的基本金属价格脱离低点，尤其是铜价。