最近的商品市场与外汇市场极大的关联性让我们不得不问这样的问题：为何商品市场对美元的走势如此敏感？如果美元开始转强市场将会怎样？

　　商品价格进入敏感时期

　　影响大宗商品价格的因素有很多，包括供给、需求、生产成本以及当前影响重大的汇率市场。最后的这个因素正变得越来越重要。在过去的几周内，我们看到每次商品价格的大幅波动都伴随着汇率市场的动荡，这可能意味着商品市场进入了一个敏感的时期。

　　在我们回答问题之前，先回顾一下商品价格上涨的历程。

　　以油价为例，在1997年东南亚金融危机之前的10年里，布伦特原油的平均价格维持在每桶18.6美元的水平；而东南亚金融危机更是对油价带来了沉重的打击，原油价格一度跌至10美元以下。油价多年以来维持在低位使该产业没有得到充分的投入，但是全球的经济仍在增长，需求增长的来源是亚洲国家开始从金融危机中恢复过来。1999年原油均价回到了17美元左右，到了2000年，油价上涨到了接近30美元，在随后的3年内维持在这个水平附近。

　　基本面推动价格上扬，这个时候汇率市场对其并没有决定性的影响。

　　但是情况在最近两年开始改变，外汇市场对于原油价格开始起到越来越重要的作用，而到了过去几周，成为了影响整个大宗商品市场决定性的因素。以至于Summit Energy Services Inc分析师Brad Samples表示：“如果美元走强，那么原油就将走弱。”

　　“在最初的时候供需是影响市场最主要的因素，而随着价格的上涨，越来越多的人被吸引到商品市场中。而当价格上涨到了一定程度，牛市本身成为了做多的理由。” P.White & Co首席分析师Philip White表示，“我们需要新的理由来代替过时的供需因素，美元的弱势在过去的3年被人利用，而现在正变得越来越重要。”

　　在White看来，汇率对市场影响逐渐变大可能意味着商品价格正脱离基本面的支撑。