包揽涨跌幅榜头名

　　上周（7月21日-25日）国际商品期货上涨品种寥寥可数，而包揽涨跌幅榜头名的金属则成看点。其中，伦铅逆势大涨逾9个百分点，伦镍则跌去9.76%。

　　此外，美元回暖令贵金属承压持续下挫，其中铂金继前周（截至18日）跌去近一成后，上周再跌5.21%，日K线收连9根阴线，并刷新六个月新低。

　　铅锌逆势大涨

　　继7月10日国内20家铝企联合减产5％-10%之后，国内27家铅锌矿山和冶炼企业前不久也宣布，将利用7-9月的消费淡季联手限产、减产约10%。尽管此举不足以改变供过于求的基本面，但却直接刺激了本轮铅锌涨势。

　　由于产能大幅增长及全球经济放缓导致需求下降，在全球通胀背景下，铅、锌价却经历持续猛烈下跌。LME3月期锌从去年5月最高点4175美元/吨已下跌至目前的2000美元之下，跌幅超过五成，LME3月期铅从去年10月份的最高点3895美元/吨已下跌至目前的2000美元左右，跌幅达49.55％。

　　铅、锌大幅回落使国内矿山和冶炼企业都承受巨大压力。目前国内冶炼一吨锌的成本在15000-16000元左右，锌价已使冶炼企业无利可图。我国是全球最大铅、锌生产国，2007年产量分别为271.80万吨和374万吨，分别占全球产量的33.34％，32.82％。不过，长城证券研究员雷万钧认为，此次铅锌减产目的只是为了限产保价，在国内大型铅锌冶炼厂不参与的情况下，27家中小企业的产量毕竟仅占全国产量的30%，限产对于市场供应的影响有限。

　　“近日铅锌价格反弹，可以理解为多头资金在中国停减产事件背景下酝酿的反扑。”一券商研究员认为，此次减产有助于改变全球铅锌供需格局，提振目前疲软价格。但此次限产效果仍然要看实际执行力度，由于是企业的一种短期行为，尽管短期能刺激铅、锌价格上涨，但供大于求仍然继续，中期仍然有下行压力， 

　　铂金上演九连阴

　　在原油、黄金及其他商品价格回落拖累下，有贵金属之王美誉的铂金上周跌去5.21%。而自7月14日以来，期价已连收九根阴线，跌幅达16.4%。尽管上周五收出一根小阳线，但疲弱格局并未改观。

　　由于美国经济放缓导致通用汽车公司与丰田汽车公司对汽车催化剂的需求放缓，而铂是生产汽车催化剂的重要原料（用铂比例约为35%），这导致了市场恐慌情绪。雪上加霜的是，铂金需求放缓的忧虑还促使交易所上市基金和对冲基金解除铂金头寸，从而对市场形成冲击。

　　美元于上周回暖，不仅压制了铂价，而且也令同为贵金属的白银市场承受压力，为此，纽约商品交易所（COMEX）白银期货在前周跌势基础上，上周继续下跌4.61%。不过，资金面动向或将为银价提供强力支撑。据称，作为全球最大的白银ETF ishare silver trust一直保持增长态势，截至7月25日当周，该机构的白银持有量已达到惊人的6138.45吨。从2008年1月开始尽管白银价格大幅波动，但全球ETF持仓始终稳定上行，表明机构对白银价格保持长期看涨的坚定信心。