中证网讯 上海天胶期货多数合约5月20日多探低回升，小幅收高。主力809合约平开，期价探低后震荡回升，午后持续反弹，但5日均线处受阻，盘中交投温和，小幅收高，持仓量较5月19日小幅增加。809合约今日开盘23,700元，最高23,950元，最低23,515元，收盘23,830元，较5月19日结算价下跌230元，成交量为338,600手，持仓量为81,866手。

    日胶方面，东京工业品交易所（TOCOM）橡胶期货周二上涨，此前市场因未能测试320阻力位引发抛盘打压。但市场普遍预期其下跌空间有限。10月基准RSS3合约报每公斤2.2日元，涨317日元。

    原油强劲涨势亦限制了沪胶跌势。投资者依旧对油品应紧张感到担忧，从而给油价上涨提供了一定支持。美元周二电子盘走软也对油价有提振作用。在美联储政策未能进一步明朗之前，市场仍然对美元走势有所忧虑，支撑了以美元计价的商品价格。

    近期橡胶市场供应紧张状况较为突出，这对价格形成支撑。国际方面，3~5月份通常是东南亚主要产胶国的供应淡季，泰国南部此前更出现持续暴雨和洪水，造成割胶中断。上周泰国占本国约计90%橡胶产量的主产区亦遭遇山洪暴发，供应受到较大影响。国内方面，由于天气和病虫害影响，各产区也已推迟割胶，其中云南垦区新胶开割期延迟了将近一个月，至4月底才陆续开割生产。初步估计云南农垦减产幅度在2万吨左右。

　　供应水平偏低，造成国内外橡胶库存持续下滑。数据显示，截至4月30日，日本天然橡胶库存较4月20日下滑3%至11925吨，较去年同期下滑34%；国内库存亦连续第十周减少，5月16日上期所天然橡胶仓单库存减少885吨至28645吨，可交割库存减少3765吨至35260吨。

　　短期内，供应紧张还将给胶市形成一定程度的支撑，使得调整不会过于迅速。李曼表示，此次回调幅度可能不足前期上涨幅度的一半。但长期来看，随着6~7月份各地产区逐渐步入割胶旺季，尤其是东南亚产区天气状况的好转，橡胶市场的供应压力将再次加大，使得中长期胶价很难再大幅走高。后期主产区尤其是泰国等国供应情况能否恢复，将决定着后市的走向。