中信证券美股下半年展望:风险加剧 三季度或为集中爆发点
证券时报网
中信证券指出,虽然对今年标普500盈利增速的一致预期已从4月中旬的27%上调至当前的34%,但其动态估值仍处于21.3倍的高位。在无新的催化因素下,美股大市进一步上行的空间有限,相反,各类风险却在逐步加剧。若美联储于8月底确定性地释放削减购债的信号,且民主党于9月底前如期通过加税法案,则三季度下旬或是美股风险集中爆发的时间点。而如果资本利得税改的起始有效日最终确定为2022年1月1日,则“散户加杠杆”资金的大概率流出可能会在4季度对美股的表现造成负面影响。行业层面,短期上我们仍偏好受益于经济重启、PPI-CPI剪刀差扩大的能源、原材料和工业,以及收益率曲线“陡峭化”+回购重启+拨备减少利好的银行;临近年底,建议关注估值切换后,维持高成长性、获ETF持续配置的科技巨头。