招商证券:预计中报披露季是本轮A股盈利周期的高点
赵中昊中国证券报·中证网
招商证券认为,上半年盈利增长维持相对高位主要受到以下因素的共同驱动:第一,上半年工业品PPI同比维持在高位,A股多个行业出现产品涨价潮,如周期品、半导体、新能源车中上游、航运(集装箱)、造纸等产品出现多轮提价,相应行业量价齐升带动盈利持续好转。
第二,二季度我国出口保持较强的韧性,预计A股出口型企业海外营收规模进一步扩大。在海外供需缺口较大的情况下,部分企业重视海外市场拓展,上半年外销业务保持快速增长,如机械板块、小家电、汽车零部件、家具等。
第三,参考工业企业盈利情况,1-5月每百元收入中的成本和费用依然处于相对低位,尤其是费用端压力较小,可见企业目前仍在处于费用红利期,预计A股半年报费用压力相对可控。
招商证券表示,预计A股2021年中报披露季将会是本轮盈利周期的高点,进入三季度后A股盈利增速将会逐渐放缓,盈利下行趋势将会持续至2022年。
配置方面,招商证券建议关注业绩改善且景气向上的领域,如新能源(新能源汽车、汽车零部件、光伏等)、化工(化纤、化学原料、农用化工)、电子(半导体、消费电子、光学光电、元器件)、轻工(造纸、家用轻工)。此外,稀有金属、工业金属、家居、装饰材料、化学制药、医疗服务、通用设备、军工等行业业绩表现和景气度也较为不错。