问：宝钢2008-06-20刊登公开发行分离交易可转债提示性公告,我持有宝钢股份，请问是否要买入分离交易可转债？什么是分离可转债呢？

　　一心：分离交易可转债由两部分组成，一是公司债券，二是认股权证。分离交易可转债与普通可转债的本质区别在于债券与期权可分离交易。也就是说，分离交易可转债的投资者在行使了认股权利或卖出权证后，其债权依然存在，仍可持有到期归还本金并获得利息；而普通可转债的投资者一旦行使了认股权利，则其债权就不复存在了。  

　　分离交易可转债的投资途径主要有两种：一是投资者可以在一级市场上通过网上申购分离交易可转债；二是投资者可事前在二级市场上购入股票从而获得公司所给予的相应配售，并按期进行申购。对于新发可转换公司债券，一般来说原股东配售优于网上申购。 

　　本次宝钢发债，主承销商中信证券认为：债券方面，期限6年，由于宝钢集团提供全额担保，其资质水平在已发行的分离交易可转债中较高，因此上市后的折价相对较低；权证方面，其价值一方面与发行规模有关，另一方面也与行权价相对正股价的价差有关。通常而言，轻度价外的权证具有较高的估值水平，同时，考虑到目前宝钢股份正股估值合理的前提下，中信证券认为权证部分由于其杠杆因素，具有较高的中长期投资价值。 

　　发行分离交易可转债不设除权,如果不参与配售，对老股东本身的持股原则上没有影响。但发行可转债毕竟是再融资行为，作为投资者个人，是否申购或参加配售，还要从市场、经济环境、个股、个人承受能力等多方研究，综合考虑后慎重决策。