股市低迷，上市公司炒股风险加大；银根收紧，房地产开发商融资更难。

　　在此背景下，百大集团(600865.SH)最近做出了一项不同寻常的“对外投资”，将1亿元现金借给房地产开发商广宇集团(002133.SZ)。

　　百大集团13日发布公告称，公司与广宇集团、中国工商银行杭州武林支行于6月12日签署了《委托贷款合同》，公司委托工行武林支行贷款1亿元给广宇集团，用于广宇集团流动资金周转。委托贷款期限一年，委托贷款年利率为16%。

　　广宇集团是杭州当地的房地产开发企业。该公司11日公告，下属全资子公司杭州南泉房地产公司，以其持有的国有土地使用权作为抵押，从浦发银行(600000.SH)杭州分行获得了三年期的贷款3.5亿元，其控股股东提供了连带保证担保。

　　而广宇集团此次获得的1亿元委托贷款，年息高达16%，是银行贷款利息的两倍，是由其董事长王鹤鸣以所持有的广宇集团股票质押担保的。贷款合同规定，按日计息，按季结息，到期未付的贷款利息，百大将向广宇集团计收复利。

　　“对零售行业的上市公司来说，可以占用供应商资金，形成一到三个月的无息负债，大部分企业都会将这笔沉淀下来的资金去做短期投资，比如打新股。”国信证券零售行业首席分析师胡鸿轲对本报记者分析，只要企业合理控制风险，就可以获得高于银行存款利息的收益，对公司来说是必要的。但现在这样的行情，靠打新股赚钱也不容易。

　　事实上，在前两年的牛市行情中，沪深两市众多零售类上市公司的股东大会对经营层都授出了“炒股”权限。

　　百大集团2008年第一次临时股东大会已经通过一项决议，授权公司经营层进行3亿元内的短期投资，主要是投向股市打新股或者买基金。因此，向广宇贷款1亿的事项无须另行审议。

　　“16%的年利率，是公司投资部门与对方协商产生的。”百大集团董事会办公室工作人员透露，“公司还有一些其他短期投资项目，没有达到需要公告的额度。公司也在酝酿长期投资项目，但还没有到需要公告的程度。”

　　“虽然央行在收紧银根，但对零售行业的公司来说，由于在整个供应链中处于强势地位，资金仍然充沛，只要没有投资太大的商业地产项目，资金链出现问题的可能性不大。”胡鸿轲认为。

　　而房地产开发商对资金已经如饥似渴，在银根不断收紧的情况下，部分企业更加难以获得银行贷款。

　　“黑市的贷款利率已经达到月息8%的水平了。”市场人士认为，16%的年利率，虽然是银行贷款利率的两倍以上，但比起月息8%的利率还是低多了。

　　而对百大集团来说，16%的年息，获得了广宇集团董事长提供的股票质押，风险相对较小。百大集团公告称，广宇集团以其实际控制人王鹤鸣合法持有的广宇集团2683万余股股票(限售流通股，上市流通日为2010年4月27日)设定质押。

　　公告称，如广宇集团无法按时归还借款，百大集团将处置质押物。由于截至委托贷款到期日质押物仍处于限售期内，公司可能需要通过拍卖等方式变现。同时还存在由于股价下跌，公司出售全部质押物仍无法足额收回借款的风险。

　　百大集团近年来经历了银泰百货与西子联合对其进行的控股权之争，目前没有在建的大型项目。其2007年年报显示，期末共持有14只新股中签股票，以及一些开放式基金，报告期内卖出申购取得的新股而产生的投资收益总额为1684.78万元。

　　短期投资给百大带来了相当大的收益。2007年，其当期净利润为7518万元，其中，交易性金融资产对当期利润的贡献为2770万元。

　　而失去了2007年牛市行情中的投资收益之后，在银根收紧的大背景之下，百大集团这1亿元的委托贷款，16%的年息，同样可以获得不菲的“投资收益”。