昨天，煤气化（000968）发布预增公告，公司2008年上半年净利润比2007年同期的9918.59万元增长超过250-300%，主要原因在于煤焦市场走好，价格快速上涨，提高了公司的主营业务收入；公司控制产品成本，使煤焦产品毛利率提高等。

    点评：根据业绩预测公告，煤气化上半年净利润在3亿-3.5亿元，每股收益0.6-0.7元，业绩增长势头超过预期。

    经过数年新建以及收购等途径，目前公司在产及在建的煤矿已有7个，投产煤矿的核定生产能力2007年是373万吨，2008年产能可达400万吨。如果考虑在建的龙泉煤矿以及改扩建的圪台煤矿，2010年的核定生产能力将达到900万吨左右。

    公司焦炭生产能力以及销量短期增长潜力不大。其目前拥有焦化产能170万吨，其中第二焦化厂100万吨产能是公司去年9月从集团手里购买的。公司焦炭生产中的原料煤大部分需要从外面购买，焦煤价格的大幅度上涨必定引致公司焦炭生产成本的上涨，不过，2008年公司的焦炭价格同比上涨超过80%，预计明年仍有小幅上升空间，因此焦炭产品的销售毛利率不会发生很大变化。

    煤气产品在报表中显示亏损严重，这与中石化炼油环节亏损有点相似。公司所属太原天然气置换煤气工作不断推广，预计未来煤气亏损会逐步减少，政府也会在一定范围内给公司隐性支持。

    煤炭行业热议的资源税新征收办法估计近期不会推出，尽管各种政策性成本支出贯穿2008年，但由于没有新的成本项目增加，因此公司成本增幅可能会放缓。预计2008-2010年公司每股收益将分别达到1.5元、2元和2.5元水平，业绩呈稳步提升态势。上周煤炭股有了一定程度下跌，但行业估值水准依然偏高，不过煤气化作为上下游产业链较完整的企业，其估值水平目前处于煤炭行业中的较低水准，考虑到未来不错的成长性，该股具备一定投资价值。