ST板块因其特殊性，完成股改的公司屈指可数，一方面由于不少公司经营每况愈下，对价方案制订困难；另一方面，大股东因侵占上市公司资产造成的股权质押情况也令股改日程悬而未决。飞天系成员之一的*ST三农(000732)便是一例。

　　面临暂停上市风险

　　*ST三农因飞天丑闻曝光面临暂停上市风险，大量资产被占用、或有负债及两倍于2004年净资产的担保额，已把公司折腾得面目全非。虽然公司承诺2006年底前启动股改，但由于目前最突出的大量资金占用问题尚得不到解决，未来股改还存在较大变数。因被迫持股成为公司第二大股东的拓搏实业也曾表示，现在几个股东的股权都被冻结，股改难度很大，它只能一厢情愿希望*ST三农尽快完成股改、解决大股东资金占用问题。

　　目前重组进展缓慢

　　应该说，资产重组是公司股改的第一步，目前公司股改很大程度上取决于光彩49集团对*ST三农的重组进程，只有在新鲜血液注入后，疑难问题才能得以一一解决，不确定因素也将逐渐减小。

　　目前公司实际控制人西安飞天系方面已和光彩49集团签订了重组框架协议，*ST三农也将继续督促重组方尽快制定重组计划，尽快落实资产重组、债务重组、机构重组及业务重组工作。

　　由于另两家飞天系成员*ST海纳(000925)、ST龙昌(600772)也正在为重组苦苦挣扎，其中ST龙昌因未披露年报被迫停牌，这更加大了市场对*ST三农股改的担忧。当《每日经济新闻》记者致电公司时，电话里传来的始终是“嘟嘟嘟”的无人接听声，希望公司股改不要像记者等待电话一样无奈。（倪志豪/每日经济新闻）