自9月25日开始，东方航空A股(600115.SH)已一连2天砸到跌停板。而在9月25日当天，东方航空的H股累计跌幅约达16%。与东方航空走势类似的还有中国国航(601111.SH；0753.HK)和上海航空(600591.SH)，两天跌幅均达10%。南方航空(600029.SH；1055.HK)情势稍微好些，但也有一天跌停。其他涉及航空概念的股票，例如白云机场、航天晨光、航天动力等等，无一不以惨绿报收。 

　　9月26日，香港股市适逢中秋节假日休市。东方航空(0670.HK)却罕见地在香港联交所发布公告，解释其A股异常波动达20%的原因。 

　　这场地震的源头正是中国国航母公司中国航空集团与香港国泰航空联手参股东方航空计划的“流产”，国泰航空(0293.HK)和中国国航接连发布的公告增加了投资者的彷徨。 

　　国航国泰收购东航突生变数 

　　东方航空并不是第一次被中国国航纳入意图收购的视线。中国国航与它的母公司中国航空集团一直希望能打造“中国航空联盟”。 

　　中国国航董事长兼中航集团总经理李家祥曾在他的新书中指出，內地三大航空集团若各自都引进一家外国航空公司做股东，中国航空企业之间的战略协同将变得困难，他又表示，从外国经验看，民航企业大多慢慢合并为一或两家，特別是以一家为主导。 

　　从今年4月起，中国国航的控股母公司中国航空集团就已在悄悄地实施其控股东方航空的计划，当时，中国航空集团已持有东方航空11%的H股，成为其H股最大流通股东。 

　　但9月2日，东方航空宣布引入新加坡航空和淡马锡两大战略股东，股权的稀释将令中国航空集团在东方航空中的话语权降低。于是，中国航空集团联手香港国泰航空，宣布拟以高于新加坡航空和淡马锡的出价收购东方航空的股权。 

　　出人意料的是，9月25日中国国航发布澄清公告称，公司并未参与收购东航事宜，大股东中航集团确与国泰航空筹划购买东航股份，不过中航集团已确认该事项在未来三个月内将不会有推进。 

　　而国泰航空于9月24日晚间发布的公告称：公司9月21日停牌的原因，确实是拟与中航集团共同向东航发出收购要约，以期取代东航此前与新航和淡马锡达成的股权合作协议。但是国泰航空确认，该建议中的交易目前将不会继续。 

　　航空股全线崩溃暗含惊人买盘 

　　似乎是中途而废的收购计划为股市增添了几分变数，股价大幅波动的同时伴随着资金的大量流出。投资者的犹疑在股价上表现得淋漓尽致。9月24日国泰航空发布发布公告后，第二天，航空股全线杀跌。 

　　中国国航以24.92元开盘，直接触及跌停板，仅成交170735手。 

　　而东方航空、上海航空、南方航空在短暂挣扎后，也选择了下跌。东方航空以20.80元开盘后，以全天最低价19.75元收盘，累计下跌9.98%，全天成交284321手，换手率达7.18%。上海航空9月24日收盘报21.41元，9月25日开盘报20.80元，以19.27元收盘，跌10%。南方航空则以25.45元开盘，收报23.09元，累计跌幅10.02%。 

　　中国国航和东方航空H股的走势更不容乐观，9月25日当天，两者跌幅均超过16%，中国国航收报9.91港元，东方航空收报7.30港元，分别成交5.27亿和3.24亿港元。南方航空跌14.0%，收报10.60港元，国泰航空则跌7.5%，收报21港元。 

　　但是，上海证交所当天所披露的数据却显示，中国国航机构专用席位的大单买入多于大单卖出。最大的买单成交额为1.68亿元，而最大的卖单才4984万元。 

　　而营业部的大单买入小于大单卖出，买入最多的广发证券股份有限公司郑州花园路证券营业部，成交额为506.12万元，卖出最多的广发证券股份有限公司广州农林下路证券营业部，成交额达2052.24万元。 

　　9月26日，航空股的走势更加耐人寻味。尽管中国国航和东方航空最终仍以无限接近跌停板的幅度收盘，但在开盘时，中国国航和东方航空却呈现出典型的机构大手买入的特征。 

　　9：30至9：32，当东方航空以17.78元开盘时，15个超过1000手的买单迅速涌出，其中，超过5000手的有5个，超过1万手的有1个，最大成交金额达到1815.16万元。之后，买卖盘立即散开，交易不再集中。　　 

　　9：30至9：35，中国国航的大笔买单也在22.43元价位蜂拥而出，实力更加惊人。其中，超过500手的大单有25个，超过5000手的大单有12个，超过1万手的有5个，买入大单的最高成交24528手，成交5501.63万元。 

　　资金流向各有玄机 

　　尽管近几日来航空股大势趋跌，但是个股各自显示的资金流向却有天壤之别。 

　　南方航空是此次航空股“股灾”中受牵连的个股，据上海证交所数据显示，9月25日南方航空偏离值达-8.94%，成交 4114.35万股，成交9.63亿元。其中，最大笔的机构专用席买入额达1.77亿元，但卖出额2.35亿元。机构专用席位的买入额明显低于卖出额。 

　　东方航空的机构买单实力也逊于卖单。资料显示，其最大的机构专用席买单成交额为3200.4万元，而最大的机构专用席卖单成交额为1.15亿元。不仅是机构，营业部的买盘也明显弱于卖盘，买入量最大的华泰证券有限责任公司上海康定路证券营业部成交额为4276.60万元，但卖出量最大的国元证券有限责任公司上海虹桥路证券营业成交额达6415.77万元。 

　　只有9月26日当天的上海航空是个例外。 

　　当天，上海航空的成交量达1834.46万股，成交金额达3.28亿元。其最大笔的机构买入为3605.32万元，最大笔的机构卖出为2689.52万元。(张伟湘/理财周报)