□天相投资 胡换录     
                    
　　事件：辽通化工（000059）发布公告称，证监会将审核公司定向增发方案。公司计划定向增发不超过6亿股，募集资金35亿元，全部投向“45万吨乙烯及配套400万吨原料工程”。

　　评论：此次定向增发将大大提升公司长期投资价值。增发项目预计2009年投产，2010年完全达产，粗略计算达产后可实现每股收益（按增发后股本计算）为1元左右。

　　兵器集团并购的辽通化工母公司华锦集团是国内唯一除三大石化之外的炼油企业。而兵器集团在海外具有丰富的原油储备可以支持公司发展石化业务。同时兵器集团不断开拓海外油田勘探开发、国际石油贸易及石油化工业务。辽通化工有可能成为兵器集团石化资产的整合平台。

　　辽通化工在增发项目投产前业绩增长主要依靠公司的尿素业务，公司在新疆阿克苏和辽宁盘锦、葫芦岛共拥有150万吨尿素产能。2007年新建的新疆50万吨逐渐达产，是公司今年业绩增长的主要来源。但是目前国内尿素产能过剩，尿素价格低迷。公司的辽宁地区尿素产能受限于天然气供应不足，业绩受到一定程度影响。

　　预计公司2007年、2008年业绩不会很理想。由于定向增发尚未通过证监会审批，我们仅预计公司2007年每股收益在0.35元。（中国证券报·中证网）