受制于种种原因，S乐凯（600135）控股股东中国乐凯胶片集团公司本周和伊士曼柯达公司达成协议，对双方此前于2003年10月建立的资本合作关系进行调整，柯达将最终退出S乐凯。这也意味着S乐凯可能走上新的道路。

　　撇去跟柯达多年来的风风雨雨不谈，作为胶片行业“独一无二”的央企子公司，S乐凯目前已经度过最艰难的时候，元气恢复。公司半年报显示，胶卷仅占收入的三成不到，新兴的数码相纸则超过50%。上半年实现净利润5588.82万元，同比增长254.33%。在彩色胶卷产销量受市场影响出现大幅下降的情况下，公司的数码相纸市场需求旺盛，生产和销售形势良好。

　　值得关注的是，乐凯集团的实力不可小视，其包括印刷材料、膜材料及涂层材料和精细化工等在内的非胶片资产占国内市场份额的50%以上。乐凯集团是全球能够生产TAC膜的5家企业之一，国内只有乐凯拥有两条具备在线涂布装置的聚酯薄膜生产线。乐凯集团将重点发展PET、TAC、PVA中高档薄膜及带涂层深加工产品，打造面向平板显示器、新型电子行业等带涂层薄膜深加工基地。乐凯集团持有S乐凯50.16%的股权，S乐凯是其唯一的上市公司。

　　可以相信，随着与柯达种种历史遗留问题的一刀两断，S乐凯的股改进程必将大大加快。置身于央企整合大背景下，轻装上阵的S乐凯也许会发现，一条非传统胶片之路已在脚下。(陆洲/中国证券报·中证网)