名力集团的退出，以及旗下爱建证券股权转让协议的变化，使得坊间对于S爱建悬而未决的股改方案频生议论。而原先意欲将股权分置改革方案与公司重组一并进行的计划，也只能暂时搁置下来；一时间S爱建股改陷入困局。有市场人士认为，股改和重组同时行进的方案受阻，S爱建很有可能会“下放重组”，采取“股改先行、重组跟进”的新策略。

　　S爱建最近发布的整改报告中，对于股改、增补董事、体系完善等一系列整改事宜，皆提出了确切的时间安排，但按原方案与股改一并进行的重组计划，却并未有明确表示。市场一时传言，受累于名力集团对爱建重组失败影响，股改可能因此被耽搁。而根据S爱建发布的最新股改进展公告，股改工作正在紧锣密鼓地进行之中。有市场人士分析认为，S爱建股改与重组分步进行的可能性更大。“之前名力介入的是企业整体，由于涉及到证券、信托、房地产等不同行业外资操作的敏感性，因此最后产生变化。”该人士说，考虑到前车之鉴，接下来的重组方案很可能会在企业旗下子公司层面展开。“对于包括有证券、信托、房产等多项业务板块的S爱建来说，‘分枝散叶’地各自引进合作者，更具可操作性。”该人士表示。

　　据他分析，S爱建将分别为爱建信托、爱建证券等引入各自的战略合作者。从目前迹象来看，这种说法未必是空穴来风。根据国泰君安发布的报告，S爱建前3季度实现净利润3.33亿元，同比增长283%。其中，爱建证券上半年已取得净利润2.63亿元，成为公司收益的主要支撑。“对于同时拥有证券和信托两张牌照的S爱建来说，金融投资收益将是发展重心，而爱建信托的重组势必会尽快提上日程。”业内人士分析说。或许正因为此，S爱建董事会已在近期做出决定，向爱建信托注入9000万元，使得该信托投资公司的净资产额达到了最低限额的3亿元。“这无疑是个信号。”

　　据了解，S爱建目前包括有证券、信托、房地产、商业实业投资等多个热门投资行业，其中房地产业务中的顾村、颛桥项目分别进入了收尾阶段。分析师认为，如果今年顺利结算，将给企业带来丰厚投资收益。同时，从全年来看，公司可通过出售流通法人股和证券业务推动业绩增长，“但公司未来的长远发展仍需取决于股改和重组的进度。”分析师指出。(唐文祺/上海证券报)