事件：机构投资者交流会，去年业绩分析及未来展望 

    东方证券 杨春燕 

    锦江股份(600754)对2007年经营情况分析及对未来几年的预测与我们的观点基本一致。2002年开始上海酒店业供给连续增长的影响已经从2006年开始显现，需要2－3年的时间来消化这些新增供给，公司旗下酒店由于装修改造完成效益会好于市场平均水平。对2010年预期非常乐观，上海酒店业将迎来高景气，直接投资酒店及管理酒店效益均将大幅提高，另外公司将直接参与世博成为世博最大受益股之一。 

    武汉锦江现已成为武汉地区最好的五星级酒店，房价已经超越外资管理酒店成为当地最高，表明锦江品牌在国内二三线城市的影响力。2007年因开办费及入住率不高（30%）等影响亏损6018万元，预计两年内能实现经营性盈利，入住率55%以上。 

    酒店管理、锦江之星、肯德基等情况基本符合预期。2007年管理合同新签9家，以5星为主，调整5家，到期不能开业（地产转酒店，资金紧张）致使合同中止是主要原因。酒店管理作为公司战略发展重点，虽然仍在培育期，但对公司在管理合同的调整（以五星为主），预订网络建设上取得的进步（2007年预订量占到公司上海地区可售客房总量的近5%），我们给予积极的评价。