自2002年以来，我国开始了新一轮的经济增长周期。本轮经济增长以重工业化为主要特征，煤炭、钢铁、有色、化工、建材、造纸和机械制造等行业受益最为明显。但是，我国的重化工业发展带有高耗能、高污染的特点。高增长需要依赖原料、能源、水、土地等资源的高投入。资源多具有不可再生性和稀缺性。需求的急剧增长和供给的有限产出必然造成资源短缺，并成为制约我国经济可持续发展的主要瓶颈。 

　　淘汰落后产能 加速行业整合 

　　我国的高耗能行业主要集中在钢铁、化工、水泥、有色金属冶炼及加工、电力、炼焦等产业。这些产业中的许多小规模企业产能落后，单位工业增加值能耗高，而且污染严重。因此，淘汰落后产能对节约资源，助力经济转型具有重要意义。在淘汰落后产能同时，各行业内部整合的范围将更加广泛。优势企业将通过兼并、重组小企业拓展市场分额。对于行业而言，优势企业的管理优势、技术优势、规模效益优势将大大提升产业的竞争力。 
　　高耗能产业的升级离不开装备制造业的支持。根据“十一五”规划、《我国中长期科技发展纲要》和《国务院加快振兴装备制造业若干意见》，国家将以重点工程为依托，推进重大技术装备自主制造，“发展一大批具有自主知识产权的装备制造企业集团，满足工业、能源、国防等方面的需要”。 
　　与装备升级相配合，高耗能产业的技术、工艺升级脚步也在加快。水泥产业将更多采取先进的干法生产工艺，积极发展余热发电技术；煤炭行业将改善开采工艺、发展煤矸石综合利用等，提高能源的综合利用；钢铁行业将更多的发展节能的“电炉流程”，降低单位能耗。各行业的种种努力将最终达成产业升级的目标。 

　　五大主题应运而生 

　　经济转型涉及到各个产业部门，相应也孕育着众多投资主题：如资源品价格改革、市场集中度提高、装备升级、技术升级、新能源、数字经济与消费升级等众多主题。 
　　资源品价格改革主题 放松资源品价格管制，还原资源品价值是大势所趋。在这一过程中，石油、电力等受到价格管制的行业存在景气周期阶段性回升的机会。 
　　节能减排、淘汰落后产能主题 淘汰落后产能使一些行业景气度提高。特别是落后产能占比较大、产能技术差异化较大的行业效应较显著；适当的整合带来的协同效应往往能增厚公司盈利，加强企业的竞争力；公司技术领先，生产过程的单位能耗低或产品回收率高，此类公司相比竞争者可以赚取更多的超额收益。 
　　装备升级主题 高耗能产业的升级必然带动相关制造装备的升级。发电设备、输配电设备、节能环保设备、自主创新机械设备行业将从中受益。 
　　新能源主题 在化石能源供应日趋紧张的背景下，世界各国均努力寻求稳定充足的能源供应，其中大规模的开发和利用可再生能源已成为未来各国能源战略中的重要组成部分。从世界可再生能源的利用与发展趋势看，风能、太阳能和生物质能发展最快，产业前景最好，其开发利用增长率远高于常规能源。相关设备制造商发展空间广阔。 
　　数字经济与消费升级主题 经济转型的重要目标之一是发展数字经济和消费产业群。休闲娱乐、网络信息、金融服务、第三方物流、健康食品、保健咨询等行业迎来发展时机。