6月22日，宁波银行IPO申请获批。宁波银行本次拟发行不超过4.5亿股新股，发行后总股本将不超过25亿股，发行完成后将于深交所上市。据上海证券研究所预测，宁波银行上市后合理股价的区间为10.98-13.72元。

    目前宁波银行主要集中在宁波地区开展业务，这里地处我国经济最活跃的长三角南翼，是全国信用环境最佳的地区之一。公司已于2007年4月在上海设立了第一家分行。据报告显示，截至2006年12月31日，宁波银行的总资产为565.5亿元，公司不良贷款率仅为0.33%，拨备覆盖率高达405.28%，行业内最优，核心盈利指标（拨备前利润/平均资产）为1.82%，行业内排名第一；资产收益率为1.27%，行业内位列第一。根据《银行家》杂志发布的核心竞争力报告，宁波银行在我国的城市商业银行中排名第一。

    上海证券研究所认为，宁波银行是国内银行中资产质量最高、盈利能力最优、经营较谨慎的银行。公司的区位经营的优势明显，处在中国经济最发达、金融环境最好的地区之一，这也为公司未来发展提供了良好的基础。公司明确的市场地位，立足中小企业和白领及私营业主的营销策略，将成为推动公司持续高速发展的动力。

    另外，公司的股权结构较多元化，第一大股东持股比例仅为13.17%，管理层和员工持股比例合计为19.4%。这种员工激励机制有利于激发员工的积极性和工作的责任感，为公司未来的发展提供良好的保障。

    上海证券研究所预计，宁波银行未来两年存贷款平均增速为25%；中间业务将实现较高的增长速度， 07、08年的复合增长率为40%；2008年所得税率降为25%和员工工资税前抵扣实施后，宁波银行的有效所得税率将降低至14%左右。公司07、08年的摊薄后每股收益分别为0.33元和0.47元。
根据市场对银行业普遍认可的市净率法，国际市场上银行的市净率约在2-3倍之间，目前中国A股银行股动态市净率约为3-5倍。综合考虑公司的优质资产质量和其较高的盈利能力后，上海证券给予宁波银行3.2-4.0倍的08年动态市净率估值水平，即上市以后合理的股价区间为10.98-13.72元。（葛春晖/中国证券报·中证网）