央行在端午节突然上调存款准备金1个百分点之后，自周二假期结束开始，资本市场便大幅跳水直到昨日差点跌破2900点。同时就有消息传出，因为资本市场压力过大，中国建筑的新股发行虽然已经过会，但却迟迟未能拿到批文，何时发行将是一个未知数。

　　由于中国建筑新股发行上会的消息在存款准备金上调之前已经被确认，因此各类机构应该早就为此开始各方面的准备。上周就已经有机构开始融入两周到一个月的长期资金，短期央票的收益率也有向上的趋势。但是，如果突然间新股发行的日子不再确定，这对银行间市场可能会造成什么样的影响呢？

　　对于回购市场来说，准备好打新股的资金突然之间没了目标，应该会有很多资金不得不以短期逆回购的方式回到银行间市场。对于债券市场而言，短期债券，特别是超短债的收益率应该会有明显的下降。从昨天债市的行情来看，的确得到了印证。

　　昨日隔夜回购和7天回购利率双降，大量的基金公司出现在逆回购公开报价的名单中。隔夜回购较前一日下降了10多个BP，而7天回购更是大降50多个BP。半个月以内的超短央票更是抢手，昨天在3.40%的收益率水平上连续成交，较前几日的成交收益率跌幅超过100个BP。

　　我们相信所有的投资者都还在等待中建IPO发行的最终结果，但是如果发行时间迟迟无法确定，银行间市场短期资金可能会越积越多，相应的收益率曲线短端的波动可能会加大，投资者需谨慎从事。