证监会并没有因暴跌而放慢市场融资的步伐。在中国建筑被证监会发审委批准进行IPO时，上证指数已经从6000点最高峰跌到了3300点。直到目前为止，近一个月，发审委依然保持着每周近8家公司融资的上会速度。虽然A股遭遇短期内的暴跌，供需天平严重倾斜，但监管层依然按部就班地履行着股市“融资”的第一大功能。

　　融资一直未收紧

　　“去年是属于井喷行情，撇去不谈，其实股市的融资节奏并没有放缓。”一投行人士向早报记者表示。

　　从6月初至今，上证指数从3400点左右跌到昨天盘中最低点2566点，跌幅为22%，两市市值蒸发6万亿元。但即便是在资金面严重贫血的世道下，发审委依然保持着每周8家公司的融资审批速度。而在去年大牛市的行情下，同一时间段内，也不过每周仅有5家公司上会。

　　在这期间到发审会中走过一圈的41家上市公司中，除了9家实施并购重组的公司外，有7家申请实施增发，1家申请配股，其余均为首次公开募集发行新股（IPO）。审核结果，8家未通过审批，6家待审批，27家均已过会。

　　德鼎投资研究所所长胡嘉一针见血地指出：“什么时候股市融资会叫停？就是新股上市首日即跌破发行价。中国股市开张以来历来如此。”

　　上半年融资同期上升25%

　　据普华永道给出的统计数据显示，2008上半年上交所完成的4宗IPO融资额为668亿元，较同期12宗IPO融资1411亿元有所下滑。而深交所新发股多为中小型公司，IPO数量由去年同期的38宗增长到54宗，融资额较去年同期增加87%，达到230亿元。总体来看，2008年上半年沪深两市IPO融资总额相比去年同期下降了41%。

　　但在IPO融资占比大幅下降的同时，今年上半年，沪深两市上市公司的融资总额却比去年上半年同比上升25.31％，达到2437.22亿元(不包含非现金资产)，原因就是可转债和公司债的发行比去年同期有所增加。

　　与去年上半年相比，上市公司融资总额增加了415亿元，而其中可转债的融资规模增加了487.27亿元。

　　上述投行人士告诉早报记者，虽然这时候IPO行情不是太好，“但很多公司还是会抢着在上半年IPO，因为包括光大证券在内的一些公司，其公司业绩对权益市场以及宏观经济是否景气的敏感度很大，一旦过了这个时点无法上会，很可能接下来的财务报表就会不好看。”

　　一从业几十年的市场人士感叹：中国股市永远是把“融资”放第一位的，投资者权益什么的都会在其面前让位。

　　“创业板可能拖到8月后”

　　而从6月份上会进行IPO的企业来看，可以发现一个特点，就是中小板公司有加速的迹象，包括成都卫士通信、北京东方雨虹、浙江水晶光电科技、四川川润股份、汉王科技、昆山金利商标等12家通过或待审批的中小板公司。

　　对此，一深圳投行人士提出自己的猜想：“背后是否有‘创业板’的影子？”

　　据他所述，创业板的准备工作其实已经做得差不多了，包括储备资源也都已经“珍藏许久”，但就是一直迟迟不推。据深交所相关人士对其透露，主要是为了稳定大局，“创业板一出，主板短期内必然失血；且新生事物还会引起资本市场新增的‘不稳定诱因’，所以可能拖到8月后。”

　　而一些资质更加优良的中等规模公司在这段时间加紧上市，“很可能就是为了和将来推出的创业板公司拉开差异。使上创业板的公司更具有‘创业’的特色。”

　　胡嘉认为，纵观每年A股的IPO公司，多有其每年的特点：“前年，煤、电企业特别多，去年银行股集中上市，都是行业景气度最好的板块内上市公司最多。今年在市场不景气，正好推一些规模不大的小公司。一来投资金所好，二来，这些企业也是宏观经济增速减缓期间，业绩还能比较出挑的企业。”