本周是2009年一季报披露的高峰，两市每天预约披露一季报的上市公司都超过百家。虽然一季度各公司同比业绩数据仍然难尽人意，但可喜的是不少公司环比出现提升。wind数据显示，在已公布一季度业绩的216家去年四季度亏损的企业中，共有133家一季度实现扭亏。虽然业绩普遍呈现反弹，但是否可持续更待观察。

　　首先，单纯因投资二级市场股票带来公允价值变动而影响损益的公司需要投资者仔细辨别。

　　以23日发布一季度业绩的长航凤凰（000520）为例，虽然一季度亏损额仍高达3251万元，但相比去年四季度7629万元的亏损，环比已经大幅减亏。但公司持有的7家上市公司股权在一季度的公允价值从年初的2182万元增至一季度末的5425万元，由于上述股权投资被计为交易性金融资产，故上述收益直接计入当期损益，因此一季度仅公允价值变动损益一项就为公司贡献了2601万元的利润。

　　当然，这并不意味着所有持有上市公司股权的公司业绩都有“注水”之嫌。以21日发布业绩的特力A（000025）为例，虽然其持有的招商银行（600036）股价在今年1-3月涨幅超过30%，但由于被计作可供出售金融资产，故公允价值的变动计入资本公积，并不反映在利润表中，故也不会对公司的当期业绩造成影响。

　　同样的情况也出现在*ST迈亚（000971）上，23日发布的一季报显示，公司持有由大股东抵偿占用上市公司资金而来的长江证券（000783）2013万股。但由于公司将长江证券的证券投资视为可供出售金融资产，所以即便长江证券股价在一季度狂飙75.14%，却并没有影响到迈亚一季度业绩。

　　值得欣慰的是，上市公司对于二级市场在今年一季度的反弹态度大多谨慎，根据wind的数据显示，截至4月23日，在已披露季报的56家可比较上市公司，对证券投资的金额总计从年初的35.86亿元缩减到了30.51亿元，共有18家公司缩减了证券投资金额，仅6家公司加大了对证券投资的力度，其中只有众和股份（002070）一家是在去年未曾涉足二级市场投资的情况下，今年一季度开始涉足证券投资领域。该公司花费119万元买入的3支股票在一季度为公司获利38.9万元，全部计入当期损益。

　　其次，靠政府补贴为生的公司也应予以规避。

　　宜科科技（002036）1-3月实现净利润186万元，同比下滑70.31%，环比去年第四季度则增长了5倍多。但一季报显示，公司在报告期内获得计入当期损益的政府补助198万元，也就是说，宜科科技能够实现业绩环比大幅提升完全是拜政府补贴所赐。政府补贴同样在业绩中扮演重要角色的还有株冶集团（600961），1-3月实现净利润480万元，同比下滑69.7%，环比去年第四季度则实现了扭亏为盈，然而，公司获得计入当期损益的政府补助金额高达560万元，政府的扶持无疑是帮助株冶扭亏的核心力量。

　　小阳春也好，熊转牛也罢，在多空分歧剧烈的2500点，甄别一季报透露出来的业绩信息是“昙花一现”还是“走出谷底”需要投资者擦亮双眼，剔除噪音，找到实体经营层面转好的企业。