中国股市总市值成为仅次于美国的全球第二大股票市场,券商营业部再次迎来股民排队开户 、融资融券火爆的场面,这是一个券商必须加大资本杠杆密集融资才能一展宏图的时代。
据《华夏时报》记者粗略统计,仅仅11月份以来,券商公布的各类融资规模就超过千亿元,而一些有实力的券商早已将目光盯上香港融资市场。近日,广发证券、华泰证券先后发公告称拟发行H股募集资金补充公司资本金。
多位接受记者采访的券商分析师表示,券商发行H股,拓展海外业务并不是主要目的,更重要的还是融资目标,“通过发行H股补充资本金比一般的发债要好得多。”
“如果说过去券商业务创新受制于业务管制,那么在监管层逐步放松业务管制后,融资渠道不足将成为阻碍券商业务创新的重要因素。”中航证券金融研究所研究员杨鹏飞指出。
H股战略
11月21日晚,广发证券公告称,拟发行H股并申请在香港联交所主板挂牌上市,而在此前的5月6日,广发证券曾发布澄清公告称,结合券商行业创新发展趋势和公司国际化发展的战略,近2年来公司一直在对发行H股事项进行研究和探讨;其间有多家投资银行与公司有过接触,但公司是否发行 H 股实现在香港上市具有不确定性。
而不过短短数月广发证券就明确H股上市计划,记者向广发证券相关负责人了解其中的考量逻辑,对方则表示此阶段不方便透露任何信息,一切以公告为准。
市场猜测广发启动H股上市计划或因资金链紧张,不过一位不愿具名的广发证券内部人士则向《华夏时报》记者否认了此说法,“公司资金链一切正常,短期融资券、次级债券等直接融资渠道已经为公司提供了充足的流动性,此次发行H股募资是为了未来的资本中介型业务有长足的资本金作支撑。”
11月26日晚,华泰证券发布公告称,公司拟发行境外上市外资股(H股)并申请在香港联合交易所主板挂牌上市,该议案已经由董事会审议通过。具体发行H股的股份数量和股票价格尚未透露。
“此次H股募集资金的用途主要有四方面,其一战略性发展,如综合性金融控股集团架构的构筑,海外业务开发与拓展等;其二应对飞速增长的融资融券及相关创新业务;其三应对自营金融产品投资及中国监管机构允许的其他新业务; 第四补充营运资金。”华泰证券解释称。
值得注意的是,与H股上市计划同时在董事会上通过的决议还有公司拟发行短期公司债券、拟发行不超过500 亿次级债券、拟开展收益凭证业务、同意公司开展以融出资金债权进行资产证券化业务。
“若此次5种融资方式全部按上限完成,则至少将为华泰证券提供千亿级别新增资金。”宏源证券研究所副所长易欢欢估算道。
“广发、华泰发行H股的目的不是海外拓展业务,海外拓展业务其实更多的在于香港子公司开展的业务,在香港市场进行募资,直接补充资本金,更优于一般的发债补充短期资金流。”上海某大型券商分析师向记者分析称。
有业内人士估计,招商证券或许也会采取H股上市方案继续募资扩大资本金。除了H股战略融资,光大证券、安信证券、国信证券等券商也在国内市场抛出了巨额的融资计划,据记者不完全统计,仅11月份以来,超过10家券商共融资超千亿元。
类贷款业务凶猛
近期市场行情一度在机构人士“牛市呼唤”下奏响了高歌猛进的节奏,而券商融资融券等类贷款业务也出现了爆发式的增长。类贷款业务的快速增长使得券商对资本金的需求不断增大,如果牛市猜想成真,未来券商做大杠杆发展两融、股权质押等创新业务的欲望与必要性只会更大。
“上半年券商业绩整体超预期,两融、回购、新三板 、直投等资本消耗型业务都有加杠杆的空间。”深圳某大型券商监事告诉记者。
而记者走访多家券商营业部发现,在柜台排队现象又在营业部重现,“多数是开融资融券账户。”招商证券广州天河北营业部工作人员向记者解释。
据数据显示,11月27日收盘,沪深两市融资融券余额突破8000亿,达8118.35亿元,再创历史新高。
事实上,自7月A股行情启动涨势以来,A股融资融券余额就伴随大盘上涨一路飙升,7月的23个交易日中,A股融资余额从4049亿元增长8.6%至4400亿元,在8月、9月分别增长18%及16.8%,11月4日,两市融资融券余额突破7000亿,而仅仅16个交易日后,两融余额即飙增1000亿,突破8000亿元。
而长江证券某营业部理财经理在向记者介绍两融业务时表示:“你现在不加杠杆,要等到何时加杠杆啊?”
记者从前述广发证券相关负责人处了解到,广发证券不仅在融资融券业务上加足马力,市场份额保持在前五位,更是推出了“融易通”打新融资工具、为量化交易客户推出了“券易通”融券工具,更是针对互联网平台设计了电商化的小额贷款产品“简约通”。
“我们融资融券客户以中小散户为主,机构客户占比较小,从今年下半年开始,客户开立融资融券账户就比较踊跃。”前述广发证券内部人士接受记者采访时表示,“公司今年年底的业务能达成什么样的规模取决于市场持续向好或稳定,具体数字很难预测,但我们会力争保持在前三的市场地位。”
市场预计未来融资融券总额度或超万亿元,意味着券商将不断增大净资本,招商证券增发募资过程中,招商证券董事长宫少林在股东大会上指出,监管层对券商采取了净资本考核办法,逼近监管红线之后,新的业务会受到限制,因此券商需要增加净资产来拓展新业务。而股权质押回购、收益权互换等创新业务也依赖资本金的规模。
“券商做大杠杆,增大再融资已经不仅仅是一种经营策略,更是抢占利润高点的必经之路。”前述上海某大型券商分析师认为。