“这工开不了了,新规基本上将大股东通过大宗交易减持的‘套路’堵死了。”端午节后第一天,某大宗交易接盘方原本已经谈好的许多交易估计只能放弃。
5月27日,上交所与深交所双双发布减持新规实施细则,要求大股东或者特定股东采取大宗交易方式减持的,受让方在6个月内不得转让所受让的股份。5月31日,减持新规实施后首个交易日大宗交易数量从前几个交易日的日均70多笔骤降至15笔。
此前,大宗交易是重要股东、高管规避相关减持规定的特殊渠道,多数大宗交易在完成之后,接盘方即立刻清仓抛售,对市场造成不良影响,减持新规意在关上这一特殊通道的大门。根据部分大宗交易参与者反馈的情况来看,基本没有太有效的措施应对减持新规。
盈利模式瓦解
减持新规出台后,大宗交易行业面临变局。一位市场人士表示:“我们已经出现了离职的员工。想想也是,公司实力不行,就算还能撑一两个月,不如直接解散。”
不少大宗交易人士称,新规掐住了大宗交易减持的命门,生意谈不下去了,之前接下的“市值管理”方案也必须进行更改。
在诸多大宗交易人士看来,老一套的玩法已经完全玩不下去了,盈利模式遭遇瓦解:“原来的大宗交易都是短期行为,短则一天长则一周肯定会抛售完毕,基本是拿到货立刻清仓出货,接盘方承担的风险相对较小,赚钱是大概率事件。但按照目前行情走势,时不时来个跌停板很正常。”
减持新规的出台,尤其是连续90日减持不得超过总股份2%,以及受让方6个月不得转让等规定对大宗交易影响较大。在减持中的大宗交易接盘方如果成功交易,就不得不持有股票6个月,导致资金成本过高,另一方面则是要冒着巨大的市场风险。短平快、风险小的生存土壤几乎全部丧失。
上市公司股东减持股份管理制度是资本市场重要的基础性制度,也是二级市场交易中受到高度关注的重要问题。一年来,市场出现了一些新情况、新问题,例如大股东通过大宗交易减持后,受让方立即通过二级市场大量卖出;又如部分股东进行“清仓式”减持,一些董监高人员通过辞职来实施减持等,市场对此较为关注。
深圳某大宗交易人士表示,在减持过程中,有的股东通过“过桥交易”将股份低价转让给特定的接盘方,从而降低应缴的所得税。“他们一般可以找自己的亲友或一些中介机构进行接盘,尤其是转让给亲友时还能保留住这部分股权在未来的收益权。如果股价再度上涨,就可以二次卖出获得超额收益,而且不用再缴所得税。”
私募机构星石投资告诉中国证券报记者,新规直接关闭了股东利用大宗交易、离职减持等方式变相减持的“通道”。
)“过去大股东可以通过‘大宗交易’成为一般股东而逃避减持规定监管,减持新规将监管对象进一步扩展至大股东、董监高以外的特定股东,全方位严格约束上市公司股东(包括IPO前的股东及定增入股的股东)的减持行为,填补了过去的监管空白。”