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广发证券:水泥涨价怎么看水泥股

分享到微信2016-11-07 15:22 | 分享到: 作者:来源:中国证券网

  行业观点:维持行业“买入”评级

  9月底以来水泥价格呈现加速上涨态势,而且和以往不同的是,本次华东、华南、华北、西南、西北几个大区域水泥价格都出现了较大幅度上涨(以往涨价弹性大的区域主要集中在华东和华南);市场这周也集中开始关注水泥观点。

  实际上我们最近几周中已经陆续表达了观点:由于水泥价格有较大的区域性,需要区别对待;需求上基于地产拉动、供给格局上没有变化的华东、华南区域,按照我们的周期框架判断,今年11-12 月份很可能是未来1 年内的价格高点(好比9 月份的玻璃价格也很可能是未来1 年内的高点,由于季节性差异和经销商库存周期干扰,价格高点出现的较早),目前时点已不是我们重点研究关注范围(实际上这些区域是我们2-4 月份重点研究内容);需求上基于基建拉动、供给格局上有变化的华北、西北区域,我们判断明年行业趋势和企业盈利有望继续改善,目前应该重点研究,建议重点关注京津冀地区水泥企业、金圆股份(000546)(青海)、祁连山(600720)(甘肃)。

  对于非周期品种,我们前期也已经对未来大概率会发生的演化进行了分析:今年表现强劲的消费类建材(东方雨虹(002271)、兔宝宝(002043)、伟星新材(002372)、友邦吊顶(002718)等)预计未来一段时间都将进入“业绩向右、估值向左”的震荡阶段,从过往经验来看,业绩具备一定穿越(周期)能力的公司,股价也迟早会跨越这个震荡区间,目前时点我们仍看好业绩增长弹性大的兔宝宝和估值低的东方雨虹。对于非地产产业链,我们继续看好明年业绩趋势向上的山东药玻(600529)。

  水泥行业: 10月31日至11月4日,全国水泥平均价格环比涨幅1.6%,华东地区+2 元/吨(福州+15 元/吨),中南地区+8 元/吨(海口+50 元/吨),西南地区+20 元/吨(贵阳+30 元/吨,昆明+50 元/吨),华北地区+6 元/吨(北京+30 元/吨),东北地区-7 元/吨(长春-20元/吨),其他地区无变化。10月31日至11月4日,秦皇岛中转地中转煤价(山西优混+32 元/吨、大同混煤+32 元/吨、山西大混+27 元/吨)。

  玻璃行业:10月31日至11月4日,全国均价-0.4元/重箱,主要城市涨跌幅[-0.8,0]元/重箱,其中北京-0.45元/重箱,成都-0.3 元/重箱,秦皇岛-0.3元/重箱,上海-0.8 元/重箱,沈阳-0.3 元/重箱,武汉-0.25 元/重箱,西安-0.40元/重箱,济南-0.8元/重箱。11 月4 日总产线353 条,环比不变。

  其他建材行业:美废、PVC 上涨,软泡聚醚、聚合MDI、纯MDI下跌,环氧乙烷、氧化锆、HDPE、PP、沥青、丙烯酸、锆英砂、工业萘稳定。

  风险提示:宏观经济继续下行,新投产能超预期。

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