历时一年多的新三板挂牌私募自查整改已经结束，从已公告的自查报告和记者了解的情况来看，部分私募不符合收入占比和资产管理规模的要求，面临摘牌风险，他们提出的整改措施是否能够通过还要等待股转公司给出答案。

　　与此同时，由于当前新三板市场流动性不佳，此前涉足新三板较多的私募已经收缩业务，如何激发市场的投资热情是摆在市场参与各方面前的大问题。

　　私募机构的“求生”路径

　　10月27日，全国股转公司发布了《关于挂牌私募机构自查整改相关问题的通知》（下称《通知》），细化相关规定并要求参与整改的私募于11月10日前提交自查报告。《通知》要求，未在11月10日提交自查整改报告或不符合整改条件的私募机构将被强制从新三板摘牌。

　　统计数据显示，从事私募业务的新三板公司目前有26家，从2016年5月27日股转公司发布整改通知以来，已有12家私募发布了自查报告。其中，浙商创投、天图投资、菁英时代、九鼎集团、思考投资等公司均认定自己符合整改要求，值得注意的是，浙商创投是在11月10日发布自查公告称符合新增挂牌条件的。

　　因公开自查结果公告非强制性要求，不少企业已将报告递交给全国股转公司，目前正等待通知，包括了中科招商、硅谷天堂等几家知名挂牌私募机构。

　　北京新鼎荣盛资本管理有限公司董事长张驰认为，私募机构的自查整改可能分为两类，一是大型PE机构，非纯粹的PE公司，可能需要跟监管层沟通，认定自己并不适用整改要求；而另一类中小型PE，就需要严格按照股转系统的规范来整改。

　　对中小型PE，申万宏源证券政策分析师王文翌介绍，整改途径大致分为两种，一是按照标准整改，或提高资产管理规模，或提高管理费和业绩收入的占比；二是剥离私募业务，注销私募基金管理人资格。

　　据了解，新增规定中的“管理费收入与业绩报酬之和须占收入来源的80%以上”、“创业投资类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在20亿元以上，私募股权类私募机构最近3年年均实缴资产管理规模在50亿元以上”等几项要求成为了中小型私募的“拦路虎”。

　　一些私募机构不得不剥离私募业务来“断尾求生”。麦高控股2017年三季报显示，报告期内，公司商业模式发生如下变化，2017年2月，公司将直接管理的两只私募基金——“富凯机器人股权投资私募基金”、“麦高创新智能股权投资基金”转让至非关联的私募基金管理人，公司不再担任任何私募基金的管理人。公司于2017年2月17日向中国证券投资基金协会提交申请，注销私募基金管理人资格；该注销申请于2017年2月24日经中国证券投资基金业协会审核通过，公司不再具备私募基金管理人资格。

　　和麦高控股一样，苏河汇表示将转入公司直接管理的私募基金，注销私募基金管理人资格，出售从事私募基金管理业务的下属公司。新安金融、天信投资也公告称剥离了私募业务。