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券商看市:龙马占优格局还在延续

中国证券报·中证网
  券商分析认为,当前A股市场正处于制度调整期,市场风险偏好并不好,纳入MSCI是一个好的起点。短期反弹窗口将延续,不过风格转换时候未到,7月仍需谨慎。整体来看,市场龙马占优的格局还在延续,而中盘蓝筹热度有上升迹象。

  金融去杠杆面临增长下行明显考验

  国金证券认为,6月份以来中观高频数据显示,经济不温不火。从政策层面上看,6月份央行为应对季末流动性冲击和金融去杠杆平稳过渡,央行采取了相对灵活的方式,市场紧张情绪得以缓和,但这并不意味着已改紧货币和强监管的姿态。

  考虑到房地产投资等影响叠加季节性和高基数,下半年经济增长的压力相对是较大的,而届时金融去杠杆与稳增长的难题可能显现,下半年特别是4季度经济增长的下行幅度可能超出市场预期。从债市的角度上看,监管尚未落地下难有趋势性机会,而从股市的角度上看,宏观基本面并不支持系统性的机会,但考虑央行货币政策灵活性越来越得到市场预期的情况下,也存在结构性的风险偏好上升的可能。

  风格转换时候未到 7月仍须谨慎

  平安证券认为,当前A股市场正在经历缓慢的边际改善,从MSCI的纳入到强监管政策的预期有所缓解,积极因素逐渐深化。市场风格仍围绕盈利和估值水平,但随着经济周期的下行压力和金融去杠杆对实体经济的影响增大,部分公司的中期报告风险值得关注,盈利不及预期的上市公司或面临较大的调整压力。当前市场风格有所延续,风格较之前将更为分化。

  招商证券认为,短期市场进入预期中的调整,当前既要看到A股市场正在变得越来越有效,也要正视当下市场风险偏好着实不高的现实。四、五月份的超跌修复技术上到位,前期中继向下跳空缺口阻力明显较大。央行提供流动性对冲年中资金紧张,但最近三个交易日连续净回笼资金,流动性未见拐点,风格转换时候未到。6月不恐慌,7月仍须谨慎。回调逢低布局优质的真成长股,中小板200-300亿市值的细分行业龙头、军民融合板块可重点关注。

  国泰君安认为,监管政策节奏层面出现的缓和迹象为市场风险偏好的修复创造了条件。而从政策层面上来看,相关政策与热点为市场注入了新的预期。近期A股加入MSCI、中央军民融合发展委员会会议召开,粤港澳、雄安区域建设推进区域升温,从市场相关板块来看,活跃度也有所提升。短期股票市场在市场风险偏好改善下,继续企稳反弹格局。整体来看,市场龙马占优的格局还在延续,而中盘蓝筹热度有上升迹象。

  风险偏好驱动市场结构

  配置方面,国泰君安认为,市场风险偏好继续修复,市场将出现反弹,从市场风格上,维持前期主板强于创业板基本观点不变,创业板短期或出现反弹,但由此形成整体市场风格切换仍缺乏条件。重点关注业绩稳定的金融、电力,挖掘中游、消费领域细分龙头,看好航空、园林等在景气度回升下出现的投资机会,创业板仍以精选具有切实业绩支持,盈利估值匹配度良好个股为主。主题方面,关注新能源汽车、工业4.0、军民融合、5G、特色小镇等具有新基建特征,且近期具有政策、行业催化的主题性投资机会。

  招商证券认为,当前市场仍处在对二季度良好业绩预期带来的估值阶段性修复的过程中。珍惜当前两个月来之不易的反弹窗口,优选中报业绩优秀的细分板块和个股。短期来看关注两条思路,第一,大众消费升级。从品质消费,健康消费,娱乐消费,孩童消费,便捷消费等领域寻标的。第二,库存降至历史低位或者供给受限,未来产品价格有进一步提升空间的产品。建议关注钢铁,水泥,稀土,锌(钢水锌稀)。

  申万宏源认为,龙头股投资逐渐向成长股延伸仍是大势所趋,在成长当中挖掘机会是性价比更高的选择,当然,系统性机会仍需等待半年报对基本面趋势拐点的确认。具体结构上,重点关注新能源汽车上游,苹果产业链和手游的投资机会,军民融合转向行动计划发布,军工基本面变化进入加速期,维持推荐。另外,继续强调错杀的国际工程承包板块和超跌的股份制银行具有现价配置的价值。

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