12月25日，上海期铜跳空高开，持续震荡走低，多数合约小幅收低，盘中交投十分活跃，持仓量有所减少。其中主力803合约以61,250元/吨开盘，收至57,970元/吨，下跌360元/吨。现
货月801合约收于59,290元/吨，下跌1,890元/吨。

　  缺乏伦敦市场的指引，沪铜在连续三日涨停后终于止步。基本面看，蒙受巨额次优抵押贷款损失的美投资银行美林证券表示，将通过向新加坡国有投资机构淡马锡控股和美国资产管理公司私募配售股权，计划筹集资本金至多62亿美元。表明有关方面正在设法解决受信贷危机困扰的企业，该消息提振金融市场。此外，原油、黄金价格依然处于历史高位，全球性通货膨胀有可能在油价上涨中加剧，将构成对美联储数年来最大的政策挑战。近日欧洲央行行长特里谢确认欧元区通胀率处于6年来高点3.1%，欧央行将继续关注维持通胀可控，重申了欧央行对抗通膨的立场，并表示欧央行不会追随美联储和英国央行降息。欧央行自6月以来一直将利率水平维持在4%不变，而美联储同期已进行过3次降息。未来通胀压力仍将对基本金属的需求构成威胁。 

　　今日南海、长江有色等市场现货铜价格全线回落，幅度一度达到1000元/吨。预计随着期铜追涨热情的逐渐回落和进口铜逐步流入国内市场，反弹压力将愈来愈重。

    11月份进口激增导致“中国因素”发酵的热情渐失。11月进口铜海关明细数据显示，我国11月精炼铜进口量较上月增加了5％至103410吨，1至11月精炼铜进口量较去年同期增加89％至138万吨。多数市场人士表示，这可能显示了中国重燃需求。不过，从今日盘中表现看，中国需求也并非如预期般强劲。

    从内外盘关系来看，目前上期所铜价的大幅上涨主要是受益于LME期铜上涨以及国内现货的高升水(现货价格与期货价格之差)。一旦缺乏指引，沪铜即迷失方向。而且，由于经过连续大涨之后，国内进口铜已经有较大幅度的盈利，预计之后的几个月会有较多的铜会流入国内，这将会对国内铜价形成一定的抑制，因此上期所期铜价格持续上涨的可能性不大。（金鹏期货 马爽/中证网）