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程序化交易迎强监管 促进行业规范发展

昝秀丽 黄一灵 黄灵灵中国证券报·中证网

  4月12日,证监会发布《证券市场程序化交易管理规定(试行)(征求意见稿)》(简称《管理规定》)。其中提出,压实券商对客户的管理责任,设定异常交易监控指标,划出交易行为“红线”,规范技术系统管理,明确投资者和证券公司的技术系统要求等内容。

  证监会市场监管一司司长张望军表示,《管理规定》紧紧围绕强监管、防风险、促高质量发展的主线,坚持“趋利避害、突出公平、有效监管、规范发展”的思路,对程序化交易监管作出全面、系统规定。

  业内人士认为,《管理规定》的出台直击市场痛点,突出以投资者为本的监管理念,对于保护投资者特别是中小投资者合法权益,维护市场公平有积极意义。

  促进市场平稳运行

  加强程序化交易监管是促进行业规范发展、维护市场秩序的长久之计。

  业内人士认为,《管理规定》中设定异常交易监控指标,划出交易行为“红线”等举措,将在日常监管过程中,有针对性地解决过度运用信息优势、加剧信息不对称等问题,营造风清气正的良好投资环境。

  张望军表示,《管理规定》突出了全链条监管。例如,通过压实券商对客户的管理责任,有助于强化前端防控,降低交易风险。通过设定异常交易监控指标,划出交易行为“红线”,有助于维护市场秩序,促进市场平稳运行。通过规范技术系统管理,明确投资者和证券公司的技术系统要求,有助于提升系统安全性和稳定性,防范极端风险事件等。

  提出更严格监管要求

  从境外市场看,程序化交易曾引发了一系列风险事件。因此,境外市场普遍对量化交易特别是高频交易实施更为严格的监管,以防范对市场秩序造成负面影响。

  张望军表示,对高频交易实施差异化监管,既不是要将这种交易方式拒之门外,也不是听之任之,而是体现了“趋利避害、规范发展”的思路。

  南开大学金融发展研究院院长田利辉认为,加强对程序化交易监管,尤其是高频交易监管,也是基于我国市场上中小投资者占比居多的现实选择,《管理规定》更加突出以投资者为本。

  沪深北交易所同日发布消息,将在证监会的统一部署下,抓紧落实《管理规定》提出的各项监管要求,尽快制定配套的自律监管规则,确保《管理规定》各项措施落地见效。

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