今年一季度,受外围市场剧烈波动影响,A股也出现大幅调整,调整过后市场风格有所转向,过去两年表现较好的价值股回调较多,而成长股短期表现强势。展望二季度,风格转换是否将会持续,存在哪些机会和风险?看基金经理们怎么看。
富荣基金:看好全年医药行情 创新药值得关注
医药医疗板块经过了2016年、2017年两年的调整之后,在这个领域的一些标的已经进入了一个合理的估值水平。许多成长性较好的标的也就在20多倍左右的水平,还有很多具备良好潜力的次新股,未来几年预计业绩将有超过百分之三十以上的增长,也调整到了近二十多倍的水平,从目前的估值和行业的发展角度看,我认为2018年的医药、医疗器械和医疗服务板块还是存在较大的机会的。
不管是药品,还是医疗器械或医疗服务,只要他们的估值调整到一定程度的话,都会存在投资机会。对于2018年,在医药医疗行业的子行业里,我比较看好创新药,连锁药店,还有一些连锁的专业医疗服务及医疗器械之类的标的。今年在医疗器械和医疗服务方面的机会可能会更加明显。
博时基金:市场波动显著加大
上周,全球权益市场受到贸易摩擦的影响出现下跌。商品方面,虽有库存减少的利好,但中美贸易摩擦加剧的预期仍显著打压油价,基本金属也受波及;美元指数小幅回落,贵金属相应小幅反弹。国内货币市场转为宽松,债券市场继续反弹。
具体来看,A股方面,就二季度上半程而言,围绕经济增长、通胀与货币政策的博弈将相对趋于弱化,贸易摩擦或仍将是国内外金融市场的主导性事件。对该事件的预期恶化,乃至金融市场做剧烈反应之时,转机也可能随后出现,也就是说,市场波动会显著加大,持续存在“挖坑-填坑”的机会。结构上,更偏好政策边际变化更大的成长方向。
港股受贸易争端与国际股市拖累,短期难以走出震荡。考虑估值以及国内经济与政策预期,港股下跌空间或将比较有限。从结构看,估值较低的恒生国企指数、恒生中小型股指将相对占优。
全年看,受金融监管、通胀预期以及外部利率的影响,中长端国债收益率或将高位震荡。短期看,流动性持续宽松,以及贸易战引发避险情绪,对国内债市的支撑已基本显现,债市后续反弹空间或比较有限。结构而言,中长期金融债仍有较好的配置价值。
景顺长城基金:风格之争背后业绩仍是关键
A股纳入MSCI、“独角兽”回归、CDR试点起航是对A股造成长期影响的三大因素。6月份A股将被纳入MSCI,虽然短期内增量资金对市场的影响较小,但是将在一定程度上提振市场情绪,有利于引导市场的积极预期。纳入后A股市场有望吸引更多的海外机构投资者,其全面、稳健的投资理念将有助于A股市场的健康发展,边际上改变A股市场的投资偏好及风格,增强与国际市场间的互联互通。而“独角兽”回归和CDR试点,将重构A股新兴产业标的估值体系,为相关标的提供估值参照,进一步与国际接轨,新经济类公司内部也将加速分化。不过景顺长城也表示,后续仍需观察具体政策的落地、速度以及融资规模的大小。同时,今年以来A股市场受美股影响加大,中美贸易摩擦后续发展仍需关注。
对于当前市场关注的风格切换问题,风格之争背后,关键因素仍然是业绩。目前A股正处于年报快报业绩披露期,从已披露的数据看,主板与中小板净利润有望继续保持较好的增长态势,而创业板整体则出现负增长,预计内部业绩将会继续分化,缺乏基本面支撑或依靠外延式并购维持高增长的个股出现风险的概率加大,精选个股的重要性增加,真正有基本面支撑的优质股有望继续得到市场青睐。在诸多不确定中,景顺长城继续看好消费升级以及大消费板块、产业升级方向、科技及智能生活的投资机会。
诺德基金:关注消费升级和科技创新两大主线
经历了前期的风险有效释放,目前市场的整体风险可控,在当前时点上,市场存在着结构性机会。我国很多行业和公司已经具有国际比较优势,在国际产业上也有领先优势,未来会有一批国内龙头逐步成长为全球行业龙头,这其中就蕴含着比较好的长线机会。未来结构性机会中,消费升级和科技创新将是两大重点。
在消费升级方面,目前我国中产阶级的数量全球第一,由此会拉动大量的消费产业。受益于80后、90后新型消费需求,教育、旅游、医疗、养老、娱乐等行业未来将存在比较大的机会。具体而言,高端白酒依然具有良好的投资价值。消费升级的趋势很明确,少喝酒喝好酒的习惯逐渐深入人心。定制家具行业也值得关注,定制家具行业里的主要公司都已经上市了,行业正在经历集中度从低到高的过程,其中龙头公司的壁垒其实很高,具有很强的竞争力。
在科技创新方面,我国对科技创新的政策支持力度很大。我们有数量庞大的工程师人口红利,而且工程师又勤奋又努力,这样的工程师资源是全球少见的。他判断,我国在科技创新上具有后发优势,未来在移动互联网、新能源汽车、高端装备制造等方面都会有很大的进步。
从高端制造方面来看,我们正在从制造大国迈向制造强国。从移动互联网方面来看,我们已经产生了一系列具有国际竞争力的互联网巨头。从新能源汽车方面来看,无论是新能源汽车产业还是智能汽车、无人驾驶等领域,未来整个汽车的发展空间将非常巨大。
泰信基金:看好先进制造业中细分龙头
对于价值成长股来说,并非把所有符合标准的股票都纳进自己的选股池。而是会对这些上市公司进行详细的基本面分析,首先看股票所在行业的景气度,随后分析上市公司所在的竞争格局、行业周期和核心竞争力等。我所认为的好行业,是为大家所熟悉且市场占有份额在稳定提升的行业,这些行业的成长性比较确定,受市场情绪的影响也会比较小。
今年的A股市场会有比较大的区间震荡,行业间的波动性会比较大。从2016年下半年开始,大盘处于高点时的成交量正在慢慢缩水,且市场在出现风格切换时,风格指数之间的相对收益差距变得越来越大。这可能是因为机构化程度不断走高的原因,但我们也会据此做一些调整。特别看好今年先进制造业中细分龙头,食品饮料行业中的白酒和啤酒,以及新兴产业中的医药行业等机会。此外,今年的房地产行业龙头也值得看好,作为一名资深的地产研究员,我认为房地产的行业集中度在今年有望继续攀升,相对来说中小地产企业的融资会比较困难,大企业在融资渠道和融资价格上会更大幅度地胜出,所以大盘地产股会很有看点。