无论对基金还是对基民来说，2008年都颇具悲情色彩。面对A股市场的突然转向，2007年意气风发的基金经理们有些手忙脚乱，他们的“专家”光环渐渐褪色；而基民们，则痛苦却又无奈地吞下了前三季度高达1.4万亿元的巨额亏损。这一切让很多人疑窦丛生：以万亿计的亏损缘何发生？基金业的理财能力真的如此不堪么？
此前，华夏基金公司的王亚伟已经表态，“所有基金经理都要留级一年，明年补考。”
仓位调控不当带来巨亏
从去年底的近3.28万亿元到今年三季度披露的1.82万亿元，短短9个月，基金业总规模缩水了1.46万亿元。基金业的大起大落，令市场为之震动。
需要指出的是，1.46万亿元的缩水，并非源于基民的大规模赎回，而源自市场系统性风险集中爆发和基金经理操作不当所导致的亏损。数据显示，今年前三季度基金累计亏损1.4万亿元，其中偏股型基金亏损1.05万亿元，成为亏损的主力军。而从四季度的A股走势来看，基金的亏损额可能会进一步增加。
另外，从净值缩水情况看，天相投顾的统计数据显示，今年前11个月，偏股型基金的净值跌幅达到51.57％，一些基金净值甚至逼近了“3毛”的警戒线。
市场突然由牛转熊当然是基金资产大幅缩水的主要原因。随着美国金融危机的爆发，截至昨日，今年以来上证指数跌幅已经达到63%，一些个股的跌幅深达90%。
但谈到造成基金如此巨额亏损的原因，也不得不提基金仓位控制的不当。统计数据显示，2007年三季度，偏股型基金平均仓位大约为80.15％，较二季度有所上升；到了四季度，仓位略微下降至79.63％。2008年，一季度偏股型基金仓位降低至76％，二季度则猛降至70％左右，到了三季度继续下降至67％左右。>>>详细
基金今年业绩的惨淡，以及备受诟病的命运，早在一年前就埋下了种子。那就是基金借着2007年的牛市势头，“大跃进”式的发行新基金、进行持续营销的举措。这种激进的销售模式把大批投资者套在了4650点的成本区，而如今上证综指仅在2000点附近徘徊。
“基金最需要反思的是，在2007年以及今年上半年的角色错位。”一家基金公司总经理表示，当时，与其说基金是财富管理者，还不如说基金成了积极的产品销售员。
大跃进埋下巨亏种子
2007年初，我国偏股型基金只有6175亿份，真正大规模的扩张就是从这一年开始的。到了当年年底，基金的资产规模达到3.28万亿元，偏股型基金资产净值规模为3.08万亿元。其中，基金个人账户在2007年底达到了2579.58万户，比年初翻了近7倍。
数据显示，2007年里几乎每个季度的申购数量都在4000亿-9000亿份之间，其中规模最大的是2季度的6600亿份和3季度的8800亿份。根据安信证券首席金融工程分析师付强的推测，这些偏股型基金的平均持有成本应该在4650点附近区间。 >>>详细
迎着次贷风暴扬帆起航的QDII基金，最终还是在百年一遇的金融危机中落了个遍体鳞伤。反思QDII基金出海遭受的巨大损失，我们不得不问，国内基金业究竟是在错误的时间打了场错误的战争，还是为走出国门不得不付出学费？
学年成绩“不及格”
银河证券基金研究中心数据显示，截至12月15日，9只披露净值的QDII基金无一取得正收益。4只去年下半年成立的QDII基金今年以来净值增长率均在-40%以上，其中上投摩根亚太优势的净值损失更高达57.42%，份额净值仅剩0.381元。华夏全球和南方全球表现稍好，但净值损失也分别达41.53%和43.88%。除工银全球外，今年出海的QDII基金则吸取了前人的教训，在仓位控制上更为谨慎，基本把净值损失控制在30%以内，海富通海外还曾一度获得正收益。
分析净值大幅折损的原因，就不能不提QDII对金融危机的严重性认识不足，以及今年上半年过于偏重权益类投资。今年以来，全球市场系统性风险不断加大，各国股市间表现出高度正相关性，均出现了历史罕见的大幅下跌，亚太市场和新兴市场则下跌得更为惨烈。分析QDII基金季报可以发现，今年二季度末，除华夏全球外，其余4只QDII基金的权益类投资比例还在80%以上，上投摩根亚太优势更高达89.99%；到了三季度末，上半年仓位过高的嘉实海外中国和上投摩根亚太优势才明显调低了权益类配置，股票投资比例降至73.08%和79.8%。 >>>详细
今年A股市场深幅下跌，导致偏股型基金哀鸿遍野，债券型基金却风景这边独好。WIND统计显示，截至昨日，全年已发行35只债券基金，而前三年总共只发行了12只。不过，业内人士也指出，在分享了债券牛市的盛宴后，2009年债券基金投资者应当更加重视风险控制，争取保住胜利果实。
收益率超过其它所有品种
今年以来，债券型基金稳定增值的特点，在股票市场大幅下跌的背景下格外引人瞩目,债市也迎来了难得的牛市，截至12月19日，中信标普全债指数全年上涨了9.42%。尤其在8月后，各类债券指数都加速上扬，截至昨日，交易所国债指数涨幅达8.87%，交易所企债指数涨幅高达15.23%，个别券种涨幅更是惊人。尽管10月下旬以来，债市盘整过一段时间，但到了年底，交易所国债指数和企债指数都有较大幅度上涨，尽数收复1个多月以来的失地。>>>详细
“封转开”曾经是2007年基金业的一场盛宴，当年共有20只封闭式基金到期，因“封转开”而套利颇丰的资金为数不少。然而毕竟岁月更新，时不我予，到了2008年，虽也有5只封基到期，但“封转开”的良辰美景却已不再，特别是下半年到期的封闭式基金更是牢牢套住企图套利“封转开”的资金，净值平均跌幅超过7%，“封转开套利无风险”的神话也就此终结。
停牌期市场下跌葬送折价
“封转开”套利一直是封基低风险投资的主要形式，即将到期的封闭式基金普遍存在3%到10%的折价，一旦实行“封转开”就能以基金净值赎回，套利也由此而来。另外，在“封转开”的过程中，基金一般会将以往的收益进行分红，因而还可能存在分红收益。
但今年的市况让许多投资者意识到，“封转开”也存在风险。好买基金研究中心数据显示，今年企图借“封转开”套利的投资者基本都被套牢，期间净值平均下跌9.27%。 >>>详细
